Beer
Wat is een beer?
Een beer is een belegger die gelooft dat een bepaald effect of de bredere markt naar beneden gaat en kan proberen te profiteren van een daling van de aandelenkoersen. Bears zijn doorgaans pessimistisch over de toestand van een bepaalde markt of onderliggende economie. Als een belegger bijvoorbeeld bearish zou zijn ten opzichte van de Standard & Poor’s (S&P) 500, zou die belegger verwachten dat de prijzen zouden dalen en zou hij proberen te profiteren van een daling van de brede marktindex.
Een beer kan worden vergeleken met een stier.
Belangrijkste leerpunten
- Een beer is een belegger die pessimistisch is over de markten en verwacht dat de prijzen op korte tot middellange termijn zullen dalen.
- Een bearish belegger kan shortposities in de markt innemen om te profiteren van dalende prijzen.
- Beren zijn vaak tegendraadse investeerders, en op de lange termijn hebben bullish investeerders de neiging om te zegevieren.
Beren begrijpen
Bearish sentiment kan worden toegepast op alle soorten markten, inclusief grondstoffenmarkten, aandelenmarkten en de obligatiemarkt. De aandelenmarkt is constant in beweging terwijl de beren en hun optimistische tegenhangers, bulls, proberen de controle over te nemen. In de afgelopen 100 jaar is de Amerikaanse aandelenmarkt gemiddeld met ongeveer 10% per jaar gestegen, dividenden inbegrepen. Dit betekent dat elke beer op de lange termijn geld heeft verloren. Dat gezegd hebbende, zijn de meeste beleggers bearish op sommige markten of activa en bullish op andere. Het komt zelden voor dat iemand in alle situaties en op alle markten een beer is.
20%
Een bearmarkt treedt technisch gezien op wanneer de marktprijzen 20% of meer dalen ten opzichte van recente hoogtepunten.
Bear gedrag
Omdat ze zijn pessimistisch over de richting van de markt, beren gebruik maken van verschillende technieken die, in tegenstelling tot traditionele investeren short selling. Deze strategie vertegenwoordigt het omgekeerde van de traditionele koop-laag-verkoop-hoog mentaliteit van beleggen. Short sellers kopen laag en verkopen hoog, maar in omgekeerde volgorde, eerst verkopen en later kopen – hopen ze – de prijs is gedaald.
Short selling is mogelijk door aandelen van een makelaar te lenen om te verkopen. Na ontvangst van de opbrengst van de verkoop is de shortverkoper de makelaar nog steeds het aantal door hem geleende aandelen verschuldigd. Zijn doel is dus om ze op een later tijdstip en tegen een lagere prijs weer aan te vullen, zodat hij het verschil als winst kan innen. In vergelijking met traditioneel beleggen is short selling een groter risico. Bij een traditionele investering, omdat de prijs van een effect alleen tot nul kan dalen, kan de investeerder alleen het geïnvesteerde bedrag verliezen. Bij short selling kan de prijs theoretisch tot oneindig stijgen. Daarom bestaat er geen limiet aan het bedrag dat een shortverkoper te verliezen heeft.
Voorbeeld van een beer
Bepaalde spraakmakende beleggers zijn beroemd geworden vanwege hun aanhoudende bearish sentiment. Peter Schiff is zo’n investeerder die in Wall Street-kringen bekend staat als de typische beer. Als effectenmakelaar en auteur van verschillende boeken over beleggen, toont Schiff onwankelbaar pessimisme over papieren beleggingen, zoals aandelen, en geeft hij de voorkeur aan beleggingen met intrinsieke waarde, zoals goud en grondstoffen. Schiff oogstte lof voor zijn vooruitziende blik bij het voorspellen van de Grote Recessie van 2007 tot 2009, toen hij in augustus 2006 de Amerikaanse economie vergeleek met de Titanic. Er moet echter worden opgemerkt dat Schiff gedurende zijn hele carrière veel onheilspellende voorspellingen heeft gedaan die nooit zijn uitgekomen.