Gedragsdeskundige
Wat is een gedragstherapeut?
Een behaviorist is een aanhanger van de theorieën van gedragseconomie en financiën, die stellen dat investeerders en andere marktdeelnemers zich niet op een rationele manier gedragen, noch in hun eigen belang. Investeringsbeslissingen zijn, net als alle menselijke activiteiten, onderhevig aan een gecompliceerde mix van emotie, omgeving en vooringenomenheid. Het niet volgen van de zuivere rede leidt tot marktinefficiënties en winstkansen voor geïnformeerde investeerders. Gedragseconomie staat haaks op het traditionele rationele keuzemodel en de hypothese van efficiënte markten, die beide uitgaan van perfect rationeel beleggersgedrag op basis van beschikbare informatie.
Belangrijkste leerpunten
- Behaviorists zijn voorstander van de theorieën van gedragseconomie en gedragsfinanciering, die economisch gedrag benadrukken dat in strijd lijkt te zijn met de traditionele rationele-keuzetheorie.
- Gedragsdeskundigen zijn van mening dat emotionele, psychologische en omgevingsinvloeden even sterk of sterker zijn dan een puur rationele afweging van kosten en baten bij economische besluitvorming.
- Behaviorists wijzen op een breed scala aan cognitieve vooroordelen die door onderzoekers zijn beschreven om verschillende marktimperfecties en afwijkingen van de voorspellingen van economische modellen op basis van rationele-keuzetheorie te verklaren.
Inzicht in behavioristen
De behavioristische beleggingstheorie bevat elementen van de psychologie om marktimperfecties te verklaren die de efficiënte markthypothese (EMH) niet aanpakt. De behaviorist ziet inefficiënties, zoals pieken in de volatiliteit, grillige prijsbewegingen en superstar-traders die de markt consequent verslaan, als bewijs dat het vermoeden van de EMH van perfect rationele markten het echte beleggersgedrag niet verklaart.
Behaviorisme begint met het idee dat investeerders mensen zijn en daarom niet perfect of identiek zijn. We zijn allemaal uniek in onze cognitieve vaardigheden en achtergronden. Gedragsinconsistenties van het ene individu naar het andere kunnen gedeeltelijk worden verklaard door de fysiologie van het menselijk brein. Onderzoek heeft aangetoond dat de hersenen bestaan uit secties met verschillende en vaak tegenstrijdige prioriteiten. Elk menselijk besluitvormingsproces, zoals de selectie van een optimale investering, omvat een oplossing van deze concurrerende prioriteiten. Daartoe houden de hersenen zich bezig met psychologische tics die door behavioristen als vooroordelen worden aangemerkt.
Critici van gedragseconomie en gedragsfinanciering wijzen erop dat de rationele-keuzetheorie en de daarvan afgeleide modellen, zoals de wetten van vraag en aanbod en de overgrote meerderheid van economische modellen, voor het grootste deel inderdaad behoorlijk goed werk leveren. het verklaren en voorspellen van waargenomen gedrag van investeerders en andere deelnemers aan de economie. Het meeste economische gedrag lijkt rationeel te zijn. Anderen beweren dat de cognitieve vooroordelen die behavioristen benadrukken om zogenaamd irrationeel gedrag te verklaren, hoewel ze de aannames van de rationele-keuzetheorie ternauwernood schenden, in feite rationeel zijn in een bredere zin. Irrationeel overmoed kan er bijvoorbeeld toe leiden dat sommige individuen irrationele economische beslissingen voor zichzelf nemen, maar vanuit een evolutionair perspectief zou de aanwezigheid van een aantal irrationeel overmoedige individuen een echt voordeel kunnen opleveren voor de algehele bevolking bij het organiseren van gedrag, misschien door als ondernemers of andere leiders te dienen..
Vooringenomenheid als de basis van het gedrag
Vooroordelen worden vaak door behavioristen aangehaald om terugkerende fouten in het menselijk oordeel te verklaren. Veelvoorkomende onvolkomenheden in ons besluitvormingsproces zijn onder meer:
- Achteraf vooringenomenheid, de overtuiging dat gebeurtenissen in het verleden voorspelbaar waren en dit zou de toekomstige besluitvorming moeten informeren.
- Gambler’s fallacy, die verwijst naar de waarschijnlijkheid dat het resultaat van een coinflip op de een of andere manier afhankelijk is van eerdere salto’s. In feite is elke coinflip een aparte en niet-gerelateerde gebeurtenis met een kans van 50% op kop of munt.
- Confirmation bias, of de neiging om te geloven dat toekomstige of huidige resultaten de bestaande theorie of verklaring ondersteunen.
- Overmoed, de universele overtuiging dat we slimmer zijn dan we in werkelijkheid zijn.
Dit is een kleine greep uit een lange lijst van gedragsvooroordelen die inefficiënties in onze markten kunnen helpen verklaren. Als reactie op deze onvolkomenheden beveelt de behavioristische portefeuilletheorie beleggingslagen aan die zijn afgestemd op verschillende en goed gedefinieerde doelstellingen, in tegenstelling tot de EMH-benadering, die passief beheerde indexfondsen onderschrijft.