Bermuda-optie

Wat is een Bermuda-optie?

Een Bermuda-optie is een soort exotisch optiecontract dat alleen kan worden uitgeoefend op vooraf bepaalde datums, vaak op één dag per maand.

Een draai aan opties in Amerikaanse stijl, waarmee houders op elk moment vervroegd kunnen uitoefenen, Bermudiaanse opties stellen beleggers in staat om een ​​effect of een onderliggend actief te kopen of verkopen tegen een vooraf ingestelde prijs, alleen op die specifieke datums en op de vervaldatum van de optie.

Bermuda-opties uitgelegd

Optiecontracten zijn financiële derivaten die aangeven dat ze hun kostprijs halen uit een ander onderliggend actief, zoals aandelen. De optie geeft de koper het recht – niet de verplichting – om transacties in het onderliggende actief tegen een afzonderlijke prijs – de uitoefenprijs – op of voor een bepaalde datum in de toekomst te doen.

Een optie om een ​​onderliggende waarde te kopen is een calloptie. Een optie om een ​​onderliggende waarde te verkopen is een putoptie. Bij het verstrijken van de optie kunnen de contracten worden geconverteerd in aandelen, de zogenaamde uitoefening, van het actief tegen de vooraf bepaalde prijs.

Er zijn twee hoofdtypen of stijlen van opties, Amerikaanse en Europese opties. Amerikaanse opties kunnen op elk moment tussen de aankoopdatum en de vervaldatum worden uitgeoefend. Europese opties worden echter alleen uitgeoefend op de vervaldatum. Bermuda-opties zijn een beperkte vorm van de Amerikaanse optie die vervroegde uitoefening mogelijk maakt, maar alleen op vaste datums.

Dankzij de vervroegde uitoefeningsfunctie van Bermuda-opties kan een belegger de optie gebruiken en deze op specifieke data vóór afloop in aandelen converteren. De data – vervat in de contractvoorwaarden – zijn van tevoren bekend tijdens de aankoop van de optie.

Speciale overwegingen

Bij sommige Bermuda-opties kan een belegger de optie op de eerste werkdag van de maand uitoefenen. Dus als de uitoefenprijs van de call-optie van een belegger hoger is dan de onderliggende beurskoers op de eerste van de maand, kan de belegger aandelen uitoefenen en kopen voor de lagere uitoefenprijs. Omgekeerd, als de uitoefenprijs van de putoptie van de belegger hoger is dan de marktprijs van het aandeel, kan de belegger tijdens de uitoefenprijs verkopen en de aandelen tegen de lagere marktprijs ophalen. Meestal wordt het netto verschil in contanten verrekend.

Sommige Bermuda-opties hebben echter beperkingen voor de vervroegde vervaldatum. Een Bermuda-optie kan bijvoorbeeld de kenmerken hebben van een Europese optie als deze pas op de vervroegde uitoefeningsdatum kan worden uitgeoefend. Na de vervroegde uitoefeningsdatum wordt de optie omgezet in opties in Amerikaanse stijl en kan deze op elk moment worden uitgeoefend.

De mogelijkheid om een ​​optie vroegtijdig uit te oefenen, is een voordeel voor de houder en deze eigenschap voegt waarde toe aan het contract. De premie (prijs) op een Bermuda-optie zal vaak hoger zijn dan bij een Europese optie met dezelfde voorwaarden, en lager dan bij een Amerikaanse optie vanwege de beperkingen op vervroegde uitoefening.

Bermuda-opties: voordelen en nadelen

Er zijn verschillende voor- en nadelen aan Bermuda-opties. In tegenstelling tot Amerikaanse en Europese opties, bieden Bermuda-opties beleggers de mogelijkheid om een ​​hybride contract te creëren en te kopen. Met andere woorden, beleggers krijgen meer controle over wanneer de opties kunnen worden uitgeoefend.

De premies voor Bermuda-opties zijn doorgaans lager dan die van Amerikaanse opties. Bermuda-opties hebben echter niet de flexibiliteit om op elk moment uit te oefenen, zoals de Amerikaanse methode-opties. Als gevolg hiervan zijn Amerikaanse opties het duurst, terwijl Europese opties het goedkoopst zijn omdat ze de minste flexibiliteit bieden. De kosten van Bermuda-opties vallen ergens tussen hun Amerikaanse en Europese tegenhangers in.

Een mogelijk nadeel van een Bermuda-optie kan optreden als een belegger niet oefent tot de vervaldatum van de optie. De investeerder had in plaats daarvan beter de goedkopere Europese optie kunnen kopen. Ook garanderen de extra uitoefeningsdata van een Bermuda-optie niet dat dit de beste datums zijn om uit te oefenen gezien de huidige marktomstandigheden.

Voordelen

• De premies voor Bermuda-opties zijn doorgaans lager dan die van Amerikaanse opties.

• Met Bermuda-opties kunnen beleggers de optie op specifieke data uitoefenen voordat ze vervallen.