Bond Anticipation Note (BAN)
Wat is een Bond Anticipation Note (BAN)?
Een Bond Anticipation Note (BAN) is een rentedragend effect op korte termijn dat wordt uitgegeven voorafgaand aan een grotere, toekomstige obligatie-uitgifte. Obligatie-anticipatienota’s zijn kleinere kortlopende obligaties die worden uitgegeven door bedrijven en overheden, zoals lokale gemeenten, die geld willen genereren voor toekomstige projecten.
Inzicht in Bond Anticipation Note (BAN)
Een notes is een schuldinstrument dat wordt uitgegeven door een lenende entiteit om op korte termijn geld in te zamelen. Obligaties zijn rentedragende waardepapieren, veelbelovende periodieke rentebetalingen aan geldschieters en aflossing van de hoofdsom aan het einde van de looptijd van het instrument. Deze betalingen worden meestal gedaan vanuit een gedefinieerde inkomstenbron. Obligaties vervallen gewoonlijk binnen één jaar of minder, hoewel er ook obligaties met een langere looptijd worden uitgegeven. Een vorm van een nota die wordt uitgegeven door een overheidsinstantie om haar kortetermijnbehoefte te financieren, is een obligatienota.
Bond anticipation notes (BAN) zijn kortlopende schuldbewijzen uitgegeven door een gemeentelijke of deelstaatoverheid om een nieuw project te financieren. Deze notes worden uitgegeven in afwachting van langetermijnfinanciering die bij uitgifte wordt gebruikt om de BAN’s te beëindigen of af te betalen. Een regering die aan een nieuw project moet beginnen, kan besluiten om langlopende obligaties uit te geven om het project te financieren. Het is echter mogelijk dat de uitgifte van deze obligaties vóór de lancering van het project niet mogelijk is vanwege bepaalde wettelijke, regelgevende of nalevingsprocedures die een vertraging kunnen veroorzaken bij de uitgifte van nieuwe obligaties. Om de werkzaamheden aan het nieuwe project voort te zetten en om over de nodige middelen te beschikken om het project te financieren, kan de overheidsemittent besluiten om tussentijds kortlopende obligaties uit te geven als financieringsbron.
De uitgevende instellingen gebruiken de obligatieleningen als financiering op korte termijn, met de verwachting dat de opbrengst van de grotere, toekomstige obligatie-uitgifte de anticipatienota’s zal dekken. Obligatienota’s kunnen worden gebruikt wanneer de emittent een obligatie-uitgifte wil uitstellen, of als de emittent verschillende projecten wil combineren tot één grotere emissie. Wanneer de langlopende obligaties worden uitgegeven, wordt de opbrengst gebruikt om de rente en aflossingen op de obligatieleningen te betalen. In feite zijn de betalingen op BAN’s verzekerd door een toekomstige uitgifte van langlopende obligaties. Anders gezegd, een obligatienota is een gemeentelijke uitgifte die leent tegen de opbrengst van een aanstaande uitgifte van langlopende obligaties.
Anticipatienota’s op obligaties worden vaak gebruikt als een middel om financieringsinspanningen op gang te brengen voor nieuwe projecten, zoals het bouwen van snelwegen, bruggen of rioleringssystemen. Als het project eenmaal is gestart, kan de grotere obligatie-uitgifte in korte tijd voldoende middelen genereren om de obligatienota’s te dekken. Vaak worden de notes binnen één jaar na uitgifte terugbetaald.
BAN’s worden beschouwd als geldmarkteffecten en hebben een rating van Moody’s Investment Grade (MIG). Obligatie-anticipatie-notes worden over het algemeen geacht een relatief laag risico in te houden, en vanwege hun korte tijdshorizon dienen beleggers de basis van de notes te evalueren en te bepalen of er voldoende momentum en interesse in het project zal zijn. Beleggers kunnen BAN-kansen vinden via lokale makelaars, gemeenten en andere financiële instellingen.