Booster-opname
Wat is een boostershot?
Een boostershot is een aanbevelingsrapport dat door een underwriter wordt uitgegeven voor een aandeel kort na de eerste openbare aanbieding (IPO), een secundair aanbod of een blokkeringsperiode. De verzekeraar en zijn klant, het bedrijf dat voor het eerst aandelen aan het publiek verkoopt, willen natuurlijk dat de aandelen gezond zijn, dus wordt er een booster shot in de vorm van een positief onderzoeksrapport geïnjecteerd, na een verplichte “stille periode”. Booster shots kunnen ook worden gegeven na secundaire aanbiedingen van de aandelen of lock-up periodes als een middel om het bewustzijn van de positieve eigenschappen van een bedrijf te vergroten door de verzekeraar (s) en / of broker-dealers die de aandelen op de markt brengen aan investeerders.
Belangrijkste leerpunten
- Een boostershot is een onderzoeksrapport over aandelen dat wordt uitgegeven na een beursintroductie, secundaire aanbieding of blokkeerperiode om een aandeel te promoten en op de markt te brengen.
- Booster shots kwamen onder de loep in de nasleep van veel gepubliceerde IPO-schandalen van de jaren negentig en 2000.
- Regelwijzigingen als reactie op deze schandalen legden nieuwe normen op voor aandelenonderzoek, waaronder verplichte rustige periodes waarin onderzoeksrapporten niet konden worden vrijgegeven na een beursgang.
- Stille periodes zijn sindsdien versoepeld door nieuwe regels en federale wetgeving om opkomende groeibedrijven aan te moedigen.
Booster Shots begrijpen
Booster-shots werden zwaar onder de loep genomen tijdens de golf van schandalen rond corruptie en belangenconflicten bij IPO’s tijdens de Dotcom-zeepbel. In een plan dat ‘laddering’ wordt genoemd, spanden investeringsbanken en initiële investeerders samen om de aandelenkoersen van beursintroducties op de secundaire markt te verhogen ten koste van de particuliere investeerders op de markt. Het uitbrengen van booster shot-rapporten om de nieuwe voorraad verder te hype, maakte meestal ook deel uit van deze schema’s.
SEC-onderzoeken en schikkingen in de nasleep van de openbare onthulling van deze plannen leidden tot honderden miljoenen boetes voor de daders en de uiteindelijke goedkeuring van nieuwe regels tegen deze praktijken. NASD Rule 2711 en Incorporated NYSE Rule 472 werden aangenomen om het vertrouwen van het publiek onder investeerders in de objectiviteit en validiteit van de rapporten van onderzoeksanalisten te herstellen. Regel 472 stelt normen vast met betrekking tot feitelijke informatie versus mening en andere zaken die verband houden met de inhoud van rapporten. Regel 2711 stelt normen met betrekking tot publicatie van rapporten en het gedrag van analisten, waaronder een rustige periode waarin het vrijgeven van rapporten voor een bepaalde periode na een beursintroductie wordt verboden.
Momenteelregelt regel 2241 van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) de regels voor de publicatie en distributie van rapporten over aandelenonderzoek. Tot 2015 was de rustige periode, of de periode waarin geen onderzoeksrapporten van analisten aan beleggers konden worden uitgegeven, 40 dagen en 25 dagen voor respectievelijk de hoofdacceptant en andere deelnemende underwriters voor IPO’s; 10 dagen voor een secundair aanbod en 15 dagen voor het verstrijken van een lock-up. De grondgedachte achter de stille periode is om te voorkomen dat het management van het bedrijf of verzekeraars van een deal materiële uitspraken doen of meningen uiten die niet al zijn opgenomen in de registratiedossiers voor de aandelenaanbiedingen. Een dergelijk gebabbel zou het doel van eerlijkheid tegenover alle investeerders in gevaar kunnen brengen, van wie de meerderheid niet op de hoogte zou zijn van dit soort commentaar van binnenuit.
De JOBS Act van 2012, een stuk wetgeving uit het Obama-tijdperk, ontworpen om een snellere groei van de werkgelegenheid te bevorderen, creëerde een klasse van bedrijven die opkomende groeibedrijven (EGC) worden genoemd en die zouden kunnen profiteren van een versneld pad (dat wil zeggen, minder strenge eisen) naar openbare noteringen. Er worden geen rustige periodes opgelegd aan EGC-vermeldingen, wat betekent dat er meteen booster-shots kunnen worden gegeven. Als reactie hierop heeft FINRA Regel 2241 bijgewerkt om het dichter bij deze nieuwe klasse van vermeldingen te brengen. De herziene regel reduceert de IPO-rustige periodes van 40 dagen en 25 dagen voor lead- en niet-lead-verzekeraars tot 10 dagen, de periode van 10 dagen voor secundaire aanbiedingen tot drie dagen, en elimineert helemaal de rustige periode voor lock-up-overeenkomsten.