Ardennen Beugel
Wat is een uitstulpingsbeugel?
“Bulge bracket” is een jargonterm die het bedrijf of de bedrijven beschrijft in een underwriting syndicaat dat het grootste aantal effecten heeft uitgegeven bij een nieuwe uitgifte. De uitstulping is meestal de eerste groep die op de grafsteen wordt vermeld – een gedrukte advertentie van een nieuw nummer.
Bulge-bracket is ook een verzamelnaam voor de meest winstgevende multinationale investeringsbanken ter wereld, wiens bankklanten normaal gesproken grote instellingen, bedrijven en overheden zijn. Dan zijn er boetiekbanken – kleinere, jongere banken die gespecialiseerd zijn in bepaalde gebieden van investeringsbankieren en kleinere deals afhandelen.
Inzicht in Ardennenbeugel
Als grootste firma in een underwritersyndicaat kan een bulge bracket ook optreden als manager of medebeheerder van het underwritersyndicaat. In de zakenbanksector worden syndicaten gevormd zodat verzekeraars de risico’s en winsten die samenhangen met een nieuw beveiligingsprobleem, kunnen delen met andere bedrijven. Hoe groter de nieuwe uitgifte, hoe meer bedrijven door syndicatie aan de nieuwe uitgifte zullen deelnemen.
De term bulge bracket als catchall voor investeringsbanken wordt sinds de financiële crisis minder gebruikt en is vervangen door de termen tier één, tier twee of tier drie.
Soorten Ardennenbeugel
Behalve dat bedrijven die betrokken zijn bij overnemingssyndicaten, kan bulge bracket ook verwijzen naar grote investeringsbanken. Bulge bracket-investeringsbanken bieden gewoonlijk zowel financierings- als adviesbankdiensten aan, naast marketmaking, verkoop en onderzoek voor verschillende financiële producten. De bobbel is meestal de book-running manager of de bank die de allocatie van effecten aan investeerders controleert. Het staat vermeld in de grotere letter boven alle andere en op de omslag van het prospectus.
Als een verzamelnaam voor deze klasse van grote wereldwijde investeringsbanken, verwijst ‘bulge bracket’ gewoonlijk naar Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs, Barclays Capital, Credit Suisse, Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Citigroup, Morgan Stanley en UBS. Als enorme multinationale banken bieden deze investeringsbanken allerlei soorten diensten aan klanten en velen runnen ook retailbankingactiviteiten.
Sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008 is “bulge bracket” als een overkoepelende term enigszins achterhaald door de gewoonte om naar investeringsbanken te verwijzen als “tier one”, “tier two” of “tier drie” investeringsbanken. De enige investeringsbank op niveau één is mogelijk JPMorgan Chase, omdat deze wereldwijd op de eerste of tweede plaats staat in de meeste productgebieden. Niveau twee zou Goldman Sachs, Barclays Capital, Credit Suisse, Deutsche Bank en Citigroup zijn. Voorbeelden van niveau drie zijn UBS, BNP Paribas en SocGen.
Belangrijkste leerpunten
- Bulge bracket is de belangrijkste onderneming (of bedrijven) die betrokken zijn bij een underwriting syndicaat voor een nieuwe uitgifte van effecten.
- De uitstulping is meestal de voornaam (of groep namen) op de gedrukte advertentie van de nieuwe uitgifte en kan ook de manager van het underwritersyndicaat zijn.
- De term kan ook verwijzen naar de beste investeringsbanken in de branche, zoals JPMorgan Chase en Goldman Sachs.