Een bull-call-spread is een strategie voor het verhandelen van opties die is ontworpen om te profiteren van de beperkte prijsstijging van een aandeel. De strategie maakt gebruik van twee call-opties om een bereik te creëren dat bestaat uit een lagere uitoefenprijs en een hogere uitoefenprijs. De bullish call-spread helpt om verliezen op aandelenbezit te beperken, maar dekt ook de winsten af.
Belangrijkste leerpunten
Een bull call spread is een optiestrategie die wordt gebruikt wanneer een handelaar erop gokt dat een aandeel een beperkte prijsstijging zal hebben.
De strategie maakt gebruik van twee call-opties om een bereik te creëren dat bestaat uit een lagere uitoefenprijs en een hogere uitoefenprijs.
De bullish call-spread kan de verliezen van aandelenbezit beperken, maar het beperkt ook de winsten.
Bull Call Spread begrijpen
De bull call-spread bestaat uit de volgende stappen met twee call-opties.
Kies het activum waarvan u denkt dat het gedurende een bepaalde periode (dagen, weken of maanden) een lichte waardevermeerdering zal ervaren.
Koop een calloptie voor een uitoefenprijs boven de huidige markt met een specifieke vervaldatum en betaal de premie.
Verkoop tegelijkertijd een calloptie tegen een hogere uitoefenprijs die dezelfde vervaldatum heeft als de eerste calloptie en ontvang de premie.
De premie die wordt ontvangen door de verkoop van de calloptie, compenseert gedeeltelijk de premie die de belegger heeft betaald voor het kopen van de call. In de praktijk is de schuld van de investeerder het netto verschil tussen de twee call-opties, wat de kosten van de strategie zijn.
De bull-call-spread verlaagt de kosten van de call-optie, maar er is een afweging. De winsten in de aandelenkoers worden ook afgetopt, waardoor een beperkt bereik ontstaat waar de belegger winst kan maken. Traders zullen de bull call-spread gebruiken als ze denken dat een activum matig in waarde zal stijgen. Meestal zullen ze deze strategie gebruiken in tijden van hoge volatiliteit.
De verliezen en winsten van de bull call-spread zijn beperkt vanwege de lagere en hogere uitoefenprijzen. Als de aandelenkoers op de vervaldag daalt tot onder de lagere uitoefenprijs – de eerste gekochte calloptie – oefent de belegger de optie niet uit. De optiestrategie loopt waardeloos af en de belegger verliest de bij aanvang betaalde nettopremie. Als ze de optie uitoefenen, zouden ze meer moeten betalen – de geselecteerde uitoefenprijs – voor een actief dat momenteel voor minder wordt verhandeld.
Als de aandelenkoers op de vervaldag is gestegen en wordt verhandeld boven de bovenste uitoefenprijs – de tweede, verkochte calloptie – oefent de belegger zijn eerste optie uit met de lagere uitoefenprijs. Nu kunnen ze de aandelen kopen voor minder dan de huidige marktwaarde.
De tweede, verkochte calloptie is echter nog steeds actief. De optiemarkt zal deze calloptie automatisch uitoefenen of toewijzen. De belegger zal de aandelen die met de eerste, lagere uitoefeningsoptie zijn gekocht, verkopen voor de hogere, tweede uitoefenprijs. Als gevolg hiervan wordt de winst die wordt behaald door het kopen met de eerste calloptie beperkt tot de uitoefenprijs van de verkochte optie. De winst is het verschil tussen de lagere uitoefenprijs en de hoogste uitoefenprijs minus natuurlijk de nettokosten of premie die bij aanvang is betaald.
Met een bull call-spread zijn de verliezen beperkt, waardoor het risico wordt verminderd, aangezien de belegger alleen de nettokosten kan verliezen om de spread te creëren. De keerzijde van de strategie is echter dat de winsten ook beperkt zijn.
Voordelen
Beleggers kunnen beperkte winsten realiseren door een opwaartse beweging in de aandelenkoers
Een bull call-spread is goedkoper dan het kopen van een individuele call-optie
De bullish call-spread beperkt het maximale verlies van het bezit van een aandeel tot de nettokosten van de strategie
Nadelen
De belegger verspeelt elke winst in de aandelenkoers boven de staking van de verkochte calloptie
De winsten zijn beperkt gezien de nettokosten van de premies voor de twee callopties
Oproepoptie uitgelegd
Grondstoffen, obligaties, aandelen, valuta’s en andere activa vormen de onderliggende posities voor callopties. Call-opties kunnen door beleggers worden gebruikt om te profiteren van opwaartse bewegingen in de prijs van een actief. Als deze opties worden uitgeoefend vóór de vervaldatum, kan de belegger het actief kopen tegen een vastgestelde prijs – de uitoefenprijs. De optie vereist niet dat de houder het actief koopt als hij ervoor kiest om dit niet te doen. Handelaren die bijvoorbeeld denken dat een bepaald aandeel gunstig is voor een opwaartse koersbeweging, zullen call-opties gebruiken.
De optimistische investeerder zou vooraf een vergoeding – de premie – betalen voor de call-optie. Premies baseren hun prijs op de spread tussen de huidige marktprijs van het aandeel en de uitoefenprijs. Als de uitoefenprijs van de optie in de buurt van de huidige marktprijs ligt, zal de premie waarschijnlijk duur zijn. De uitoefenprijs is de prijs waartegen de optie op de vervaldag wordt omgezet in de aandelen.
Mocht de onderliggende waarde dalen tot onder de uitoefenprijs, dan zal de houder de aandelen niet kopen, maar verliest hij de waarde van de premie op expiratie. Als de aandelenkoers boven de uitoefenprijs komt, kan de houder besluiten om aandelen tegen die prijs te kopen, maar hij is daartoe niet verplicht. Nogmaals, in dit scenario zou de houder de prijs van de premie niet betalen.
Een dure premie kan ervoor zorgen dat een calloptie niet de moeite waard is om te kopen, aangezien de aandelenkoers aanzienlijk hoger zou moeten worden om de betaalde premie te compenseren. Dit wordt het break-even point (BEP) genoemd, dit is de prijs die gelijk is aan de uitoefenprijs plus de premievergoeding.
De makelaar zal een vergoeding in rekening brengen voor het plaatsen van een optiehandel en deze kosten zijn bepalend voor de totale kosten van de transactie. Ook worden optiecontracten geprijsd per 100 aandelen. Het kopen van één contract staat dus gelijk aan 100 aandelen van de onderliggende waarde.
Bull Call Spread Voorbeeld
Een optiehandelaar koopt 1 Citigroup ( C ) call op 21 juni tegen de uitoefenprijs van $ 50 en betaalt $ 2 per contract wanneer Citigroup wordt verhandeld tegen $ 49 per aandeel.
Tegelijkertijd verkoopt de handelaar 1 Citi-call van 21 juni tegen de uitoefenprijs van $ 60 en ontvangt hij $ 1 per contract. Omdat de handelaar $ 2 heeft betaald en $ 1 heeft ontvangen, bedragen de nettokosten van de handelaar om de spread te creëren $ 1,00 per contract of $ 100. ($ 2 long call-premie minus $ 1 short call-winst = $ 1 vermenigvuldigd met 100 contractgrootte = $ 100 nettokosten plus de commissiekosten van uw makelaar)
Als het aandeel onder de $ 50 daalt, vervallen beide opties waardeloos en verliest de handelaar de betaalde premie van $ 100 of de nettokosten van $ 1 per contract.
Mocht de voorraad stijgen tot $ 61, dan zou de waarde van de call van $ 50 stijgen tot $ 10, en de waarde van de call van $ 60 zou op $ 1 blijven. Elke verdere winst in de call van $ 50 wordt echter verbeurd en de winst van de handelaar op de twee call-opties zou $ 9 bedragen ($ 10 winst – $ 1 nettokosten). De totale winst zou $ 900 bedragen (of $ 9 x 100 aandelen).
Anders gezegd: als het aandeel daalde tot $ 30, zou het maximale verlies slechts $ 1,00 zijn, maar als het aandeel zou stijgen tot $ 100, zou de maximale winst $ 9 zijn voor de strategie.
Veel Gestelde Vragen
Hoe wordt een Bull Call Spread geïmplementeerd?
Om een bull-call-spread te implementeren, moet u het activum kiezen dat waarschijnlijk een lichte stijging zal ervaren gedurende een bepaalde periode (dagen, weken of maanden). De volgende stap is om een call-optie te kopen voor een uitoefenprijs boven de huidige markt met een specifieke vervaldatum en tegelijkertijd een call-optie te verkopen tegen een hogere uitoefenprijs die dezelfde vervaldatum heeft als de eerste call-optie. Het netto verschil tussen de premie die is ontvangen voor het verkopen van de call en de premie die is betaald voor het kopen van de call, is de kostprijs van de strategie.
Hoe kan een bull-call-spread u ten goede komen?
Met een bull call-spread zijn de verliezen beperkt, wat het risico verkleint, aangezien de belegger alleen de nettokosten kan verliezen om de spread te creëren. De nettokosten zijn ook lager omdat de premie die bij de verkoop van de call wordt geïnd, helpt om de kosten van de betaalde premie om de call te kopen, te dekken. Traders zullen de bull call-spread gebruiken als ze denken dat een activum net genoeg in waarde zal stijgen om het uitoefenen van de long call te rechtvaardigen, maar niet genoeg om de short call uit te oefenen.
Hoe beïnvloedt de onderliggende activa de premie van een Bull Call Spread?
Aangezien de bull call-spread wordt geïmplementeerd op de premisse van een bescheiden appreciatie van de prijs van de onderliggende waarde, is het logisch dat de premie die van de prijs van de activa tot op een bepaald punt weerspiegelt. In wezen is de delta van een bull call-spread, die de verandering in de prijs van de onderliggende waarde vergelijkt met de verandering in de premie van de optie, netto positief. Het gamma, dat de mate van verandering van de delta meet, is echter zeer dicht bij nul, wat betekent dat er heel weinig verandering is in de premies van de bull call-spread als de prijs van de onderliggende waarde verandert.