Been uit
Wat is er uit?
Leg out verwijst naar één kant van een complexe (dwz multi-leg ) optietransactie. Een been is een onderdeel van een optiestrategie die bekend staat als spreading of een combo, waarbij handelaren tegelijkertijd opties kopen en verkopen op dezelfde onderliggende waarde, maar met verschillende uitoefenprijzen of verschillende vervalmaanden. Dit kan zowel call als putopties betreffen. In plaats van een volledige spreadpositie te sluiten, kan een handelaar slechts een deel van de spread verlaten en de rest op zijn plaats laten. Legging is in deze zin het tegenovergestelde van legging-in, of het opzetten van een nieuwe spreidingsstrategie, been voor been.
Leg uit kan dus betekenen dat één been tegelijk van een bestaande afgeleide positie wordt gesloten of afgewikkeld. Dit verwijdert effectief elke extra mogelijkheid van verlies of winst uit dat been van de positie. Als de oorspronkelijke spreadtransactie echter uit meerdere poten bestond, kan het uitlopen van een transactiepoot de belegger nog steeds blootstellen aan de andere poten.
In de volksmond kan het weglaten van een “been” ook verwijzen naar het openlaten van de eigen keuzes om enige flexibiliteit te bieden voor het geval zich een gelegenheid voordoet.
Belangrijkste leerpunten
- Leg out verwijst naar het één voor één verlaten van meerdere individuele posities die samen een complexe optiestrategie vormen, zoals een spread.
- Een complexe strategie verlaten kan voordelig zijn voor een handelaar, als het stuk voor stuk afnemen van de positie minder duur zal blijken te zijn dan in één keer te verlaten.
- Aan deze strategie is een beenrisico verbonden, namelijk het risico dat de marktprijs in een of meer van de gewenste delen ongunstig wordt gedurende de tijd die nodig is om de verschillende individuele orders te voltooien.
Leg Out begrijpen
Legging in en uit kan worden gedaan met verschillende soorten optieposities. Beleggers kunnen uit elke bestaande spread of combinatie stappen, zoals strips, riemen, kalenderspreads, straddles en strangles, naast vele andere complexe posities. Legging-out wordt gedaan wanneer de belegger klaar is om een deel van de positie te sluiten. Een leg verwijst eenvoudigweg naar een deel van de transactie, zoals een straddle met twee poten die uit twee opties bestaan: zowel een call als een put kopen of verkopen tegen dezelfde expiratie- en uitoefenprijs.
Handelaren kunnen ervoor kiezen om in of uit optieposities te stappen als ze denken dat het gemakkelijker of kosteneffectiever is om het één been per keer te verhandelen, in plaats van een bod of bod uit te brengen op de spread / combo als een enkele pakketdeal..
Om een spread te verhandelen, moet de handelaar een enthousiaste tegenpartij vinden die precies de tegenovergestelde positie wil innemen voor een eerlijke prijs en voor voldoende omvang. Vooral bij complexe strategieën bestaat deze gretige tegenpartij vaak niet of is hij moeilijk te vinden. Daarom kan de handelaar het beter met één been tegelijk doen.
Voorbeeld van een legging
Stel, als voorbeeld, dat een handelaar een XYZ 1×2 put-spread wil gebruiken met behulp van de 40 en 35 strike-putten. Na overleg met hun collega’s en na gebruik te hebben gemaakt van een makelaar om de spread als een enkele eenheid te citeren, besluit de handelaar dat ze de 40 op een beursvloer kunnen kopen en twee van de 35 putten op de schermen van een elektronische beurs kunnen verkopen. De handelaar is effectief in de handel gestapt.
Er gaat een maand voorbij en de 35 putten met staking hebben veel van hun waarde verloren, en de handelaar besluit deze kleine putten te sluiten door ze terug te kopen op de schermen voor een stuiver. Ze zijn dus uit dat deel van de spread gekomen.