25 juni 2021 0:59

Wurgen

Wat is een wurging?

Een strangle is een optiestrategie waarbij de belegger een positie inneemt in zowel een call als putoptie met verschillende uitoefenprijzen, maar met dezelfde vervaldatum en onderliggende waarde. Een wurging is een goede strategie als u denkt dat de onderliggende waarde in de nabije toekomst een grote koersbeweging zal ondergaan, maar niet zeker bent van de richting. Het is echter vooral winstgevend als het actief sterk in prijs schommelt.

Een strangle is vergelijkbaar met een straddle, maar gebruikt opties met verschillende uitoefenprijzen, terwijl een straddle een call gebruikt en tegen dezelfde uitoefenprijs zet.

Belangrijkste leerpunten

  • Een strangle is een populaire optiestrategie waarbij zowel een call als een put op dezelfde onderliggende waarde wordt aangehouden.
  • Een wurging dekt beleggers die denken dat een actief dramatisch zal evolueren, maar niet zeker zijn van de richting.
  • Een wurging is alleen winstgevend als de onderliggende waarde sterk in prijs schommelt.

Hoe werkt een wurging?

Strangles zijn er in twee vormen:

  1. Bij een lange wurging – de meer gebruikelijke strategie – koopt de belegger tegelijkertijd een out-of-the-money  call en een out-of-the-money put-optie. De uitoefenprijs van de calloptie is hoger dan de huidige marktprijs van de onderliggende waarde, terwijl de put een uitoefenprijs heeft die lager is dan de marktprijs van het actief. Deze strategie heeft een groot winstpotentieel, aangezien de call-optie theoretisch onbeperkt opwaarts kan stijgen als de onderliggende waarde in prijs stijgt, terwijl de put-optie kan profiteren als de onderliggende waarde daalt. Het risico op de transactie is beperkt tot de premie  die voor de twee opties wordt betaald.
  2. Een belegger die een short-wurging uitvoert, verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money put en een out-of-the-money call. Deze benadering is een neutrale strategie met een beperkt winstpotentieel. Een korte strangle wint wanneer de prijs van de onderliggende aandelen in een smal bereik tussen de break-even-punten wordt verhandeld. De maximale winst is gelijk aan de nettopremie die is ontvangen voor het schrijven van  de twee opties, verminderd met de handelskosten.

Wurgen versus spreiden

Strangles and straddles  zijn vergelijkbare optiestrategieën waarmee beleggers kunnen profiteren van grote bewegingen naar boven of beneden. Bij een long-straddle gaat het echter om het gelijktijdig kopen  tegen de geldprijs van  call- en putopties – waarbij de uitoefenprijs identiek is aan de marktprijs van de onderliggende waarde – in plaats van out-of-the-money opties.

Een short straddle is vergelijkbaar met een short strangle, met een beperkt winstpotentieel dat gelijk is aan de premie die wordt verzameld bij het schrijven van de at the money call en putopties.

Met de straddle profiteert de belegger wanneer de prijs van het effect stijgt of daalt ten opzichte van de uitoefenprijs met slechts een bedrag dat meer is dan de totale kosten van de premie. Het vereist dus niet zo’n grote prijsstijging. Het kopen van een strangle is over het algemeen minder duur dan een straddle – maar het brengt een groter risico met zich mee omdat de onderliggende waarde een grotere stap moet zetten om winst te genereren.

Voordelen

  • Voordelen van de prijsbeweging van activa in beide richtingen

  • Goedkoper dan andere optiestrategieën, zoals straddles

  • Onbeperkt winstpotentieel

Nadelen

  • Vereist een grote verandering in de prijs van activa

  • Kan meer risico met zich meebrengen dan andere strategieën

Voorbeeld uit de echte wereld van een wurging

Laten we ter illustratie zeggen dat Starbucks ( vervaldatum.

Als de prijs van het aandeel gedurende de looptijd van de optie tussen $ 48 en $ 52 blijft, bedraagt ​​het verlies voor de handelaar $ 585, wat de totale kosten zijn van de twee optiecontracten ($ 300 + $ 285).

Laten we echter zeggen dat de aandelen van Starbucks enige volatiliteit vertonen. Als de prijs van de aandelen op $ 38 uitkomt, vervalt de call-optie waardeloos, waarbij de premie van $ 300 die voor die optie is betaald, verloren gaat. De putoptie heeft echter waarde gewonnen en loopt af op $ 1.000 en levert een nettowinst op van $ 715 ($ 1.000 minus de initiële optiekosten van $ 285) voor die optie. Daarom is de totale winst voor de handelaar $ 415 ($ 715 winst – $ 300 verlies).

Als de prijs stijgt tot $ 57, vervalt de putoptie waardeloos en verliest hij de betaalde premie van $ 285. De call-optie levert een winst op van $ 200 ($ 500 waarde – $ 300 kosten). Wanneer het verlies van de putoptie wordt meegerekend, lijdt de transactie een verlies van $ 85 ($ 200 winst – $ 285) omdat de prijsbeweging niet groot genoeg was om de kosten van de opties te compenseren.

Het operatieve concept is dat de verhuizing groot genoeg is. Als Starbucks met $ 12 in prijs was gestegen tot $ 62 per aandeel, zou de totale winst opnieuw $ 415 zijn geweest ($ 1000 waarde – $ 300 voor calloptiepremie – $ 285 voor een verlopen putoptie).

Related Posts