Wat is een Intervalfonds?

Een intervalfonds is een soort closed-end fonds met aandelen die niet op de secundaire markt worden verhandeld. In plaats daarvan biedt het fonds periodiek aan om een ​​percentage van de uitstaande aandelen terug te kopen tegen intrinsieke waarde (NAV).

De regels voor intervalfondsen, samen met de soorten activa die worden aangehouden, maken deze investering grotendeels illiquide in vergelijking met andere fondsen. Hoge opbrengsten zijn de belangrijkste reden waarom beleggers zich aangetrokken voelen tot intervalfondsen. Hier is een nadere beschouwing van deze investeringen. 

Kopen is gemakkelijk maar duur

Aandelen van het Intervalfonds worden gewoonlijk dagelijks door het fonds te koop aangeboden tegen de huidige intrinsieke waarde. Afhankelijk van het fonds en zijn richtlijnen kunnen aandelen beperkt zijn tot geaccrediteerde beleggers, maar de meeste intervalfondsen zijn voor iedereen beschikbaar.

Minimale investeringen liggen vaak tussen $ 10.000 en $ 25.000 en hebben een kostenratio van wel 3%. 

Beperkte verkoopmogelijkheden

In de regel bieden intervalfondsen periodiek aan om aandelen van het fonds terug te kopen tegen de vermelde NIW. De terugkoopperiode kan elke 3, 6 of 12 maanden zijn. De meeste fondsen bieden aan om elk kwartaal terug te kopen.

De aankondiging tot terugkoop vermeldt een datum waarop u het terugkoopbod moet accepteren en het percentage van alle uitstaande aandelen dat het fonds zal kopen – gewoonlijk 5% en soms tot 25%. Aangezien de inkoop pro rata geschiedt, is er geen garantie dat u het aantal aandelen dat u wilt tijdens een bepaalde inkoop kunt terugkopen.

Vanwege deze beperkte verkoopmogelijkheden moet een intervalfonds worden beschouwd als een langetermijninvestering, meestal illiquide.

Opbrengsten zijn hoog…

Dankzij een grotendeels illiquide structuur, waardoor fondsbeheerders kunnen beleggen zonder de druk van voortdurende aflossingen, leveren intervalfondsen doorgaans een hoger rendement op dan open-end fondsen.

De mogelijkheid om te investeren in alternatieve soorten activa, zoals commercieel onroerend goed, consumentenleningen, schulden en andere illiquide activa, helpt ook bij het verhogen van het rendement van intervalfondsen. 

… en dat geldt ook voor vergoedingen

De totale vergoedingen voor intervalfondsen zijn doorgaans veel hoger dan die voor open-end beleggingsfondsen. Eén fonds begint met een verkoopvergoeding van 5,75%, heeft een beheervergoeding van maximaal 2,45%, een servicekosten van 0,25% en maar liefst 0,75% aan bedrijfskosten.

De verkoopkosten niet meegerekend, kunnen de jaarlijkse uitgaven voor dit fonds oplopen tot 3,45%. Jaarlijkse rendementen kunnen en zullen hoger zijn dan vergoedingen, maar beleggers moeten weten dat de lat vaak hoog ligt.

De nieuwe commerciële vastgoedfondsen

Een alternatieve beleggingscategorie die onlangs beschikbaar is gesteld via intervalfondsen, commercieel vastgoed, verdient speciale vermelding. In tegenstelling tot REIT ‘s, die investeren in vastgoedpools en handelen zoals aandelen, investeren intervalfondsen rechtstreeks in de eigendommen zelf.

Intervalfondsen zijn doorgaans minder volatiel dan REIT’s, die gevoelig zijn voor renteschommelingen en onderhevig zijn aan de grillen van de markt. Dat komt deels doordat op onroerend goed gebaseerde intervalfondsen meer afhankelijk zijn van vaste huurinkomsten dan van vermogensgroei.

Voors en tegens van Intervalfondsen

Om te beslissen of deze beleggingen in uw portefeuille thuishoren, kunt u deze lijst met voor- en nadelen in overweging nemen.

Voordelen

• Het rendement op intervalfondsen is aanzienlijk hoger dan die van open-end beleggingsfondsen. 
• De illiquide, langetermijnstructuur van intervalfondsen helpt het normale “koop hoog / verkoop laag” gedrag van beleggers te beperken.
• Intervalfondsen bieden particuliere beleggers toegang tot alternatieve beleggingen van institutionele kwaliteit met relatief lage minima. 
• Fondsen zijn vaak minder volatiel en reactief op de markt, aangezien beleggingen niet aan aandelen zijn gebonden.