Waarom sommige investeerders ingaan op putten en telefoontjes

In tijden van onzekerheid en volatiliteit op de markt, wenden sommige beleggers zich tot hedging door middel van put en call versus-aandelen om het risico te verminderen. Hedging wordt zelfs gepromoot als een strategie door hedgefondsen, onderlinge fondsen, beursvennootschappen en sommige beleggingsadviseurs.

Dus, in een poging om risico’s te verminderen, hoe zou een expert een aandelenportefeuille efficiënt afdekken?

Begrijp de risico’s en voordelen van opties

De eerste stap is om de risico’s te begrijpen van het aanhouden van de aandelenportefeuille die u heeft. Opties zijn zeker riskanter om te bezitten dan aandelen. Er is een grotere kans om uw investering in opties snel te verliezen in vergelijking met aandelen, en het risico neemt toe naarmate de optie dichter bij de vervaldatum komt of verder uit het geld (OTM) komt.

Bepaal vervolgens hoeveel risico u wilt verminderen op basis van inzicht in de risico’s die zijn verbonden aan het bekleden van de posities die u heeft. Het kan zijn dat u merkt dat u te geconcentreerd bent in één aandeel en dat risico wilt verkleinen en ook geen vermogenswinstbelasting wilt betalen.

Zorg ervoor dat u begrijpt welke belastingregels van toepassing zijn op hedging, zodat u achteraf niet voor verrassingen komt te staan. Deze belastingregels zijn wat ingewikkeld, maar bieden soms aantrekkelijke resultaten als ze goed worden beheerd. 

Hoe Puts en Calls te ruilen

Zorg ervoor dat u de mechanica begrijpt van het uitvoeren van de nodige initiële transacties. Hoe moet u de transacties invoeren? Moet u marktorders of limietorders invoeren of limietorders invoeren die zijn gekoppeld aan de aandelenkoers? Naar mijn mening mag u nooit marktorders invoeren bij het handelen in putten of oproepen. Limietorders die aan de aandelenkoers zijn gekoppeld, zijn de beste.

Vervolgens moet u de transactiekosten begrijpen, en dat betekent niet alleen de commissies. De spread tussen het bieden en laten, het afgelopen volume en de openstaande rente  moet in overweging worden genomen voordat transacties worden aangegaan. U wilt geen hedges aangaan waar er weinig of geen liquiditeit is wanneer u eruit wilt.

U moet ook de margevereisten begrijpen die aan de verschillende transacties zijn gekoppeld en hoe deze vereisten kunnen veranderen. Wanneer u oproepen één-op-één verkoopt tegen elke honderd aandelen die u bezit, is het natuurlijk eenvoudig om de margevereiste te bepalen om de verkoop te doen (dwz er is geen marge als de aandelen op uw rekening blijven staan), zelfs als u de opbrengst opneemt. bij verkoop van de oproepen. Het verkopen van meer dan één-op-één versus de aandelen wordt een beetje ingewikkelder, maar kan vrij gemakkelijk worden afgehandeld.

Houd uw posities in de gaten voor afdekkingsmogelijkheden

Vervolgens moet u de benodigde tijd begrijpen om uw posities te volgen terwijl het aandeel beweegt, premies eroderen, de volatiliteit toeneemt en de rentetarieven veranderen. Mogelijk wilt u van tijd tot tijd aanpassingen maken door een set effecten die u gebruikt om uw portefeuille af te dekken, te vervangen door een andere set effecten.

Dan zijn er de beslissingen over het kopen van putten, het verkopen van oproepen of een combinatie van beide.

Bepaal ten slotte welke calls het beste zijn om te verkopen of welke putten het beste kunnen worden gekocht. Opties die verder uit het geld liggen, hebben lagere premies, maar bieden ook minder potentiële bescherming. Naarmate markten bewegen, moet u mogelijk uw afdekking aanpassen en de uitoefenprijs dienovereenkomstig wijzigen.

Wanneer moet u oproepen verkopen en putten kopen?

Een van de belangrijkste beslissingen die u bij de handel in opties moet nemen, is wanneer u oproepen moet verkopen en putten moet kopen. Is de beste tijd om te verkopen vlak voor de aankondigingen van de winst, wanneer de premies worden opgepompt, of is de week nadat de inkomsten zijn aangekondigd de beste tijd om putten te kopen?

Moet u ook rekening houden met de impliciete volatiliteit  van de opties in de hoop te dure calls te verkopen en te dure putten te kopen? Vaak impliceren recentelijk opgepompte volatiliteitsniveaus dat er iets in de maak is en dat sommige mensen handelen met voorkennis. Misschien is het niet verstandiger om alle posities in één keer af te dekken.

Zou u oproepen verkopen op de dag dat de leidinggevenden grote hoeveelheden opties kregen of ze twee of drie weken later verkopen? Weet u hoe u kunt identificeren wat de uitvoerende insiders doen met de effecten van de toekomstige afgedekte beveiliging? Er zijn aanwijzingen dat wanneer personeelsopties en beperkte aandelen worden toegekend aan leidinggevenden, de kans veel groter is dat het aandeel de volgende maand zal stijgen in plaats van dalen.

Gedekte call  strategieën kunnen bijvoorbeeld nuttig zijn om winst te genereren in vlakke markten en in sommige scenario’s kunnen ze een hoger rendement opleveren met een lager risico dan hun  onderliggende  beleggingen.

Het komt neer op

Hedging heeft zeker zijn voordelen, maar er moet goed over nagedacht worden. Het is waarschijnlijk het beste om advies in te winnen bij iemand die ervaring heeft met deze praktijk voordat u het zelf gaat proberen.