Vervaldatum (derivaten)
Wat is een vervaldatum?(Derivaten)
Een vervaldatum in derivaten is de laatste dag waarop derivatencontracten, zoals opties of futures, geldig zijn. Op of voor deze dag hebben beleggers al besloten wat ze met hun aflopende positie gaan doen.
Voordat een optie afloopt, kunnen de eigenaren ervoor kiezen om de optie uit te oefenen, de positie te sluiten om hun winst of verlies te realiseren, of het contract waardeloos te laten aflopen.
Belangrijkste leerpunten
- Vervaldatum voor derivaten is de einddatum waarop het derivaat geldig is. Na die tijd is het contract verlopen.
- Afhankelijk van het type derivaat kan de vervaldatum tot verschillende uitkomsten leiden.
- Optiehouders kunnen ervoor kiezen om de optie uit te oefenen (en winsten of verliezen te realiseren) of deze waardeloos te laten vervallen.
- Eigenaren van futurescontracten kunnen ervoor kiezen het contract door te rollen naar een toekomstige datum of hun positie te sluiten en de activa of grondstof in ontvangst te nemen.
Basisprincipes van vervaldata
Vervaldatums en wat ze vertegenwoordigen, variëren op basis van het derivaat dat wordt verhandeld. De vervaldatum voor beursgenoteerde aandelenopties in de Verenigde Staten is normaal gesproken de derde vrijdag van de contractmaand of de maand waarin het contract afloopt. Op maanden dat de vrijdag op een feestdag valt, is de vervaldatum op de donderdag direct voor de derde vrijdag. Zodra een optie- of futurescontract de vervaldatum verstrijkt, is het contract ongeldig. De laatste dag om aandelenopties te verhandelen is de vrijdag voorafgaand aan de vervaldag. Daarom moeten handelaren op deze laatste handelsdag beslissen wat ze met hun opties willen doen.
Sommige opties hebben een automatische uitoefeningsvoorziening. Deze opties worden automatisch uitgeoefend als ze op het moment van vervaldatum in the money (ITM) zijn. Als een handelaar niet wil dat de optie wordt uitgeoefend, moet hij de positie op de laatste handelsdag sluiten of doorrollen.
Indexopties vervallen ook op de derde vrijdag van de maand, en dit is ook de laatste handelsdag voor indexopties in Amerikaanse stijl. Voor indexopties in Europese stijl is de laatste handel doorgaans de dag vóór de vervaldatum.
Vervaldatum en optiewaarde
Over het algemeen geldt dat hoe langer een aandeel moet vervallen, hoe meer tijd het heeft om zijn uitoefenprijs te bereiken en dus hoe meer tijdswaarde het heeft.
Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten. Oproepen geven de houder het recht, maar niet de verplichting, om een aandeel te kopen als deze op de vervaldatum een bepaalde uitoefenprijs bereikt. Puts geven de houder het recht, maar niet de verplichting, om een aandeel te verkopen als het op de vervaldatum een bepaalde uitoefenprijs bereikt.
Dit is de reden waarom de vervaldatum zo belangrijk is voor optiehandelaren. Het concept van tijd vormt de kern van wat opties hun waarde geeft. Nadat de put of call is verlopen, bestaat de tijdwaarde niet. Met andere woorden, zodra het derivaat afloopt, behoudt de belegger geen rechten die horen bij het bezit van de call of put.
Belangrijk
De vervaldatum van een optiecontract is de datum en het tijdstip waarop het nietig wordt verklaard. Het is specifieker dan de vervaldatum en mag niet worden verward met de laatste keer dat u die optie heeft verhandeld.
Vervaldatum en toekomstige waarde
Futures zijn anders dan opties in die zin dat zelfs een out of the money futures-contract (verlies van positie) waarde behoudt na afloop. Een oliecontract vertegenwoordigt bijvoorbeeld vaten olie. Als een handelaar dat contract vasthoudt tot het verstrijkt, is dat omdat ze de olie die het contract vertegenwoordigt, willen kopen (ze hebben het contract gekocht) of verkopen (ze hebben het contract verkocht). Daarom loopt het futures-contract niet waardeloos af en zijn de betrokken partijen jegens elkaar aansprakelijk om hun einde van het contract na te komen. Degenen die niet aansprakelijk willen zijn om het contract na te komen, moeten hun posities op of voor de laatste handelsdag doorrollen of sluiten.
Handelaren in futures die het aflopende contract aanhouden, moeten het op of vóór het aflopen, vaak de “laatste handelsdag” genoemd, sluiten om hun winst of verlies te realiseren. Als alternatief kunnen ze het contract aanhouden en hun makelaar vragen om de onderliggende waarde die het contract vertegenwoordigt, te kopen / verkopen. Detailhandelaren doen dit doorgaans niet, maar bedrijven wel. Een olieproducent die futurescontracten gebruikt om olie te verkopen, kan er bijvoorbeeld voor kiezen om zijn tanker te verkopen. Handelaren in futures kunnen hun positie ook ” doorrollen “. Dit is een afsluiting van hun huidige transactie, en een onmiddellijk herstel van de transactie in een contract dat verder van de vervaldatum afloopt.