Waarom wordt mijn aandelen niet verhandeld tegen de uitkoopprijs?
Wanneer bedrijf A aankondigt dat bedrijf B ze uitkoopt, ziet u bijna altijd een premie op de aandelen van bedrijf A in vergelijking met de recente handelsprijs. De aandelen van bedrijf A kunnen bijvoorbeeld worden verhandeld voor $ 50 op de dag dat een deal wordt aangekondigd voor bedrijf B om het bedrijf te verwerven voor $ 60 per aandeel. In de meeste gevallen zal die aankondiging ervoor zorgen dat de aandelen van bedrijf A de volgende handelsdag dichter bij de premiumprijs komen, in dit geval $ 60, .
De aankondiging van een overname of fusie betekent echter niet noodzakelijk dat de deal zal worden afgerond zoals oorspronkelijk was voorgesteld. Speculatie van het uiteindelijke resultaat van de fusie zal de stand van de aandelenkoers van bedrijf A beïnvloeden. Als bijvoorbeeld ongebreidelde speculatie en analyse door de markt suggereert dat een ander bedrijf een bod kan uitbrengen op de oorspronkelijke overnemende partij voor bedrijf A, kan de markt de huidige aandelenkoers van A verhogen om de oorspronkelijke uitkoopprijs te overschrijden in afwachting van een biedingsoorlog.
Als de markt speculeert dat het doelwit door niemand kan worden gekocht ( antitrustwetgeving kan bijvoorbeeld fusies in de branche stopzetten of er kan een wezenlijke financiële verandering optreden voor de overnemende partij of het doelwit, waardoor de aantrekkelijkheid van de deal verandert), de aandelenkoers kan niet bewegen of kan zelfs vallen na de aankondiging van de eerste uitkoop.
Verdere complicaties
De situatie wordt nog ingewikkelder als de uitkoop wordt bereikt met een combinatie van contanten en aandelen, of als bedrijf A een dividend gaat uitkeren tussen de datum waarop de deal wordt aangekondigd en de datum waarop deze zal worden gesloten.
Als de markt er echter vanuit gaat dat de overname tegen de aangegeven prijs zal plaatsvinden, kan de huidige aandelenkoers enigszins afwijken als gevolg van transactiekosten. Handelaren kunnen arbitrage proberen door de aandelen te kopen, zelfs tegen een kleine korting op de uitkoopprijs, als dit betekent dat ze het aan de overnemende partij kunnen verkopen om een kleine winst te behalen. Deze vraag naar het aandeel zal het langzaam opdrijven op de beurzen totdat de kosten van de commissie om het aandeel te kopen de lichte spreiding tussen de kosten om het aandeel te kopen en de uitkoopprijs opslokken.
Zodra de deal is gesloten en alleen in contanten wordt betaald, verdwijnen de aandelen van bedrijf A van uw handelsrekening en verschijnt het bedrag op uw geldrekening. Als de deal zowel contanten als aandelen betreft, worden de contanten en de nieuwe aandelen op de dag na de afsluiting op uw rekening weergegeven.