Kunnen beleggingsfondsen gebruikmaken van hefboomwerking?
Traditioneel werden onderlinge fondsen niet beschouwd als financiële producten met een hefboomwerking. Er is echter een aantal nieuwe producten op de markt gekomen die de vruchten willen plukken van hefboomfondsen in beleggingsfondsen. Vanwege de liquiditeitsvereisten die gelden voor alle onderlinge fondsen, zijn er nog steeds strikte regels met betrekking tot de mate van hefboomwerking die een beleggingsfonds mag gebruiken. Desalniettemin heeft de belofte van versnelde winsten mogelijk gemaakt door het gebruik van schulden om de positie van een fonds te versterken, veel beleggers ertoe aangezet om beleggingsfondsen met een hefboomeffect te gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Beleggingsfondsen zijn doorgaans long-only investeringsfondsen die geen hefboomwerking gebruiken om hun koopkracht te vergroten.
- Hoewel het geen wettelijk mandaat is, stellen regelgeving die minimale liquiditeitsvereisten afdwingt, strikte regels die het wijdverbreide gebruik van hefboomwerking in onderlinge fondsen aan banden leggen.
- Beleggingsfondsen die hefboomwerking gebruiken, doen dit doorgaans slechts in bescheiden bedragen en worden gecategoriseerd als ‘hefboomfondsen’ om dat duidelijk te maken aan beleggers.
- Wie op zoek is naar een grotere hefboomwerking, kan zoeken naar hedgefondsen of ETF’s met hefboomwerking.
Wat is hefboomwerking?
In zijn eenvoudigste vorm is hefboomwerking schuld. Het gebruik van hefboomwerking betekent om geleend geld te gebruiken om een grotere winst te behalen dan anders mogelijk is. Wanneer een bedrijf of een investering hefboomwerking gebruikt, betekent dit dat het schulden aangaat om een doel sneller te bereiken danmet alleeneigen vermogen.
Hefboombeleggingen gebruiken schulden om hun winsten in een korte periode te vergroten. Door de hoeveelheid geïnvesteerd geld te vergroten, vergroten ze hun potentiële winst. Omgekeerd zijn zij aansprakelijk jegens schuldeisers als investeringen mislukken. Om deze reden is hefboomwerking inherent zeer riskant;Risico’s en volatiliteitbieden echter de mogelijkheid voor enorme winsten of verpletterende verliezen.
Hoe werken beleggingsfondsen met hefboomwerking?
Beleggingsfondsen zijn strikt beperkt met betrekking tot de bedragen van hun portefeuilles die kunnen worden gefinancierd met geleend geld. Dit komt doordat onderlinge fondsen per definitie zeer liquide zijn en hoe groter het aandeel van de schuld ten opzichte van het eigen vermogen dat in de portefeuille van een fonds wordt gebruikt, hoe minder liquide het fonds wordt.
Hedgefondsen staan erom bekend enorme hoeveelheden hefboomwerking te gebruiken om te profiteren van zeer illiquide investeringsmogelijkheden die grote hoeveelheden kapitaal en geduld vereisen. Beleggingsfondsen zijn bedoeld om gemakkelijk te worden gekocht en verkocht en blijven betaalbaar voor een breed scala aan beleggers. Beleggingsfondsen met hefboomwerking proberen daarom het verschil tussen deze twee activaklassen te verdelen door een kleinere hoeveelheid hefboomwerking te gebruiken, terwijl ze minder traditionele tactieken gebruiken, zoals shorting- en arbitragestrategieën.
Volgens de wet is de maximale hefboomwerking die een beleggingsfonds kan gebruiken 33,33% van de portefeuillewaarde. Als de portefeuille een waarde heeft van $ 1 miljoen, mag hij tot $ 333.333 lenen om zijn koopcapaciteit te vergroten. Als de activa in zijn portefeuille echter redelijk slecht zijn en het fonds waarde verliest, moet het zijn hefboomwerking verminderen om binnen de vereiste limieten te blijven.
Welke soorten beleggingsfondsen gebruiken hefboomwerking?
De meeste beleggingsfondsen met hefboomwerking vallen in de categorie met hefboomindexfondsen, wat simpelweg betekent dat ze proberen een bepaald veelvoud van het rendement van een index terug te geven. Een 2X S&P 500-fonds wordt bijvoorbeeld specifiek beheerd om tweemaal het rendement van de S&P 500 te retourneren.
Omgekeerd proberen sommige hefboomfondsen, inverse fondsen genaamd, een omgekeerd veelvoud van het rendement van een index te retourneren. Als een fondsbeheerder bijvoorbeeld van mening is dat de S&P 500 in het komende jaar waarde zal verliezen, kan haar fonds erop gericht zijn een winst te genereren die tweemaal zo groot is als het verlies van de index. Een daling van 10% voor de S&P betekent een winst van 20% voor aandeelhouders als alles volgens plan verloopt.
Andere beleggingsfondsen met hefboomwerking hanteren een 130/30-strategie, waarbij ze $ 30 lenen voor elke $ 100 aan portefeuillewaarde en deze gebruiken om short te gaan op sommige aandelen, terwijl ze long gaan op andere om een bepaalde benchmark te verslaan. Andere fondsen zijn minder agressief en hanteren in plaats daarvan een 120/20-strategie.