Hefboomwerking
Wat is een hefboomwerking?
Hefboomwerking vloeit voort uit het gebruik van geleend kapitaal als financieringsbron bij het investeren om de activabasis van het bedrijf uit te breiden en rendement op risicokapitaal te genereren. Hefboomwerking is een investeringsstrategie waarbij geleend geld wordt gebruikt – in het bijzonder het gebruik van verschillende financiële instrumenten of geleend kapitaal – om het potentiële rendement van een investering te verhogen. Hefboomwerking kan ook verwijzen naar de hoeveelheid schuld die een bedrijf gebruikt om activa te financieren.
Belangrijkste leerpunten
- Hefboomwerking verwijst naar het gebruik van schulden (geleende middelen) om het rendement van een investering of project te vergroten.
- Beleggers gebruiken hefboomwerking om hun koopkracht op de markt te vergroten.
- Bedrijven gebruiken hefboomwerking om hun activa te financieren – in plaats van aandelen uit te geven om kapitaal aan te trekken, kunnen bedrijven schulden gebruiken om te investeren in bedrijfsactiviteiten in een poging de aandeelhouderswaarde te vergroten.
Inzicht in hefboomwerking
Hefboomwerking is het gebruik van schulden (geleend kapitaal) om een investering of project uit te voeren. Het resultaat is om het potentiële rendement van een project te vermenigvuldigen. Tegelijkertijd zal hefboomwerking ook het potentiële neerwaartse risico vermenigvuldigen als de investering niet uitkomt. Wanneer men naar een bedrijf, onroerend goed of investering verwijst als “sterk leveraged”, betekent dit dat het item meer schulden heeft dan eigen vermogen.
Het concept van hefboomwerking wordt gebruikt door zowel investeerders als bedrijven. Beleggers gebruiken hefboomwerking om het rendement dat op een investering kan worden behaald aanzienlijk te verhogen. Ze benutten hun investeringen door verschillende instrumenten te gebruiken, waaronder opties, futures en margerekeningen. Bedrijven kunnen hefboomwerking gebruiken om hun activa te financieren. Met andere woorden, in plaats van aandelen uit te geven om kapitaal aan te trekken, kunnen bedrijven schuldfinanciering gebruiken om te investeren in bedrijfsactiviteiten in een poging de aandeelhouderswaarde te vergroten.
Beleggers die het niet prettig vinden om direct hefboomwerking te gebruiken, hebben verschillende manieren om indirect toegang te krijgen tot hefboomwerking. Ze kunnen investeren in bedrijven die hun hefboomwerking in de normale gang van zaken gebruiken om hun activiteiten te financieren of uit te breiden – zonder hun uitgaven te verhogen.
Hefboomwerking versterkt mogelijke rendementen, net zoals een hendel kan worden gebruikt om iemands kracht te vergroten bij het verplaatsen van een zwaar gewicht.
Speciale overwegingen
Door middel van balansanalyse kunnen investeerders de schulden en het eigen vermogen in de boeken van verschillende bedrijven bestuderen en kunnen ze investeren in bedrijven die een hefboomwerking hebben om namens hun bedrijf te werken. Statistieken zoals rendement op eigen vermogen (ROE), vreemd vermogen tegen eigen vermogen (D / E) en rendement op aangewend kapitaal (ROCE) helpen investeerders te bepalen hoe bedrijven kapitaal inzetten en hoeveel van dat kapitaalbedrijven hebben geleend.
Om deze statistieken goed te kunnen evalueren, is het belangrijk om in gedachten te houden dat hefboomwerking in verschillende varianten voorkomt, waaronder operationele, financiële en gecombineerde hefboomwerking.
Fundamentele analyse maakt gebruik van de mate van operationele hefboomwerking. Men kan de mate van operationele hefboomwerking berekenen door de procentuele verandering van de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf te delen door de procentuele verandering in de winst vóór rente en belastingen (EBIT) over een periode.
Evenzo zou men de mate van operationele hefboomwerking kunnen berekenen door de EBIT van een bedrijf te delen door EBIT minus rentelasten. Een hogere operationele hefboomwerking toont een hogere volatiliteit in de winst per aandeel van een bedrijf aan.
Bij de analyse van DuPont wordt de “equity multiplier” gebruikt om de financiële hefboomwerking te meten. Men kan de vermogensmultiplicator berekenen door de totale activa van een bedrijf te delen door het totale eigen vermogen. Eenmaal bedacht, vermenigvuldigt men de financiële hefboomwerking met de totale omzet van activa en de winstmarge om het rendement op het eigen vermogen te produceren. Als een beursgenoteerd bedrijf bijvoorbeeld een totaal vermogen heeft van $ 500 miljoen en een eigen vermogen van $ 250 miljoen, dan is de vermogensmultiplicator 2,0 ($ 500 miljoen / $ 250 miljoen). Hieruit blijkt dat het bedrijf de helft van zijn totale activa met eigen vermogen heeft gefinancierd. Daarom suggereren grotere vermogensmultiplicatoren meer financiële hefboomwerking.
Als het lezen van spreadsheets en het uitvoeren van fundamentele analyses niet jouw ding is, kun je onderlinge fondsen of exchange-traded funds (ETF’s) kopen die gebruikmaken van hefboomwerking. Door deze voertuigen te gebruiken, kunt u de onderzoeks- en investeringsbeslissingen delegeren aan experts.
Hefboomwerking versus marge
Hoewel ze met elkaar verbonden zijn – aangezien het bij beide gaat om lenen – zijn hefboomwerking en marge niet hetzelfde. Hefboomwerking verwijst naar het aangaan van schulden, terwijl marge schuld of geleend geld is dat een bedrijf gebruikt om in andere financiële instrumenten te beleggen.
Met een margerekening kunt u geld lenen van een makelaar tegen een vaste rente om effecten, opties of futurescontracten te kopen in afwachting van substantieel hoge rendementen. U kunt marge gebruiken om hefboomwerking te creëren.
Nadelen van hefboomwerking
Hefboomwerking is een veelzijdige, complexe tool. De theorie klinkt geweldig, en in werkelijkheid kan het gebruik van hefboomwerking winstgevend zijn, maar het omgekeerde is ook waar. Hefboomwerking vergroot zowel winsten als verliezen. Als een belegger hefboomwerking gebruikt om een investering te doen en de investering beweegt zich tegen de belegger in, dan is zijn verlies veel groter dan wanneer hij de investering niet als hefboom zou hebben gebruikt.
Om deze reden moet hefboomwerking vaak worden aandeelhouderswaarde.
Voorbeeld van hefboomwerking
Er werd een bedrijf opgericht met een investering van $ 5 miljoen van investeerders, waarbij het eigen vermogen in het bedrijf $ 5 miljoen bedraagt - dit is het geld dat het bedrijf kan gebruiken om te opereren. Als het bedrijf schuldfinanciering gebruikt door $ 20 miljoen te lenen, heeft het nu $ 25 miljoen om te investeren in bedrijfsactiviteiten en meer mogelijkheden om de waarde voor aandeelhouders te vergroten.
Een autofabrikant zou bijvoorbeeld geld kunnen lenen om een nieuwe fabriek te bouwen. De nieuwe fabriek zou de autofabrikant in staat stellen om het aantal auto’s dat hij produceert te vergroten en de winst te vergroten.