Kapitaalgarantiefonds

Wat is een kapitaalgarantiefonds?

Een kapitaalgarantiefonds is een investering waarbij de hoofdsom van de investeerder wordt beschermd tegen eventuele verliezen. Bij een kapitaalgarantiefonds worden eventuele verliezen op de onderliggende beleggingen in plaats daarvan opgevangen door de fondsmaatschappij.

Deze fondsen hebben daarom de neiging om het grootste deel van hun beschikbare kapitaal te beleggen in zeer conservatieve effecten om de kans op verliezen te minimaliseren, een beweging die ook het rendement beperkt. Een kapitaalgarantiefonds kan ook gebruikmaken van derivaten, zoals optiecontracten, om zich tegen verliezen te garanderen, wat ook het rendement kan verlagen vanwege de kosten van het kopen van de opties.

Deze fondsen zijn gepoolde beleggingen die professioneel worden beheerd en kunnen ook worden aangeduid als “kapitaalbeschermde fondsen”. Deze moeten niet worden verward met Principal Protected Notes (PPN’s), een soort gestructureerd product dat ook garant staat voor verliezen, maar die complex zijn en unieke risico’s met zich meebrengen.

Hoe het kapitaalgarantiefonds werkt

Kapitaalgarantiefondsen bieden in wezen een risicovrije investering. Maar hoewel de keerzijde wordt beschermd tegen verliezen, offeren beleggers in deze fondsen ook wat potentieel op voor opwaartse waardering. Kapitaalgarantiefondsen worden steeds populairder en worden nu wereldwijd aangeboden, inclusief verschillende soorten onderliggende beleggingen.

Om het risico van het opvangen van verliezen voor het fonds te minimaliseren, zullen fondsbeheerders het merendeel van de onderliggende activa conservatief houden in vehikels zoals obligaties. Ze kunnen een klein percentage beleggen in aandeleneffecten met een hoger risico. Andere keren kan het fonds opties gebruiken om neerwaarts risico af te dekken, of als een speculatief deel om opwaarts potentieel te benutten.

Een strategie die bijvoorbeeld kan worden gebruikt, is beleggen in zeer hoog gewaardeerde nulcouponbedrijfsobligaties met een looptijd van 10 jaar. Deze obligaties, aangezien ze geen reguliere rente betalen, worden met korting verkocht en krijgen in de loop van de tijd meerwaarde, om uiteindelijk tegen nominale (nominale) waarde te vervallen. Stel dat de nominale waarde van deze obligaties $ 1.000 is en wordt uitgegeven met een korting op de markt van $ 915 per obligatie. Als het fonds $ 10 miljoen te investeren heeft, kan het 915x obligaties kopen voor $ 9.150.000, die over 10 jaar vervallen tot de initiële hoofdsom van $ 10 miljoen. De resterende $ 850.000 kan worden belegd op elke manier die het fonds nodig acht om rendement te genereren. Omdat dit resterende speculatieve bedrag slechts 8,5% van het beschikbare kapitaal van het fonds vertegenwoordigt, hebben fondsbeheerders de neiging om sterk leveraged, maar beperkte neerwaartse effecten zoals opties of andere derivaten te gebruiken.

Beleggers dienen grondig onderzoek te doen naar deze fondsen, aangezien ze op verschillende manieren kunnen worden gestructureerd en in sommige gevallen kan slechts een percentage van het kapitaal worden gegarandeerd tegen verliezen.

Belangrijke overwegingen

Kapitaalgarantiefondsen bieden weliswaar een kapitaalgarantie op de investering, maar staan ​​over het algemeen bekend om hun illiquiditeit. Deze fondsen bieden geen gemakkelijke toegang tot geïnvesteerde contanten en het geïnvesteerde kapitaal zal gedurende verschillende perioden worden vergrendeld.

In het algemeen vereist een kapitaalgarantiefonds dat een belegger een bepaald aantal jaren belegd blijft, waardoor deze beleggingen het beste zijn voor beleggers met een langetermijnbeleggingsdoelstelling. Illiquiditeit is een primair kenmerk van kapitaalgarantiefondsen vanwege hun structurering. Doorgaans zal een kapitaalgarantiefonds het geïnvesteerde kapitaal gebruiken om te beleggen in vastrentende effecten met een laag risico, zoals obligaties, die tijd nodig hebben om de vervaldatum te bereiken en de geïnvesteerde hoofdsom terug te betalen.

Kapitaalgarantiefondsen kunnen een aantal rendementsvoordelen bieden voor langetermijnbeleggers die zich op hun gemak voelen bij de inherente illiquiditeit van de investering. Het rendement op deze fondsen kan inderdaad een stuk hoger zijn dan op spaarrekeningen of geldmarktrendementen, die ook geen kans hebben op verlies van hoofdsom.

Houd er echter rekening mee dat de opbrengsten die uit deze fondsen worden gegenereerd, doorgaans worden belast als gewone inkomsten in plaats van  vermogenswinsten  of fiscaal voordelige dividenden. Bovendien kunnen de vergoedingen hoger zijn dan bij typische beleggingsfondsen, en worden ze door het fonds in rekening gebracht om de derivatenposities te financieren die worden gebruikt om de hoofdsom te garanderen en het risico te minimaliseren.

Een laatste overweging is dat fondsen die gebruik maken van hoofdbescherming gewoonlijk alleen het nominale bedrag garanderen en geen rekening houden met de effecten van inflatie in de loop van de tijd. Daarom, als u vandaag $ 100 investeert en binnen 10 jaar $ 100 ontvangt, is de werkelijke waarde van die $ 100 in koopkracht gedaald als gevolg van inflatie.

Voorbeeld van een kapitaalgarantiefonds

Prudential was een leider op de markt voor kapitaalgarantiefondsen. Het introduceerde kapitaalgarantiefondsen ondersteund door Prudential Retirement Insurance and Annuity Company (PRIAC) met beoogde vervaldata tot 2025. Het biedt ook kapitaalgarantiefondsen aan via toegezegde-bijdrageregelingen. Bovendien heeft het een platform voor gegarandeerd pensioeninkomen van waaruit tal van investeringen met kapitaalgarantie worden aangeboden.