Kapitalisatie van inkomsten
Wat is kapitalisatie van inkomsten?
Het kapitaliseren van inkomsten is een methode om de waarde van een organisatie te bepalen door de waarde van de verwachte winst te berekenen op basis van huidige inkomsten en verwachte toekomstige prestaties. Deze methode wordt bereikt door de netto contante waarde (NPV) van verwachte toekomstige winsten of kasstromen te vinden en deze te delen door het kapitalisatietarief (cap rate). Dit is een inkomenswaarderingsbenadering die de waarde van een bedrijf bepaalt door te kijken naar de huidige cashflow, het jaarlijkse rendement en de verwachte waarde van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Kapitalisatie van winst is een methode om de waarde van een bedrijf vast te stellen.
- De formule is de netto contante waarde (NPV) gedeeld door het kapitalisatietarief.
- Om de formule correct toe te passen, is een goed begrip van het bedrijf dat wordt beoordeeld, vereist.
Inzicht in kapitalisatie van inkomsten
Door de kapitalisatie van inkomsten te berekenen, kunnen beleggers de potentiële risico’s en het rendement van de aankoop van een bedrijf bepalen. De resultaten van deze berekening moeten echter worden begrepen in het licht van de beperkingen van deze methode. Het vereist onderzoek en gegevens over het bedrijf, die op hun beurt, afhankelijk van de aard van het bedrijf, gaandeweg generalisaties en aannames kunnen vereisen. Hoe meer gestructureerd het bedrijf is, en hoe strikter de boekhoudpraktijken worden toegepast, hoe minder impact ik heb op aannames en generalisaties.
Een kapitalisatieratio bepalen
Het bepalen van een kapitalisatiegraad voor een bedrijf vereist aanzienlijk onderzoek en kennis van het type bedrijf en de branche. Doorgaans bedragen de tarieven die voor kleine bedrijven worden gebruikt 20% tot 25%, wat het rendement op de investering (ROI) is waarnaar kopers doorgaans kijken wanneer ze beslissen welk bedrijf ze willen kopen.
Omdat de ROI geen salaris voor de nieuwe eigenaar bevat, moet dat bedrag los staan van de ROI-berekening. Een klein bedrijf dat bijvoorbeeld jaarlijks $ 500.000 binnenhaalt en de eigenaar een eerlijke marktwaarde (FMV) van $ 200.000 betaalt, gebruikt $ 300.000 aan inkomsten voor taxatiedoeleinden.
Als alle variabelen bekend zijn, wordt het kapitalisatietarief berekend met een eenvoudige formule, bedrijfsopbrengsten / aankoopprijs. Ten eerste moet het jaarlijkse bruto-inkomen van de investering worden bepaald. Vervolgens moeten de bedrijfskosten worden afgetrokken om het netto bedrijfsresultaat te identificeren. Het netto bedrijfsresultaat wordt vervolgens gedeeld door de aankoopprijs van de investering / het onroerend goed om het kapitalisatietarief te bepalen.
Nadelen van kapitalisatie van inkomsten
Het beoordelen van een bedrijf op basis van toekomstige inkomsten heeft nadelen. Ten eerste kan de methode waarmee toekomstige winsten worden geprojecteerd onnauwkeurig zijn, wat resulteert in minder dan verwachte opbrengsten. Er kunnen zich buitengewone gebeurtenissen voordoen die de winst in gevaar brengen en daardoor de waardering van de investering beïnvloeden. Ook kan een startup die al een of twee jaar actief is, onvoldoende gegevens missen om een nauwkeurige waardering van het bedrijf te bepalen.
Omdat de kapitalisatiegraad de risicotolerantie van de koper, de marktkenmerken en de verwachte groeifactor van het bedrijf moet weerspiegelen, moet de koper de aanvaardbare risico’s en de gewenste ROI kennen. Als een koper bijvoorbeeld niet op de hoogte is van een beoogd tarief, kan hij te veel betalen voor een bedrijf of een geschiktere investering doorgeven.
Voorbeeld van kapitalisatie van inkomsten
De afgelopen 10 jaar heeft een lokaal bedrijf een jaarlijkse cashflow van $ 500.000 gehad; op basis van prognoses wordt verwacht dat deze kasstromen voor onbepaalde tijd zullen voortduren. De jaarlijkse uitgaven van het bedrijf zijn constant $ 100.000. Daarom verdient het bedrijf jaarlijks $ 400.000 ($ 500.000 – $ 100.000 = $ 400.000). Om de waarde van het bedrijf te bepalen, onderzoekt de investeerder andere risicovrije investeringen met vergelijkbare kasstromen. Hij identificeert een staatsobligatie van $ 4 miljoen die jaarlijks 1% oplevert, of $ 40.000. Als gevolg hiervan bepaalt hij de waarde van het bedrijf als $ 4.000.000, omdat het een vergelijkbare investering is in termen van risico’s en beloningen.