Catastrofe oproep

Wat is een noodoproep?

Een noodoproep is een voorziening voor aflossing in gemeentelijke obligaties die de vervroegde aflossing van het instrument mogelijk maakt als zich een rampzalige gebeurtenis voordoet en ernstige schade toebrengt aan het door de uitgifte gefinancierde project. Mogelijke rampen worden vermeld in de contractuele overeenkomst van de obligatie en kunnen vaak tegen pari worden opgevraagd.

Catastrophe Call begrijpen

Catastrofe-oproepen bieden gemeenten een verzekering tegen natuurrampen. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een aardbeving een nieuw gebouwde brug heeft verwoest. Aangezien de bouwkosten werden gefinancierd door een gemeentelijke obligatie-uitgifte (met een catastrofe call-optie) en de vernietiging van de brug het niet mogelijk maakt om de verwachte inkomsten te genereren om de schuld terug te betalen, kunnen de obligaties onmiddellijk tegen pari worden opgevraagd. Aangezien obligaties met voorzieningen voor noodoproepen een hoger risico voor de emittent met zich meebrengen, hebben ze over het algemeen ook een hoger rendement dan obligaties met algemene verplichtingen om rekening te houden met de risicofactor.

Het is niet voordelig voor alle gemeentelijke obligaties om een ​​voorziening voor noodoproepen uit te geven, maar voorzieningen voor noodoproepen komen vaker voor bij inkomstenobligaties. Inkomstenobligaties zijn een specifiek type gemeentelijke obligaties die worden uitgegeven om specifieke projecten te financieren die op hun beurt hun eigen inkomsten zullen genereren. De gedachte is dat bij het uitgeven van dit soort obligaties, de inkomstenstroom van het project de obligatie zal terugbetalen. Bovendien hebben houders van inkomstenobligaties doorgaans geen financiële aanspraak op de voltooide projectactiva. Een instelling die bijvoorbeeld een inkomstengarantie voor een tolweg heeft uitgegeven, kan vervolgens de tolweg niet terugnemen in het geval dat deze niet de verwachte en overeengekomen inkomsten oplevert om de rente en de hoofdsom te betalen.

Voorbeeld van een catastrofe oproep

Beschouw het volgende scenario: De stad Pleasantville wil een nieuwe tolweg aanleggen vanwege haar positie als een belangrijke doorgang voor reizigers tijdens de zomermaanden. De stad Pleasantville beschikt echter niet over de nodige financiële middelen om de tolweg aan te leggen. Om de aanleg van de weg te financieren, geeft de gemeente inkomstenobligaties uit aan haar inwoners voor het genereren van fondsen, met het plan dat de geïnde tolgelden vervolgens de betalingen en rente op de obligaties zullen betalen over een termijn van 30 jaar, zoals vastgelegd in de obligatieovereenkomst.. Omdat de stad Pleasantville toevallig ook in de buurt van een breuklijn ligt, bevatten de inkomstenobligaties een voorziening voor catastrofe-oproepen, waarvan de investeerders op de hoogte zijn.

Drie jaar nadat het project is gefinancierd en de tolwegen zijn aangelegd, treft een aardbeving de stad Pleasantville en worden de tolwegen getroffen door de natuurramp. De aardbeving valt onder de voorziening voor noodoproepen, wat betekent dat de stad Pleasantville in aanmerking komt om haar obligaties op te eisen. Door de obligaties op te roepen, kan de stad de obligaties onmiddellijk afbetalen in plaats van te wachten op de oorspronkelijke looptijd van de obligatie, en vervolgens het resterende deel van de rente-inkomsten van de obligatie afwenden.