Zekerheid gelijkwaardig
Wat is het equivalent van zekerheid?
Het zekerheidsequivalent is een gegarandeerd rendement dat iemand nu zou accepteren, in plaats van een kans te wagen op een hoger, maar onzeker rendement in de toekomst. Anders gezegd, het zekerheidsequivalent is het gegarandeerde bedrag aan contanten dat een persoon zou beschouwen als dezelfde wenselijkheid als een risicovol bezit.
- Het zekerheidsequivalent vertegenwoordigt de hoeveelheid gegarandeerd geld die een belegger nu zou accepteren in plaats van het risico te nemen om op een toekomstige datum meer geld te krijgen.
- Het zekerheidsequivalent varieert tussen beleggers op basis van hun risicotolerantie, en een gepensioneerde zou een hoger zekerheidsequivalent hebben omdat ze minder bereid zijn om hun pensioenfondsen te riskeren.
- Het zekerheidsequivalent hangt nauw samen met het concept van risicopremie of het extra rendement dat een investeerder nodig heeft om een risicovolle investering te verkiezen boven een veiligere investering.
Wat zegt het zekerheidsequivalent u?
Beleggingen moeten een risicopremie betalen om beleggers te compenseren voor de mogelijkheid dat ze hun geld niet terugkrijgen en hoe hoger het risico, hoe hoger de premie die een belegger verwacht ten opzichte van het gemiddelde rendement.
Als een belegger de keuze heeft tussen een Amerikaanse staatsobligatie die 3% rente betaalt en een bedrijfsobligatie die 8% rente betaalt, en hij kiest voor de staatsobligatie, is het uitbetalingsverschil het zekerheidsequivalent. Het bedrijf zou deze specifieke investeerder een potentieel rendement van meer dan 8% op zijn obligaties moeten bieden om hem te overtuigen om te kopen.
Een bedrijf dat investeerders zoekt, kan het zekerheidsequivalent gebruiken als basis om te bepalen hoeveel meer het moet betalen om investeerders te overtuigen om de riskantere optie te overwegen. Het zekerheidsequivalent varieert omdat elke belegger een unieke risicotolerantie heeft.
De term wordt ook gebruikt bij gokken, om de hoeveelheid uitbetaling weer te geven die iemand nodig zou hebben om onverschillig te staan tussen het gokken en een bepaalde gok. Dit wordt het zekerheidsequivalent van de gok genoemd.
Voorbeeld van het gebruik van het zekerheidsequivalent
Het idee van zekerheidsequivalent kan worden toegepast op de kasstroom uit een investering. De zekerheidsequivalente kasstroom is de risicovrije kasstroom die een investeerder of manager beschouwt als gelijk aan een andere verwachte kasstroom die hoger, maar ook risicovoller is. De formule voor het berekenen van de zekerheidsequivalente cashflow is als volgt:
De risicopremie wordt berekend als het voor risico gecorrigeerde rendement minus de risicovrije rente. De verwachte cashflow wordt berekend door de kansgewogen dollarwaarde van elke verwachte cashflow te nemen en deze bij elkaar op te tellen.
Stel u bijvoorbeeld voor dat een belegger de keuze heeft om een gegarandeerde kasstroom van $ 10 miljoen te accepteren of een optie met de volgende verwachtingen:
- Een kans van 30% om $ 7,5 miljoen te ontvangen
- Een kans van 50% om $ 15,5 miljoen te ontvangen
- Een kans van 20% om $ 4 miljoen te ontvangen
Op basis van deze kansen is de verwachte cashflow van dit scenario:
Expected Cash Flow=0.3