24 juni 2021 14:59

Overheidsobligatie

Wat is een staatsobligatie?

Een staatsobligatie is een schuldbewijs uitgegeven door een overheid om overheidsuitgaven en -verplichtingen te ondersteunen. Overheidsobligaties kunnen periodieke rentebetalingen betalen, ook wel couponbetalingen genoemd. Staatsobligaties uitgegeven door nationale overheden worden vaak beschouwd als beleggingen met een laag risico, aangezien de uitgevende overheid ze ondersteunt.

Staatsobligaties worden ook wel staatsschuld genoemd.

Belangrijkste leerpunten

  • Een staatsobligatie is een schuld die is uitgegeven door een overheid en wordt verkocht aan investeerders om de overheidsuitgaven te ondersteunen.
  • Bij sommige staatsobligaties kunnen periodieke rentebetalingen worden betaald. Andere staatsobligaties betalen geen coupons en worden in plaats daarvan met korting verkocht.
  • Staatsobligaties worden beschouwd als beleggingen met een laag risico, aangezien de overheid ze ondersteunt. Er zijn verschillende soorten obligaties die door de Amerikaanse schatkist worden aangeboden en die als een van de veiligste ter wereld worden beschouwd.
  • Vanwege hun relatief lage risico betalen staatsobligaties doorgaans een lage rente.

Staatsobligaties uitgelegd

Staatsobligaties worden door overheden uitgegeven om geld in te zamelen om projecten of dagelijkse operaties te financieren. Het Amerikaanse ministerie van Financiën verkoopt de uitgegeven obligaties het hele jaar door tijdens veilingen. Sommige staatsobligaties worden op de secundaire markt verhandeld. Individuele beleggers die werken met een financiële instelling of makelaar, kunnen via deze marktplaats eerder uitgegeven obligaties kopen en verkopen. Treasuries zijn overal verkrijgbaar voor aankoop via de Amerikaanse schatkist, makelaars en op de beurs verhandelde fondsen, die een mandje met effecten bevatten.

Staatsobligaties met een vaste rente kunnen een  renterisico met zich meebrengen, dat zich voordoet wanneer de rente stijgt, en beleggers houden lager uitbetalende vastrentende obligaties aan in vergelijking met de markt. Bovendien houden alleen geselecteerde obligaties de inflatie bij, wat een maatstaf is voor prijsstijgingen in de hele economie. Als een staatsobligatie met een vaste rente bijvoorbeeld 2% per jaar betaalt en de prijzen in de economie stijgen met 1,5%, verdient de belegger in reële termen slechts 0,5%.

Lokale overheden kunnen ook obligaties uitgeven om projecten zoals infrastructuur, bibliotheken of parken te financieren. Deze staan ​​bekend als gemeentelijke obligaties en hebben vaak bepaalde belastingvoordelen voor beleggers.

De Amerikaanse vs. buitenlandse staatsobligaties

Amerikaanse staatsobligaties zijn bijna zo risicoloos als een belegging kan krijgen. Dit lage risicoprofiel komt doordat de uitgevende overheid achter de obligaties staat. Staatsobligaties van de Amerikaanse schatkist behoren tot de veiligste ter wereld, terwijl obligaties van andere landen mogelijk een groter risico met zich meebrengen.

Vanwege dit bijna risicovrije karakter gebruiken marktdeelnemers en analisten schatkistcertificaten als benchmark bij het vergelijken van het risico dat aan effecten is verbonden. De 10-jarige staatsobligatie wordt ook gebruikt als benchmark en gids voor rentetarieven op kredietproducten. Vanwege hun lage risico bieden Amerikaanse staatsobligaties doorgaans een lager rendement dan aandelen en bedrijfsobligaties.

Door de overheid gedekte obligaties, met name die in opkomende markten, kunnen echter risico’s met zich meebrengen die landenrisico, politiek risico en centrale-bankrisico omvatten, inclusief of het banksysteem solvabel is. Beleggers zagen een sombere herinnering aan hoe riskant sommige staatsobligaties kunnen zijn tijdens de Aziatische financiële crisis van 1997 en 1998. Tijdens deze crisis werden verschillende Aziatische landen gedwongen hun valuta te devalueren, wat de hele wereld weerkaatste. De crisis zorgde er zelfs voor dat Rusland zijn schulden niet meer kon aflossen.

Het gebruik van staatsobligaties

Staatsobligaties helpen bij het financieren van tekorten in de federale begroting en worden gebruikt om kapitaal aan te trekken voor verschillende projecten, zoals infrastructuuruitgaven. Staatsobligaties worden echter ook door de Federal Reserve Bank gebruikt om de geldhoeveelheid van het land te beheersen.

Wanneer de Federal Reserve Amerikaanse staatsobligaties terugkoopt, neemt de geldhoeveelheid in de hele economie toe naarmate verkopers geld ontvangen om in de markt te besteden of te investeren. Alle middelen die op banken worden gestort, worden op hun beurt door die financiële instellingen gebruikt om leningen aan bedrijven en particulieren te verstrekken, waardoor de economische activiteit verder wordt gestimuleerd.

Voors en tegens van staatsobligaties

Zoals bij alle beleggingen, hebben staatsobligaties zowel voor- als nadelen voor de obligatiehouder. Positief is dat deze schuldbewijzen doorgaans een gestage stroom aan rente-inkomsten opleveren. Dit rendement is echter doorgaans lager dan bij andere producten op de markt vanwege het lagere risiconiveau dat met hun beleggingen gepaard gaat. 

De markt voor Amerikaanse staatsobligaties is zeer liquide, waardoor de houder deze gemakkelijk kan doorverkopen op de secundaire obligatiemarkt. Er zijn zelfs ETF’s en onderlinge fondsen die hun beleggingen richten op staatsobligaties.

Obligaties met vaste rente kunnen achterop raken tijdens perioden van stijgende inflatie of stijgende marktrente. Buitenlandse obligaties zijn ook blootgesteld aan staats- of overheidsrisico’s, wisselkoersschommelingen en lopen een hoger risico op wanbetaling. 

Sommige Amerikaanse staatsobligaties zijn vrij van staats- en federale belastingen. Maar de belegger van buitenlandse obligaties kan te maken krijgen met belastingen op inkomsten uit deze buitenlandse investeringen.

Voordelen

  • Betaal een stabiel rendement op rente-inkomsten

  • Laag risico op wanbetaling voor Amerikaanse obligaties

  • Vrijgesteld van staats- en lokale belastingen

  • Een liquide markt voor wederverkoop

  • Te beoordelen via onderlinge fondsen en ETF’s

Nadelen

  • Bied lage rendementen 

  • Vastrentende waarden blijven achter bij stijgende inflatie

  • Draag risico wanneer de marktrente stijgt

  • Standaardrisico’s en andere risico’s op buitenlandse obligaties

Voorbeelden uit de praktijk van Amerikaanse staatsobligaties

Er worden verschillende soorten obligaties aangeboden door de Amerikaanse schatkist met verschillende looptijden. Bovendien leveren sommige obligaties regelmatig rentebetalingen op, terwijl andere dat niet doen.

Spaarobligaties

De Amerikaanse schatkist biedt serie EE-obligaties en serie I-spaarobligaties aan. Obligaties worden verkocht tegen nominale waarde en hebben een vaste rentevoet. Obligaties die gedurende 20 jaar worden aangehouden, zullen hun nominale waarde bereiken en effectief verdubbelen. Serie I-obligaties ontvangen een halfjaarlijks berekend secundair tarief dat is gekoppeld aan een inflatiepercentage.

Treasury Notes

Treasury notes (T-notes)  zijn obligaties met een middellange looptijd die over twee, drie, vijf of tien jaar vervallen en die een vast couponrendement opleveren. T-Notes hebben doorgaans een nominale waarde van $ 1.000. De looptijden van twee of drie jaar hebben echter een nominale waarde van $ 5.000. Hoewel de rendementen dagelijks veranderen, sloot het 10-jaars rendement op 2,406% op 31 maart 2019, en had op dat moment een bereik van 52 weken van 2,341% tot 3,263%.

Treasury-obligaties

Staatsobligaties (T-Bonds)  zijn langlopende obligaties met een looptijd tussen 10 en 30 jaar. T-Bonds geven halfjaarlijks rente- of couponbetalingen en hebben een nominale waarde van $ 1.000. De obligaties helpen om tekorten op de federale begroting te compenseren. Ze helpen ook om de geldhoeveelheid van de natie te reguleren en om het monetaire beleid van de VS uit te  voeren. Het rendement op 30-jaars staatsobligaties sloot op 31 maart 2019 op 2,817%.

Treasury-inflatiebeschermde effecten (TIPS)

Inflatie-beschermde effecten van schatkistpapier (TIPS) is een aan inflatie geïndexeerd schatkistpapier. Ze beschermen beleggers tegen de nadelige effecten van stijgende prijzen. De nominale waarde – hoofdsom – stijgt met inflatie en daalt met deflatie, volgens de  consumentenprijsindex.

TIPS betalen een vaste rente die op zes maanden wordt bepaald op de veiling van de obligatie. De rentebetalingsbedragen variëren echter aangezien het tarief van toepassing is op de aangepaste hoofdsom van de obligatie. TIPS hebben looptijden van vijf, 10 en 30 jaar. Op 19 november 2020 werd de 10-jarige TIPS-obligatie geveild met een rentepercentage van -0,867%.


Staatsobligaties kunnen een combinatie bieden van grote veiligheid en relatief hoge rendementen. Beleggers moeten zich er echter van bewust zijn dat overheden soms niet in staat of bereid zijn om hun schulden terug te betalen.

Related Posts