Kraagovereenkomst

Wat is een halsbandovereenkomst?

In het algemeen is een “halsband” een populaire financiële strategie om de potentiële uitkomsten van een onzekere variabele te beperken tot een acceptabel bereik of een acceptabele bandbreedte. In zaken en investeringen is een halsbandovereenkomst een veelgebruikte techniek om risico’s “af te dekken ” of een bepaalde reeks mogelijke rendementsresultaten vast te leggen. Het grootste nadeel van een halsband is het beperkte voordeel en de kostenweerstand van transactiekosten. Maar voor bepaalde strategieën overwint een halsband die als verzekeringspolis fungeert meer dan de extra kosten. 

In feite stelt een halsband een plafond en een bodem vast voor een reeks waarden: rentetarieven, marktwaardecorrecties en risiconiveaus. Met de vele effecten, derivaten, opties en futures die nu beschikbaar zijn, is er geen limiet aan het potentieel van een halsband.

Kraagovereenkomst uitgelegd

Voor aandeleneffecten stelt een kraagovereenkomst een reeks prijzen vast waarbinnen een aandeel zal worden gewaardeerd of een reeks aandelenhoeveelheden die worden aangeboden om de koper en verkoper te verzekeren dat ze de deals krijgen die ze verwachten. De primaire soorten kragen zijn kragen met een vaste waarde en vaste aandelenkragen.

Een halsband kan ook een regeling in een fusie- en overnametransactie omvatten  die de koper beschermt tegen aanzienlijke schommelingen in de aandelenprijs, tussen het moment waarop de fusie begint en het moment waarop de fusie is voltooid. Kraagovereenkomsten worden gebruikt wanneer fusies worden gefinancierd met aandelen in plaats van contanten, die onderhevig kunnen zijn aan aanzienlijke veranderingen in de aandelenprijs en de waarde van de deal voor de koper en verkoper kunnen beïnvloeden.

Misschien wel de meest opvallende halsband van allemaal wordt gebruikt met optiestrategieën. Hier omvat een halsband een longpositie in een onderliggend aandeel met de gelijktijdige aankoop van beschermende putten en de verkoop van callopties tegen die deelneming. De put- en call opties zijn beide out-of-the-money opties met dezelfde vervalmaand en moeten gelijk zijn aan het aantal contracten. Technisch gezien is deze collar-strategie gelijk aan een out-of-the-money gedekte call-strategie met de aankoop van een extra beschermende put. Deze strategie is populair wanneer een optiehandelaar graag premie-inkomsten wil genereren door het schrijven van gedekte oproepen, maar de keerzijde wil beschermen tegen een onverwacht scherpe daling van de prijs van de onderliggende waarde.