Complexe kapitaalstructuur
Wat is een complexe kapitaalstructuur?
Het gebruik van verschillende vormen van effecten, in plaats van uitsluitend te vertrouwen op één categorie gewone aandelen. Een bedrijf met een complexe kapitaalstructuur kan een combinatie hebben van verschillende soorten gewone aandelenklassen – elk met verschillende stemrechten en dividendpercentages.
Een bedrijf met een complexe kapitaalstructuur kan bijvoorbeeld zowel gewone aandelen van klasse A als klasse B en preferente aandelen gebruiken, evenals zowel opvraagbare obligaties als niet-opvraagbare obligaties.
Belangrijkste leerpunten
- Complexe kapitaalstructuur maakt gebruik van verschillende vormen van effecten in plaats van slechts één categorie gewone aandelen.
- Bedrijven met een complexe kapitaalstructuur zouden een combinatie van verschillende soorten gewone aandelenklassen kunnen gebruiken.
- Voorbeelden van effecten die in een complexe kapitaalstructuur worden gebruikt, zijn onder meer opvraagbare en niet-opvraagbare obligaties, plus gewone aandelen van klasse B en klasse A.
- Complexe effecten zijn niet alleen voorbehouden aan externe investeerders.
- Organisaties die als complexe kapitaalstructuren worden beschouwd, hebben het recht om hun totale aantal gewone aandelen te vergroten. Dit kan gebeuren zonder de goedkeuring van de raad van bestuur van hun bedrijf.
Hoe complexe kapitaalstructuur werkt
Veel bedrijven geven verschillende soorten effecten uit om een grotere verscheidenheid aan beleggers aan te trekken, die verschillende behoeften en temperamenten hebben. Bovendien stelt de diversificatie van de soorten gewone aandelen bedrijven in staat om de marktomstandigheden flexibeler te benaderen dan bedrijven die enkel enkelvoudige gewone aandelenopties aanbieden.
Sommige bedrijven bieden financieringsrondes aan die limieten, prestatiewarrants, opgebouwde dividenden en andere waarderingscomplexiteiten omvatten.
Elke verschillende klasse van effecten die een complexe kapitaalstructuur biedt, wordt geleverd met een unieke reeks economische omstandigheden en zeggenschapsrechten. Met name beleggers die preferente aandelen houden, hebben over het algemeen meer stemrecht dan gewone aandeelhouders.
In elk geval worden de diverse effecten die worden aangeboden door complexe kapitaalstructuren vaak “verwaterende effecten” genoemd, omdat de verspreiding ervan vaak bijdraagt aan een vermindering van de winst per aandeel (WPA) van een bedrijf. De mate van afname is sterk afhankelijk van het verdunningspercentage, van geval tot geval.
Voordelen van complexe effecten
Complexe effecten zijn niet alleen voorbehouden aan externe investeerders. In feite zijn de meest typische voorbeelden van effecten die tot verwatering leiden, aandelenopties die worden betaald aan leidinggevenden, die bedrijven traditioneel compenseren met een combinatie van bonussen, lonen en aandelenopties, waardoor leidinggevenden nieuw uitgegeven gewone aandelen kunnen kopen voor een vaste prijs. een bepaalde tijdsperiode.
Een leidinggevende kan zijn optie uitoefenen wanneer hij maar wil, gedurende de toegestane periode, of hij kan weigeren een optie helemaal uit te oefenen. De raad van bestuur en de huidige gewone aandeelhouders hebben geen bevoegdheid om te beslissen of en wanneer dit gebeurt.
Ten slotte heeft een organisatie die als een complexe kapitaalstructuur wordt beschouwd, het recht om op elk moment hun totale aantal gewone aandelen te vergroten zonder de goedkeuring of leiding van de raad van bestuur. Dit in tegenstelling tot bedrijven met eenvoudige kapitaalstructuren, die het aantal gewone aandelen alleen bij besluit van de raad van bestuur mogen verhogen.