Equivalent rendement op coupons (CEY)
Wat is Coupon Equivalent Yield (CEY)?
De coupon equivalente opbrengst (CEY) wordt gebruikt jaarbasis berekenen rendement, zonder goed voor compounding op schatkistpapier, alsmede over bedrijfsobligaties met een looptijd van minder dan een jaar.
Belangrijkste leerpunten
- Het coupon-equivalentrendement (CEY) wordt gebruikt om het geannualiseerde rendement te berekenen, zonder rekening te houden met de samengestelde waarde, van obligaties met een looptijd van minder dan een jaar.
- CEY stelt beleggers in staat om het rendement op bijvoorbeeld een 60-dagen schatkistpapier te vergelijken met een eenjarige couponbetalende obligatie, of een ander soortgelijk effect dat een jaarlijks rendement oplevert.
- CEY is een nominale opbrengst en mag niet worden verward met een effectieve jaarlijkse opbrengst, die van invloed is op de samenstelling.
Inzicht in Coupon Equivalent Yield (CEY)
Het coupon-equivalentrendement (CEY), ook wel obligatie-equivalentrendement genoemd, is een enkelvoudige rentevoet die rekening houdt met de verlaagde aankoopprijs van de obligatie. Het stelt beleggers in staat om het rendement op bijvoorbeeld een 60-dagen schatkistpapier te vergelijken met een eenjarige couponbetalende obligatie, of een ander soortgelijk effect dat een jaarlijks rendement oplevert. Beleggers kunnen het coupon-equivalentopbrengst gebruiken om te berekenen welke belegging resulteert in een beter rendement op jaarbasis.
De formule voor coupon-equivalentopbrengst is:
CEY = [(nominale waarde – huidige prijs) ÷ huidige prijs] * (365 ÷ dagen tot vervaldatum) * 100
Stel dat een obligatie een nominale waarde heeft van $ 10.000 en dat de huidige prijs $ 9.970 is. Het heeft 60 dagen tot de vervaldatum. Met behulp van de berekening, zijn coupon-equivalentopbrengst:
CEY = [($ 10.000 – $ 9.970) ÷ $ 9.970] * (365 ÷ 60) * 100 = 1,83%.
Het coupon-equivalentrendement helpt beleggers om te berekenen wat het rendement op een kortlopend schatkistpapier zou zijn geweest als ze gedurende een heel jaar dezelfde rente hadden kunnen innen.
Merk op dat sommige beleggers ook een coupon-equivalentrendement berekenen voor commercial paper en andere kortlopende bedrijfsobligaties. Dit vereist een iets andere berekening, als volgt:
CEY = (rentebetaling ÷ huidige prijs) * (365 ÷ dagen tot vervaldatum)
Gebruikmakend van het vorige voorbeeld van een obligatie met een nominale waarde van $ 10.000 die momenteel wordt verkocht voor $ 9.970 met een jaarlijkse rente van 2% die halfjaarlijks wordt betaald. De obligatie vervalt in 60 dagen, gedurende welke tijd er naar verwachting één rentebetaling van $ 100 zal plaatsvinden. Het coupon-equivalentrendement zou zijn:
CEY = ($ 100 ÷ $ 9,970) * (365 ÷ 60) = 6,10%
Equivalente couponopbrengst versus effectieve jaarlijkse opbrengst
Het coupon-equivalent moet niet worden verward met een effectief jaarrendement, waarbij rekening wordt gehouden met samengestelde rente. Het coupon-equivalentrendement is een nominaal rendement, dus het maakt geen gebruik van samengestelde middelen. Het geeft daarom een meer conservatieve schatting van de opbrengst in vergelijking met een effectieve jaarlijkse opbrengst. Dit laatste wordt meestal gebruikt in advertenties voor beleggingsrendementen op korte termijn, omdat de samengestelde middelen het rendement er meestal een beetje beter uit laten zien.