Kredietcyclus
Wat is een kredietcyclus?
Een kredietcyclus beschrijft de fasen van toegang tot krediet door kredietnemers. Kredietcycli doorlopen eerst perioden waarin geld relatief gemakkelijk kan worden geleend; deze periodes worden gekenmerkt door lagere rentetarieven, lagere kredietbehoeften en een toename van het beschikbare krediet, wat een algemene expansie van de economische activiteit stimuleert. Deze periodes worden gevolgd door een inkrimping van de beschikbaarheid van fondsen.
Tijdens de inkrimpingsperiode van de kredietcyclus stijgen de rentetarieven en worden de kredietregels strenger, wat betekent dat er minder krediet beschikbaar is voor zakelijke leningen, woningkredieten en andere persoonlijke leningen. De periode van krimp gaat door totdat de risico’s voor de kredietverlenende instellingen zijn afgenomen, waarna de cyclus doorloopt en dan opnieuw begint met hernieuwd krediet.
De kredietcyclus is een van de vele terugkerende economische cycli die door economen worden geïdentificeerd.
De basisprincipes van kredietcycli
De beschikbaarheid van kredieten wordt bepaald door het risico en de winstgevendheid voor de kredietverstrekkers. Hoe lager het risico en de grotere winstgevendheid voor kredietverstrekkers, hoe meer ze bereid zijn om leningen te verstrekken. Tijdens een hoge toegang tot krediet in de kredietcyclus wordt het risico verkleind doordat investeringen in onroerend goed en bedrijven in waarde toenemen; daarom is het terugbetalingsvermogen van zakelijke kredietnemers gezond. Particulieren zijn ook meer bereid om leningen aan te gaan om te besteden of te investeren, omdat fondsen goedkoper zijn en hun inkomen stabiel is of stijgt.
Weten waar we ons bevinden in de kredietcyclus kan investeerders en bedrijven helpen beter geïnformeerde beslissingen te nemen over hun investeringen.
Wanneer de piek van de economische cyclus omslaat, beginnen de activa en investeringen over het algemeen in waarde te dalen, of ze leveren niet zoveel inkomsten op, waardoor de bedragen van de cashflow om leningen terug te betalen afnemen. Banken scherpen vervolgens de kredietvereisten aan en verhogen de rentetarieven. Dit komt door het grotere risico dat de lener in gebreke blijft.
Dit verlaagt uiteindelijk de beschikbare kredietpool en vermindert tegelijkertijd de vraag naar nieuwe leningen, aangezien kredietnemers hun balans afbouwen, waardoor de kredietcyclus teruggaat naar het lage toegangspunt. Sommige economen beschouwen de kredietcyclus als een integraal onderdeel van grotere conjunctuurcycli in de economie.
Een krimp van de kredietverlening wordt beschouwd als de belangrijkste oorzaak van de financiële crisis van 2008.
Oorzaken van een lange kredietcyclus
De gemiddelde kredietcyclus heeft de neiging langer te zijn dan de conjunctuurcyclus, omdat het even duurt voordat een verzwakking van de bedrijfsfundamentals of de waarde van onroerend goed zichtbaar wordt. Met andere woorden, er kan sprake zijn van overmatige kredietverlenging in termen van bedrag en periode, zoals het afgelopen decennium spectaculair is aangetoond.
Bovendien is sinds de financiële crisis in de VS de traditionele relatie tussen het rentebeleid van de Federal Reserve en de kredietcyclus complexer geworden. De veranderingen in de aard van de economie hebben een impact gehad op de inflatie die beleidsmakers nog steeds proberen te begrijpen. Dit bemoeilijkt op zijn beurt rentebeleidsbeslissingen, die gevolgen hebben voor de kredietcyclus.
Belangrijkste leerpunten
- De kredietcyclus beschrijft terugkerende fasen van gemakkelijk en krap lenen en uitlenen in de economie.
- Het is een van de belangrijkste economische cycli die door economen in de moderne economie worden geïdentificeerd.
- De gemiddelde kredietcyclus is doorgaans langer dan de conjunctuurcyclus, omdat het even duurt voordat een verzwakking van de bedrijfsfundamentals of de waarde van onroerend goed zichtbaar wordt.