CRM2
Wat is CRM2?
CRM2, een afkorting van Client Relationship Model 2, verwijst naar regels voor Canadese beleggingsdealers en adviseurs die meer transparantie vereisen over de kosten en prestaties van klantaccounts. De regelgeving, die medio 2017 volledig werd geïmplementeerd, vormde de tweede fase van een hervorming van het klantrelatie-model door de Canadian Securities Administrators (CSA).1 De CSA is de overkoepelende organisatie die de regelgeving in de Canadese provincies en territoria harmoniseert. CRM2 is nuttig omdat het de manier waarop financiële informatie aan beleggers wordt bekendgemaakt, verbetert.
Belangrijkste leerpunten
- CRM2, of Client Relationship Model 2, is een reeks regels voor Canadese beleggingsadviseurs die een betere informatieverstrekking aan beleggers vereisen.
- CRM2 vereist een investeringsrapport om investeerders te helpen de prestaties van hun portefeuille te zien en hoe deze zich verhoudt tot hun financiële doelstellingen.
- CRM2 vereist ook een samenvattend kostenrapport met de kosten van de afgelopen 12 maanden, inclusief een gespecificeerde lijst van eventuele kosten voor de rekening.
Hoe CRM2 werkt
CRM2 is bedoeld om meer transparantie te creëren voor Canadese beleggers door hen een duidelijk beeld te geven van hun accountprestaties en de kosten die ermee gemoeid zijn om die prestatie te bereiken. De twee rapporten die in de portefeuille van een belegger moeten worden opgenomen, zijn als volgt:
Beleggingsprestatierapport
De nieuwe toelichtingen onder CRM2 omvatten een duidelijker rapport over de accountprestaties met behulp van standaard meetperioden. Het rapport is bedoeld om beleggers te helpen zien hoe hun portefeuille presteert en hoe die prestaties zich verhouden tot hun financiële langetermijndoelstellingen.
Het rendement op de rekening wordt gerapporteerd aan de hand van een naar geld gewogen rendement om een persoonlijker beeld te geven van de voortgang van een belegger in de richting van zijn financiële doelen. MWR is een allesomvattende methode voor het berekenen van het rendement van een portefeuille, aangezien alle debiteringen en tegoeden van de cashflow in de berekening worden meegerekend. Die kasstroomveranderingen kunnen dividenden, opnames, stortingen en de verkoopprijs van het effect omvatten.
Kostenrapport
Het samenvattende kostenrapport toont de kosten van de afgelopen 12 maanden, inclusief een gespecificeerde lijst van eventuele kosten voor de rekening. Een van de meest interessante veranderingen als gevolg van CRM2 is de presentatie van vergoedingen in termen van betaalde dollars in plaats van in percentages. Hoewel er geen wiskundig verschil is tussen de twee stijlen, kan het voor het eerst zien van vergoedingen in dollars – vooral als de rekeningen niet goed hebben gepresteerd – een stickerschok veroorzaken voor sommige Canadese investeerders.
Een fonds dat bijvoorbeeld een vergoeding van 1% in rekening brengt, lijkt misschien niet veel geld te zijn. Als het rendement van een belegger echter 5% is en er wordt 1% per jaar in rekening gebracht, kan dit na enkele jaren tot aanzienlijke kosten leiden die het langetermijnrendement van het fonds verlagen. Het openbaar maken van de kosten in dollars geeft investeerders meer duidelijkheid, zodat ze de werkelijke kosten van jaar tot jaar kunnen zien. Sommige beleggingsfondsen en adviseurs kunnen elk jaar gemakkelijk 2% tot 3% aan vergoedingen in rekening brengen, ongeacht de prestaties van het fonds.
De invloed van CRM2 op beleggingsadviseurs
Aangezien vergoedingen expliciet in dollars worden uitgedrukt, moeten Canadese beleggingsadviseurs aantonen dat ze waarde bieden voor de vergoedingen die ze in rekening brengen. Er kunnen mogelijk nogal wat Canadese investeerders zijn die op zoek gaan naar goedkopere opties, zoals robo-adviseurs, die geen menselijke betrokkenheid hebben bij de investeringsselectie. Beleggers kunnen ook kiezen voor goedkope passief beheerde portefeuilles. Een passief fonds is een mandje met effecten waarin een vermogensbeheerder niet actief effecten aan- en verkoopt. Vaak kan een passief fonds een aandelenindex volgen, zoals de S&P 500. Veel exchange-traded-funds (ETF’s) worden passief beheerd.
Er is natuurlijk ook een mogelijkheid voor goed presterende adviseurs om CRM2 te gebruiken als een manier om klanten te trekken van slecht presterende concurrenten. Als een adviseur echter geen waarde biedt voor de kosten die hij in rekening brengt, kan CRM2 slecht nieuws voor hen zijn. Regelgevers voeren aan dat hoewel het moeten uitleggen en rechtvaardigen van hun vergoedingen aan klanten een last kan zijn, adviseurs al in staat moeten zijn om hun waarde uit te leggen en te rechtvaardigen.
Hoe CRM2 investeerders beïnvloedt
Canadese investeerders konden zelf al outperformance en kosten berekenen, maar het was een langer en complexer proces dan het had moeten zijn. CRM2 berekent directe en indirecte kosten en standaardiseert prestatierapportage. Voor investeerders maakt CRM2 het gemakkelijker om de waarde te beoordelen die ze van hun adviseurs krijgen.
Het evaluatiegemak opent ook de deur voor vergelijkingswinkels bij het zoeken naar beleggingsadvies. Met andere woorden, CRM2 helpt investeerders beter geïnformeerde keuzes te maken over hun investeringen.
CRM2 versus MFDA
Medio 2018 publiceerde de Discussion Paper on Expanding Cost Reporting “, zou de lat hoger leggen in vergelijking met CRM2.