Een inleiding op Cross Currency Triangulation
Het grote belang van valuta-overschrijdende triangulaties – waarbij de Amerikaanse dollar niet wordt omgewisseld voor vreemde valuta – vloeit voort uit het feit dat veel valuta’s doorgaans niet tegen elkaar worden verhandeld op de interbancaire markt. Grote bedrijven, importeurs en exporteurs, regeringen, investeerders en toeristen hadden allemaal een methode nodig om tegelijkertijd zaken in euro’s af te handelen en tegelijkertijd geld en winsten terug te laten keren naar hun eigen valuta. Met een herschikking van de valutamarkten als gevolg van de invoering van de euro, ontwikkelden zich cross-valutaparen zoals de EUR / JPY, GBP / CHF, GBP / JPY en EUR / GBP, evenals vele andere cross-valutaparen. na verloop van tijd, om vele redenen.
Merk op dat geen van de basisvaluta’s in de hierboven genoemde paren een land is dat het Verdrag van Maastricht heeft aangenomen en daarom de invoering van de euro heeft afgewezen. Met de implementatie van Regel 1103/97 door de Europese Unie op 11 september 1997, bestond er formele legaliteit voor het berekenen van omrekeningen naar euro’s. Deze regel stelde ook de convertibiliteit vast tot op zes decimalen (in plaats van slechts drie) en de acceptatie van triangulatie als de wettelijke norm voor het zakendoen in de eurozone. Deze legaliteit gaf investeerders, handelaren en bankiers een nieuw middel om in valuta te handelen, met een hele reeks nieuwe winstmogelijkheden. Dit artikel gaat in op triangulatie als middel om te handelen en winst te maken.
Belangrijkste leerpunten
- Cross-currency triangulatie maakt gebruik van de verschillen in de bied-laat-spreiding tussen niet-Amerikaanse dollarkoersen om winst te maken.
- De meest populaire driehoeksmogelijkheden worden meestal gevonden met de CHF, EUR, GBP, JPY en Amerikaanse dollars om van euro’s naar eigen valuta om te rekenen.
- De basisformule voor onderlinge wisselkoersen is A / B x B / C = C / B.
Hoe triangulatie het proces verandert
Voordat triangulatie bestond, moest een bedrijf in het VK dat producten in Zwitserland verkocht en Zwitserse franken ontving, Zwitserse franken verkopen voor Amerikaanse dollars en vervolgens Amerikaanse dollars voor Britse ponden verkopen. Voordat er kruisvaluta’s bestonden, vonden repatriëringen plaats door paren te trianguleren met Amerikaanse dollars. Daarom gaf triangulatie met kruisen ons de middelen om te profiteren van de bied-laatspreads op de interbancaire markt.
Dagelijks kunnen goed gekapitaliseerde beleggers en handelaren altijd discrepanties vinden tussen bied-laat-spreads via de vele cross-pairs die er vandaag de dag bestaan, dankzij de opname van euro’s. Hoewel deze arbitragemogelijkheden slechts 10 seconden kunnen duren, profiteren velen van deze verschillen om winst te maken. Gelukkig kunnen computers die rechtstreeks met de interbancaire markt zijn verbonden, deze uitdaging gemakkelijk aan en kunnen ze profiteren van bied-laatspreads over de hele wereld van banken die markten in valuta’s maken.
Cross-wisselkoersformule
De basisformule werkt altijd als volgt: A / B x B / C = C / B. De kruissnelheid moet gelijk zijn aan de verhouding van de twee corresponderende paren, daarom EUR / GBP = EUR / USD gedeeld door GBP / US, net als GBP / CHF = GBP / USD x USD / CHF.
Voorbeeld van formule voor kruiswisselkoers
Stel dat we het bod en aanbod van AUD / USD en NZD / USD kennen en dat we willen profiteren van AUD / NZD.
AUD / NZD-bod = AUD / USD-bod gedeeld door NZD / USD-bod = een bepaald tarief AUD / NZD-bod = AUD / USD-bod gedeeld door NZD / USD-bod = een tarief
Het product van de koers via de bied-laat-spread zal bepalen of er een winstkans bestaat.
Drie-paar triangulatie voorbeeld
Stel dat we een triangulatiemogelijkheid met drie paren hebben, zoals GBP / CHF, EUR / GBP en EUR / CHF, waarbij GBP / CHF wordt genoteerd vanaf EUR / GBP en EUR / CHF. Let op de basisvaluta’s binnen EUR / GBP en EUR / CHF; ze zijn gelijk aan GBP / CHF, maar we moeten onze euro omrekenen om ons doel te bereiken.
GBP / CHF-bod = EUR / CHF-bod gedeeld door EUR / GBP-bod = een bepaald tarief GBP / CHF-bod = EUR / CHF-bod gedeeld door EUR / GBP-bod = een bepaald tarief berekend in euro’s
Of u in dit voorbeeld winst maakt, hangt af van de wisselkoersen. Let op de omrekening van euro’s van GBP en CHF; Bij het trianguleren van valuta’s worden doorgaans de euro of de Amerikaanse dollar omgerekend.
Triangulatievoorbeeld met Amerikaanse dollar
Stel dat we een omrekening in Amerikaanse dollars trianguleren van CHF / JPY; CHF / JPY is gewoon USD / CHF en USD / JPY. Het bod is gelijk aan de verdeling van het bod van de valuta van de cross-rate termen (boven), door het bod van de basis (onder). Om de aanbieding te vinden, deelt u de aanbieding van de termenvaluta door het bod van de basis.
Als de USD / CHF-koers 1,5000-10 is en USD / JPY 100,00-10 voor een CHF / JPY-kruistarief, is het bod 100,00 gedeeld door 1,5010 of 66,6223 JPY / CHF; het bod zou 100,10 zijn gedeeld door 1.5000 of 66,7337 JPY / CHF.
Waarom trianguleren?
In de meeste gevallen houdt triangulatie in dat wordt geprofiteerd van wisselkoersverschillen. Dit kan op veel manieren worden bereikt. Stel dat u voor een bepaald paar twee keer koopt en één verkoopt, of dat u twee paar verkoopt en één paar koopt. Elke dag zijn er tal van mogelijkheden voor triangulatie van banken in Tokio, Londen, New York, Singapore, Australië en alle plaatsen daartussenin. Deze zelfde kansen kunnen overal ter wereld bestaan, door in exact hetzelfde paar te handelen. De meest populaire driehoeksmogelijkheden worden meestal gevonden met de CHF, EUR, GBP, JPY en Amerikaanse dollars om van euro’s naar eigen valuta om te rekenen.
Wat steeds meer opvalt, is dat veel makelaars, waaronder retailvalutamakelaars, valutaparen opnemen in hun handelstariefgedeelte van hun handelsstations. Men kan nu de GBP / USD net zo gemakkelijk verhandelen als de USD / GBP, en de EUR / USD net zo gemakkelijk als de USD / EUR. Het verschil tussen de interbancaire markt en de retailkant van de handel is de spotmarkt. Velen willen misschien hun zaken afhandelen via de spotmarkt, waarvan ze weten dat hun handel zal worden uitgevoerd, omdat de prijzen op de interbancaire markt zo kortstondig zijn.
Handelaren kunnen gemakkelijk driehoekige arbitragemogelijkheden afhandelen met twee of drie valutaparen die door veel landen worden doorkruist, en kunnen ook profiteren van andere bied-laat-spreidingsmogelijkheden. Voor de kleine detailhandelaar met beperkte middelen zou dit waarschijnlijk werken. Voor de goed gekapitaliseerde handelaar is dit echter misschien niet zo omdat de spotmarkt niet altijd de exacte wisselkoersen weergeeft. Grotere handelaren moeten mogelijk op bepaalde spotprijzen wachten voordat ze hun zaken afhandelen – een wachttijd die ze misschien niet willen riskeren als het gaat om winst.
Het komt neer op
Er zijn veel mogelijkheden voor de arbitrage- en driehoekshandelaren, die niet altijd wisselkoersarbitrages omvatten. Handelaren willen mogelijk profiteren van fusie- en overnamemogelijkheden via de valutamarkten, swaptransacties, termijntransacties, rentecurve transacties en optiehandel. Dezelfde kansen zijn er voor elk van deze markten.