Valuta-internationalisering
Wat is valuta-internationalisering?
Valuta- internationalisering is het wijdverbreide gebruik van een valuta buiten de grenzen van het land van uitgifte. Het niveau van valuta-internationalisering voor een valuta wordt bepaald door de vraag die andere landen naar die valuta hebben. Dergelijke valuta’s zullen ook de neiging hebben om als reservevaluta’s te worden aangehouden en kunnen zelfs veilige-havenvaluta ’s worden.
Inzicht in valuta-internationalisering
Een belangrijk facet van valuta-internationalisering is dat de betreffende valuta niet alleen wordt gebruikt bij transacties met ingezetenen van dat land, maar ook bij transacties tussen niet-ingezetenen; dat wil zeggen dat niet-ingezetenen het gebruiken in plaats van hun eigen nationale valuta bij transacties in goederen, diensten of financiële activa.
Welke valuta-internationalisering vereist
De Bank for International Settlements (BIS) belicht enkele belangrijke kenmerken die aanwezig moeten zijn voor internationalisering. Het meest kritische is dat de regering van het uitgevende land geen beperkingen heeft op de aan- of verkoop van die valuta door welke entiteit dan ook.
Ten tweede moeten exporteurs, of ze nu uit het betrokken land komen of uit andere landen, hun export in die valuta kunnen factureren – in 2007 was bijvoorbeeld 72% van de Aziatische export naar Japan uitgedrukt in Amerikaanse dollars (USD) in plaats van in beide exporteurs. ‘nationale valuta of Japanse yen (JPY). Natuurlijk worden veel grondstoffen ook internationaal geprijsd in dollars.
Ten derde zou een reeks entiteiten, waaronder particuliere en officiële bedrijven en banken, maar ook particulieren, in staat moeten zijn de door hen gewenste bedragen aan te houden. Als er genoeg wordt aangehouden door buitenlandse centrale banken, wordt de valuta een reservevaluta. De meest dominante reservevaluta is de USD, met de euro (EUR) en de Japanse yen op een verre tweede en derde plaats.
Ten slotte moeten zowel binnenlandse als buitenlandse bedrijven en instellingen verhandelbare instrumenten kunnen uitgeven in de valuta van dat land, ongeacht de plaats van uitgifte. Een euro-obligatie kan bijvoorbeeld door een opkomende markt worden verkocht aan Europese beleggers, maar luiden in USD; of een Amerikaans bedrijf kan een dollarobligatie uitgeven in Azië.
Voordelen van valuta-internationalisering
Een land waarvan de munteenheid is geïnternationaliseerd, heeft een aantal voordelen. Het biedt meer zekerheid aan ingezetenen, die buitenlandse transacties in hun eigen valuta kunnen luiden. Ze kunnen ook lenen op buitenlandse markten zonder het wisselkoersrisico te lopen, waardoor ze mogelijk goedkopere financiering kunnen vinden.
Over het algemeen zou de onderbouwde vraag naar de munt de rentetarieven moeten temperen en zo de binnenlandse kapitaalkosten helpen verlagen. Hoewel de potentiële kosten van internationalisering destabiliserende effecten zouden kunnen hebben als een buitenlands vertrouwensverlies zou leiden tot een uitverkoop van in de valuta luidende activa, hebben de meeste belangrijke valuta’s grote binnenlandse schuldmarkten die in een dergelijk scenario als schokdemper zouden kunnen fungeren..