Alleen bewaarneming
Wat is alleen custody-trading?
Custody-only trading is een systeem waarbij aandelen op naam van de houder moeten worden geregistreerd en alleen in fysieke vorm kunnen worden verhandeld. De goedkeuring van het gezag alleen trading vereist elke aankoop of overdracht van voorraad door de uitgevende onderneming te worden geplaatst transfer agent. De transferagent annuleert de aandelen die hij van de verkoper heeft ontvangen en geeft een nieuw aandeelbewijs uit voor een gelijk aantal aandelen aan de koper. Hoewel alleen custody-trading een omslachtig proces is, implementeren sommige bedrijven het om ” naakte ” short selling tegen te gaan.
Belangrijkste leerpunten
- Alleen bewaarneming betekent dat aandelen op naam moeten worden geregistreerd en alleen in fysieke vorm kunnen worden verhandeld.
- Bij aankoop van aandelen wordt een aandelencertificaat aangemaakt met de naam van de eigenaar. Wanneer aandelen worden verkocht aan een andere koper, worden de voormalige aandelencertificaten geannuleerd en worden er nieuwe uitgegeven aan de koper.
- Alleen custody-trading beperkt naakte short-selling, maar tegen de duur of liquiditeit en efficiëntie, aangezien het meer werk en tijd kost om aandelen te kopen of verkopen.
Inzicht in bewaarneming
Terwijl conventionele baissetransacties de verkoop van geleende aandelen omvatten, verwijst “naakte” baissetransacties naar baissetransacties door handelaren die niet van plan zijn de aandelen te lenen en vervolgens te verkopen. In plaats daarvan nemen ze gewoon hun toevlucht tot baissetransacties zonder de aandelen te lenen of ervoor te zorgen dat deze kan worden geleend, waardoor de prijs van de aandelen abrupt wordt verlaagd. Aangezien alleen custody-trading alleen de aan- en verkoop van fysieke aandelen vereist, is er voor short-sellers geen aandelen om te lenen of te beweren te lenen, waardoor naked shorting wordt ontmoedigd. In 2008 verbood de SEC “misbruik” naked short selling in de Verenigde Staten.
Bepaalde soorten beleggers, zoals een hedgefonds of een buy-and-hold belegger, kunnen er de voorkeur aan geven om beleggingen in effecten aan te houden die niet onderhevig zijn aan de speculatieve bedoelingen van short-sellers. Alleen bewaring is logisch omdat het speculanten verbiedt om de veiligheidsprijzen onregelmatig rond te drijven met naakte baissetransacties.
In werkelijkheid is naked shorting echter geen groot probleem voor de overgrote meerderheid van beursgenoteerde aandelen. Hoewel het een groter probleem kan zijn voor aandelen die over-the-counter (OTC) worden verhandeld of die niet op een grote beurs zijn genoteerd. Dit zijn doorgaans kleine bedrijven of penny-aandelen die al zeer speculatief van aard zijn.
Nadelen van handel in uitsluitend bewaarneming
Het grootste nadeel van alleen custody-trading is dat het theoretisch een zekere mate van liquiditeit en efficiëntie opoffert. Het kost meer werk om aandelen te kopen en verkopen. Beleggers met een bepaalde strategie kunnen merken dat dit nadeel wordt gecompenseerd door het verbod op naakte baissetransacties.
Een ander probleem doet zich voor omdat effecten die alleen in bewaring zijn gegeven niet in aanmerking komen voor de registratie van de Depository Trust Company (DTC) nominee of voor girale DTC diensten. DTC staat echter het deponeren van effecten op verschillende manieren toe; deze zijn van toepassing op gespecialiseerde activaklassen zoals bij klanten geregistreerde bewaarmiddelen, aan restricties onderhevige aandelen, onderhandse plaatsingen en commanditaire vennootschapsbelangen.
The Depository Trust Company (DTC) is ’s werelds grootste effectenbewaarinstelling. Het is opgericht in 1973 en is een trustmaatschappij die zorgt voor bewaring door middel van elektronische archivering van effectensaldi. Het fungeert ook als een verrekenkantoor om transacties in bedrijfs- en gemeentelijke effecten te verwerken en af te wikkelen.
Voorbeeld van handel in alleen bewaring
Bij een typische aandelentransactie die wordt uitgevoerd via een online brokerage- account, wordt de transactie elektronisch afgehandeld. Aandelencertificaten kunnen tegen betaling worden aangevraagd, maar worden niet automatisch aan de aandelenkoper verstrekt. In plaats daarvan wordt het eigendom van de aandelen bijgehouden en elektronisch geregistreerd door de DTC.
Wanneer iemand alleen aandelen koopt, die veel minder vaak voorkomen dan aandelen die elektronisch kunnen worden verhandeld, worden aandeelcertificaten gegenereerd op naam van de koper. De aandeelbewijzen die op naam van de verkoper stonden, worden ingetrokken.
Als de eigenaar van de aandelen ze wil verkopen, moet hij contact opnemen met de transferagent die de creatie van nieuwe aandeelbewijzen op naam van de nieuwe eigenaar zal vergemakkelijken en de certificaten van de vorige eigenaar zal annuleren.