Toegewijde korte bias
Wat is een speciale korte afwijking?
Dedicated short bias is een hedgefondsstrategie die een netto shortpositie in de markt handhaaft door een combinatie van short- en longposities. Een toegewijde investeringsstrategie met korte vooringenomenheid probeert winst te behalen wanneer de markt daalt door investeringen aan te houden die over het algemeen gepositioneerd zijn om te profiteren wanneer de markt of investeringen dalen.
Toegewijde short-bias-fondsen zullen nog steeds een soort hedge behouden met longposities in sommige effecten. Dit probeert verliezen te minimaliseren wanneer een bullmarkt volledig van kracht is. Ze zijn echter ontworpen om te profiteren wanneer een bearmarkt begint.
Een speciale korte bias begrijpen
Een specifieke short bias is een directionele handelsstrategie waarbij een netto shortpositie in de markt wordt ingenomen. Met andere woorden, een groter deel van de portefeuille is gewijd aan shortposities in plaats van aan longposities. Net short zijn is het tegenovergestelde van netto lang zijn. Hedgefondsen die een netto longpositie behouden, staan bekend als speciale longbiasfondsen.
Toegewijde short bias ETF’s omvatten instrumenten zoals ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares enzovoort. Een belegger zou aan de naam moeten kunnen opmaken dat een fonds of ETF een specifieke voorkeur heeft voor shortposities.
Van kortsluiting naar een korte afwijking
Voorafgaand aan de lange termijn bullmarkt voor Amerikaanse aandelen die plaatsvond in de jaren tachtig en negentig, gebruikten veel hedgefondsen een specifieke shortstrategie in plaats van een specifieke short-bias-strategie. De specifieke shortstrategie was er een die uitsluitend shortposities innam. De speciale short-fondsen werden vrijwel vernietigd tijdens de bullmarkt, dus het speciale short-bias-fonds ontstond en koos voor een meer gebalanceerde aanpak. De longposities zijn voldoende om verliezen beheersbaar te houden, hoewel fondsen nog steeds in de problemen kunnen komen met hefboomwerking en kapitaalvlucht als verliezen te lang aanhouden.
De uitdaging om een toegewijde korte afwijking te behouden
Door zich te committeren aan een voorkeur, of het nu long of short is, komen deze hedgefondsen operationeel in het nauw. Zelfs wanneer een bull-markt gedurende een lange periode een hedgefonds is blijven verkopen, moet de fondsbeheerder keer op keer herpositioneren om de netto shortpositie vast te stellen naarmate de longposities in waarde toenemen. Natuurlijk, wanneer de markt uiteindelijk omkeert, racen deze toegewijde short bias-fondsen vooruit.
Er zijn andere hedgefondsstrategieën waarmee de fondsbeheerder long of short kan gaan zonder zich zorgen te hoeven maken over de kanteling van de vooringenomenheid. Deze hedgefondsen zijn niet marktneutraal, maar ze maken positionele verschuiving mogelijk met als doel de winst te maximaliseren, ongeacht de algemene marktrichting. Interessant genoeg hebben deze long / short-aandelenfondsen vaak een speciale long-bias die op natuurlijke wijze naar voren komt in de loop van de tijd.
Dat gezegd hebbende, zullen deze flexibelere regelingen het moeilijk hebben om de prestaties van een speciaal short-bias-fonds te evenaren wanneer de markt langdurig achteruitgaat, omdat er een vertraging zal zijn bij het aanpassen van posities waar short-fondsen niet mee te maken hebben.