24 juni 2021 8:11

Bear Market

Wat is een bearmarkt?

Een bearmarkt is wanneer een markt langdurige prijsdalingen ervaart. Het beschrijft doorgaans een toestand waarin de aandelenkoersen 20% of meer dalen ten opzichte van recente hoogtepunten te midden van wijdverbreid pessimisme en een negatief beleggerssentiment.

Berenmarkten worden vaak geassocieerd met dalingen in een algemene markt of index zoals de S&P 500, maar individuele effecten of grondstoffen kunnen ook worden beschouwd als een bearmarkt als ze gedurende een aanhoudende periode een daling van 20% of meer ervaren – meestal twee maanden of meer. Berenmarkten kunnen ook gepaard gaan met algemene economische neergangen, zoals een recessie. Berenmarkten kunnen in contrast staan ​​met stijgende stijgende markten.

Belangrijkste leerpunten

  • Berenmarkten doen zich voor wanneer de prijzen in een markt met meer dan 20% dalen, vaak vergezeld van een negatief beleggerssentiment en afnemende economische vooruitzichten.
  • Berenmarkten kunnen cyclisch zijn of op langere termijn. De eerste duurt enkele weken of een paar maanden en de laatste kan meerdere jaren of zelfs decennia duren.
  • Short selling, put-opties en inverse ETF’s zijn enkele van de manieren waarop beleggers geld kunnen verdienen tijdens een bearmarkt als de prijzen dalen.

Berenmarkten begrijpen

Aandelenkoersen weerspiegelen over het algemeen toekomstige verwachtingen van kasstromen en winsten van bedrijven. Naarmate de groeivooruitzichten afnemen en de verwachtingen worden onderbroken, kunnen de prijzen van aandelen dalen. Kuddegedrag, angst en een haast om neerwaartse verliezen te beschermen, kunnen leiden tot langdurige perioden van lage activaprijzen.

Een definitie van een bearmarkt zegt dat markten zich in berengebied bevinden wanneer aandelen gemiddeld ten minste 20% lager zijn dan hun hoogste punt. Maar 20% is een willekeurig getal, net zoals een daling van 10% een willekeurige maatstaf is voor een correctie. Een andere definitie van een bearmarkt is wanneer beleggers meer risico-avers zijn dan risico-zoeken. Dit soort bearmarkt kan maanden of jaren duren, aangezien investeerders speculatie mijden ten gunste van saaie, zekere weddenschappen.

De oorzaken van een bearmarkt variëren vaak, maar over het algemeen zal een zwakke of vertragende of trage economie een bearmarkt met zich meebrengen. De tekenen van een zwakke of vertragende economie zijn doorgaans een lage werkgelegenheid, een laag besteedbaar inkomen, een zwakke productiviteit en een daling van de bedrijfswinsten. Bovendien kan elke tussenkomst van de overheid in de economie ook een bearmarkt veroorzaken.

Veranderingen in het belastingtarief of in het federale fondsentarief kunnen bijvoorbeeld tot een bearmarkt leiden. Evenzo kan een daling van het beleggersvertrouwen ook het begin zijn van een bearmarkt. Wanneer beleggers denken dat er iets gaat gebeuren, zullen ze actie ondernemen – in dit geval aandelen verkopen om verliezen te voorkomen. 

Berenmarkten kunnen meerdere jaren of slechts enkele weken duren. Een seculiere bearmarkt kan 10 tot 20 jaar duren en wordt gekenmerkt door een lager dan gemiddeld rendement op een duurzame basis. Er kunnen rally’s zijn binnen seculiere bearmarkten waar aandelen of indexen gedurende een bepaalde periode stijgen, maar de winsten blijven niet bestaan ​​en de prijzen keren terug naar lagere niveaus. Een cyclische  bearmarkt kan daarentegen enkele weken tot enkele maanden duren.

De belangrijkste marktindexen van de VS lagen op 24 december 2018 dicht bij het bearmarktgebied en daalden net voor een opname van 20%. Meer recentelijk zijn belangrijke indices, waaronder de S&P 500 en Dow Jones Industrial Average, tussen 11 maart en 12 maart 2020 scherp in het bearmarktgebied gedaald. Daarvoor vond de laatste langdurige bearmarkt in de Verenigde Staten plaats tussen 2007 en 2009 tijdens de financiële crisis  en duurde ongeveer 17 maanden. De S&P 500 verloor in die tijd 50% van zijn waarde.

In februari 2020 gingen wereldwijde aandelen een plotselinge bearmarkt binnen in de nasleep van de wereldwijde coronaviruspandemie, waardoor de DJIA 38% daalde van zijn hoogste punt ooit op 12 februari (29.568,77) naar een dieptepunt op 23 maart (18.213,65) in iets meer dan een maand. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 bereikten echter tegen augustus 2020 nieuwe hoogtepunten.

Fasen van een berenmarkt

Berenmarkten kennen gewoonlijk vier verschillende fasen.

  1. De eerste fase wordt gekenmerkt door hoge prijzen en een hoog beleggerssentiment. Tegen het einde van deze fase beginnen investeerders de markten te verlaten en winst te maken.
  2. In de tweede fase beginnen de aandelenkoersen scherp te dalen, de handelsactiviteit en de bedrijfswinsten beginnen te dalen, en de economische indicatoren, die ooit positief waren, beginnen onder het gemiddelde te komen. Sommige beleggers beginnen in paniek te raken als het sentiment begint te dalen. Dit wordt capitulatie genoemd.
  3. De derde fase laat zien dat speculanten de markt beginnen te betreden, waardoor sommige prijzen en handelsvolume stijgen.
  4. In de vierde en laatste fase blijven de aandelenkoersen dalen, maar langzaam. Nu lage prijzen en goed nieuws weer investeerders beginnen aan te trekken, beginnen bearmarkten tot bullmarkten te leiden.

“Bear” en “Bull”

Aangenomen wordt dat het fenomeen bearmarkt zijn naam te danken heeft aan de manier waarop een beer zijn prooi aanvalt – zijn poten naar beneden vegen. Dit is de reden waarom markten met dalende aandelenkoersen bearmarkten worden genoemd. Net als de bearmarkt, is de bullmarkt misschien vernoemd naar de manier waarop de stier aanvalt door zijn hoorns in de lucht te steken.

Bear Markets vs. correcties

Een bearmarkt moet niet worden verward met een correctie, wat een kortetermijntrend is die minder dan twee maanden duurt. Hoewel correcties waardebeleggers een goed moment bieden om een toegangspoort tot de aandelenmarkten te vinden, bieden bearmarkten zelden geschikte toegangspunten. Deze barrière is omdat het bijna onmogelijk is om de bodem van een bearmarkt te bepalen. Verliezen proberen terug te verdienen kan een zware strijd zijn, tenzij beleggers short-sellers zijn of andere strategieën gebruiken om winst te maken in dalende markten.

Tussen 1900 en 2018 had de Dow Jones Industrial Average (DJIA) ongeveer 33 bearmarkten, gemiddeld één per drie jaar.  Een van de meest opvallende bearmarkten in de recente geschiedenis viel samen met de wereldwijde financiële crisis die plaatsvond tussen oktober 2007 en maart 2009. Gedurende die tijd daalde de Dow Jones Industrial Average (DJIA) met 54%.  De wereldwijde COVID-19-pandemie veroorzaakte de meest recente bearmarkt in 2020.

Short selling in berenmarkten

Beleggers kunnen winst maken in een bearmarkt door short selling. Bij deze techniek worden geleende aandelen verkocht en tegen lagere prijzen teruggekocht. Het is een buitengewoon risicovolle transactie en kan zware verliezen veroorzaken als het niet lukt. Een shortverkoper moet de aandelen van een makelaar lenen voordat een short sell-order wordt geplaatst. Het winst- en verliesbedrag van de shortverkoper is het verschil tussen de prijs waarop de aandelen zijn verkocht en de prijs waarop ze zijn teruggekocht, ook wel “gedekt” genoemd.

Een belegger heeft bijvoorbeeld 100 aandelen van een aandeel short voor $ 94. De prijs daalt en de aandelen zijn gedekt voor $ 84. De investeerder steekt een winst in van $ 10 x 100 = $ 1.000. Als het aandeel onverwacht hoger wordt verhandeld, wordt de belegger gedwongen om de aandelen tegen een premie terug te kopen, met zware verliezen tot gevolg. 

Zet en Inverse ETF’s in Bear Markets

Een putoptie geeft de eigenaar de vrijheid, maar niet de verantwoordelijkheid, om een ​​aandeel tegen een bepaalde prijs op of voor een bepaalde datum te verkopen. Putopties kunnen worden gebruikt om te speculeren op dalende aandelenkoersen en om zich in te dekken tegen dalende koersen om long-only portefeuilles te beschermen. Beleggers moeten optieprivileges in hun rekeningen hebben om dergelijke transacties uit te voeren. Buiten een bearmarkt is het kopen van putten over het algemeen veiliger dan short selling.

Inverse ETF’s zijn ontworpen om waarden te veranderen in de tegenovergestelde richting van de index die ze volgen. De inverse ETF voor de S&P 500 zou bijvoorbeeld met 1% stijgen als de S&P 500-index met 1% zou dalen. Er zijn veel inverse ETF’s met hefboomwerking die het rendement van de index die ze volgen met twee of drie keer vergroten. Net als opties kunnen inverse ETF’s worden gebruikt om portefeuilles te speculeren of te beschermen.

1:27

Real-world voorbeelden van Bear Markets

De ballonvaart behuizing wanbetaling op een hypotheek crisis ingehaald met de aandelenmarkt in oktober 2007. In die tijd, de S & P 500 had een piek van 1,565.15 raakte op 9 oktober 2007. Door 5 maart 2009, had het viel op 682,55, als de mate en de gevolgen van wanbetalingen op woninghypotheken voor de algehele economie werden duidelijk. De Amerikaanse belangrijkste marktindices lagen op 24 december 2018 opnieuw dicht bij het bearmarktgebied en daalden net voor een opname van 20%.

Meest recent, de Dow Jones Industrial Average ging in een bear market op 11 maart 2020 en de S & P 500 ging een bear markt op 12 maart, 2020. Dit volgde op de langste bull markt op record voor de index, die in maart begon 2009. De voorraden werden gedrukt door de effecten van het coronavirus en de dalende olieprijzen als gevolg van de splitsing tussen Saoedi-Arabië en Rusland. Gedurende deze periode daalde de Dow Jones scherp van recordhoogtes ooit in de buurt van 30.000 naar dieptepunten onder de 19.000 in een paar weken tijd.

Andere voorbeelden zijn de nasleep van het uiteenspatten van de dotcom-zeepbel in maart 2000, die ongeveer 49% van de waarde van de S&P 500 wegvaagde en duurde tot oktober 2002; en de Grote Depressie die begon met de ineenstorting van de aandelenmarkt van 28-29 oktober 1929.

De vrees voor de verspreiding van het COVID-19-virus dreef de wereldeconomie in een neerwaartse spiraal en bracht de markten begin tot midden 2020 in berengebied. Forbes meldde dat de S&P 500 op 23 maart 2020 34% was gedaald tot 2.237,40. Dit maakte de daling tot een van de ergste in de geschiedenis van de index. Het brak pas voorbij de grens van 3.000 punten tot 27 mei 2020, toen het 3.036,13 bereikte en hoger begon te klimmen. Zelfs defensieve aandelen zoals financiële dienstverlening, die het doorgaans goed doen in tijden van nood, daalden kort na de pandemie. Financiële aandelen zijn tussen half februari en eind maart 2020 met bijna 8% gedaald.

 

Adblock
detector