ETF-analyse: iPath S&P 500 VIX Futures
De iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX) is een exchange-traded note (ETN) die is ontworpen om beleggers blootstelling aan de volatiliteit van de aandelenmarkt te bieden. Aandelen van een ETN, dat is gestructureerd als een schuldinstrument, kunnen worden gekocht en verkocht als aandelen in aandelen. In tijden van hoge volatiliteit op de aandelenmarkt zal de waarde van VXX-aandelen doorgaans stijgen. Aan de andere kant zullen rustige periodes voor de markt de aandelen waarschijnlijk lager houden. Dit is waarom.
VXX begrijpen
De iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN is juridisch gestructureerd als een exchange traded note (ETN), die qua aard vergelijkbaar is met een exchange traded fund (ETF). vervaldatum (dat is 23 januari 2048 voor de VXX ETN die op 19 januari 2018 is gelanceerd) en kopen en verkopen voor de vervaldatum.
Belangrijkste leerpunten
- iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN is een beleggingsgarantie die blootstelling biedt aan de volatiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt.
- Een ETN is als een ETF, maar in plaats van een mand met aandelen, obligaties of grondstoffen aan te houden, is de exchange traded note een schuldinstrument met een vervaldatum.
- VXX is ontworpen om de waarde van futurescontracten op de CBOE Volatility Index te volgen, een graadmeter voor de huidige volatiliteit die is geprijsd in S&P 500-indexopties.
- VXX rolt continu VIX-futurescontracten door bij elke expiratie, wat afbreuk kan doen aan de prestaties.
- VXX-aandelen zullen doorgaans in waarde stijgen wanneer de marktvolatiliteit toeneemt, maar de trend lager wanneer de volatiliteit gedempt is.
Beheerd door Barclays Capital Incorporated, is de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN gekoppeld aan de dagelijkse prijsveranderingen in de Index-opties en wordt berekend met behulp van een optie-prijsformule.
Futurescontracten zijn genoteerd aan de CBOE Volatility Index en VXX is een ETN die de S&P 500 VIX Short-Term Futures Total Return Index volgt, die is ontworpen om blootstelling te bieden aan longposities in CBOE Volatility Index-futurescontracten. Daarom volgt VXX VIX niet zelf ( spot VIX ), maar de futures op VIX, die vaak tegen zeer verschillende prijsniveaus worden verhandeld, afhankelijk van de looptijd.
Risico’s
Sinds VXX moet rollen haar futures-contracten aan het fonds in evenwicht te brengen met de latere contract, wordt de fondsbeheerder gedwongen om de futures-contracten die het dichtst bij hun vervaldata zijn kopen en verkopen de volgende gedateerde contracten, dat is een proces genaamd rollen. Aangezien langerlopende futures-contracten vaak op een hoger niveau staan dan kortere termijncontracten (tijdens normale marktomstandigheden), kan de voortschrijdende activiteit leiden tot verliezen (aangezien de ETN gedwongen wordt om de lager gewaardeerde contracten te verkopen en de duurdere contracten te kopen).
In extreme marktomstandigheden, wanneer de volatiliteit stijgt, kunnen kortlopende VIX-futurescontracten op hogere niveaus worden verhandeld in vergelijking met langetermijncontracten en wordt de situatie backwardation genoemd. Vaker zijn VIX-futures echter in contango en worden contracten op langere termijn tegen hogere prijzen verhandeld in vergelijking met kortlopende contracten.
De iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN kan worden beïnvloed door vele onvoorspelbare factoren, en de prijs van VXX kan aanzienlijk fluctueren tussen nu en de vervaldatum. Invloedrijke factoren zijn onder meer de heersende marktprijzen van de Amerikaanse aandelenmarkt, de prijzen van opties op de S&P 500 Index, vraag en aanbod van VXX, evenals economische, politieke, regelgevende of gerechtelijke gebeurtenissen of wijzigingen in het rentebeleid. Kortom, alles wat de aandelenkoersen beïnvloedt, kan ook de volatiliteit en VXX-aandelen beïnvloeden.
Het komt neer op
Een belegging in VXX kan geschikt zijn voor beleggers die hun portefeuilles willen afdekken tegen een marktdaling en voor speculanten die een hoge risicotolerantie hebben. Aangezien de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN echter alleen uit derivatencontracten bestaat, moeten individuen de CBOE Volatility Index en VIX-futures begrijpen voordat ze het op de beurs verhandelde biljet beleggen of verhandelen.