Euroclear

Wat is Euroclear?

Euroclear is een van de twee belangrijkste clearinginstituten voor effecten in de eurozone. Euroclear is gespecialiseerd in het verifiëren van informatie die wordt verstrekt door makelaars die betrokken zijn bij een effectentransactie en de afwikkeling van effecten die op Europese beurzen worden verhandeld.

Het andere belangrijke Europese verrekenkantoor is Clearstream, voorheen de Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).

Hoe Euroclear werkt

Euroclear is een van de oudste afwikkelingssystemen en werd oorspronkelijk gesubsidieerd door Morgan Guaranty Trust Company uit New York, dat deel uitmaakte van JP Morgan & Co. Het werd in 1968 opgericht om transacties af te wikkelen op de zich toen ontwikkelende euro – obligatiemarkt.  Het geautomatiseerde afwikkelings- en depositosysteem droeg bij aan de veilige levering en betaling van euro-obligaties. In 2001 heeft Morgan Guaranty Trust deze activiteiten overgedragen aan Euroclear Bank.

Euroclear is eigendom van en wordt bestuurd door de overheid. Tussen 2001 en 2007 verwierf het bedrijf Sivocam, de centrale effectenbewaarinstelling (CSD) van Frankrijk, CIK en Necigef, de CSD’s van België en Nederland, en CrestCo, de CSD voor Ierse aandelen en alle Britse effecten.

Een verrekenkantoor is een financiële instelling die optreedt als tussenpersoon tussen kopers en verkopers van financiële instrumenten. Ze nemen de tegenovergestelde positie in van elke kant van een transactie en treden op als koper voor de verkoper en als verkoper voor de koper.

Als Wendy en Nathan bijvoorbeeld een transactie aangaan waarbij Wendy ermee instemt 100 aandelen AMZN aan Nathan te verkopen voor $ 1.180 per aandeel, zal Nathan $ 1.180 x 100 aandelen = $ 118.000 moeten betalen. Het verrekenkantoor crediteert de rekening van Nathan met 100 AMZN-aandelen en stort $ 118.000 op de rekening van Wendy. Clearinghouses zorgen er dus voor dat de financiële markten soepel en efficiënt werken. Een van ’s werelds grootste verrekenkantoren is Euroclear.

Euroclear begrijpen

Euroclear fungeert als centrale effectenbewaarinstelling (CSD) voor haar klanten, van wie velen handelen op Europese beurzen.  De meeste van haar klanten bestaan ​​uit banken, broker-dealers en andere instellingen die zich professioneel bezighouden met het beheren van nieuwe effectenemissies, het maken van markten, het verhandelen of het aanhouden van een breed scala aan effecten.

Euroclear vereffent binnenlandse en internationale effectentransacties, waaronder obligaties, aandelen, derivaten en investeringsfondsen. Meer dan 190.000 nationale en internationale effecten worden geaccepteerd in het Euroclear-systeem, die een breed scala aan internationaal verhandelde schuldinstrumenten met vaste en variabele rente, converteerbare obligaties, warrants en aandelendekken.

CSD, levering en betaling

Naast haar rol als International Central Securities Depository (ICSD), treedt Euroclear ook op als Central Securities Depository (CSD) voor Belgische, Nederlandse, Finse, Franse, Ierse, Zweedse en Britse effecten.

Een CSD is een financiële instelling die effecten aanhoudt, zoals obligaties en aandelen, en zorgt voor de bewaring van deze activa. Een CSD laat ook toe om effectentransacties af te wikkelen. Een transactie wordt verrekend zodra de rekening van de koper is gecrediteerd met de gekochte aandelen en het overeengekomen contante bedrag is afgeschreven, en de rekening van de verkoper is gedebiteerd van de aandelen en het verkoopbedrag heeft bijgeschreven. De credit- en debetbewegingen vinden gelijktijdig plaats via een proces dat bekend staat als levering tegen betaling (DVP).

Transacties tussen Euroclear-deelnemers worden op de hierboven beschreven wijze verrekend op DVP-basis in de boeken van Euroclear. Effecten en geldoverdrachten tussen de rekeningen van de koper en de verkoper zijn definitief en onherroepelijk bij vereffening. De kosten en risico’s die gepaard gaan met de schikking tussen Euroclear-deelnemers en lokale marktdeelnemers worden sterk beïnvloed door lokale marktpraktijken.

Transacties die via binnenlandse marktverbindingen worden afgewikkeld, worden alleen op DVP-basis afgehandeld als DVP op de lokale markt wordt aangeboden. Op dezelfde manier wordt de afwikkeling in het Euroclear-systeem definitief en onherroepelijk in overeenstemming met de regels van de binnenlandse markt. In de regel crediteert Euroclear Bank effecten aan deelnemers alleen als zij de effecten daadwerkelijk voor rekening van dergelijke deelnemers heeft ontvangen.

Alle effecten die door Euroclear worden geaccepteerd, komen in aanmerking voor het uitlenen en uitlenen van effecten, behalve die welke worden beperkt door liquiditeits, fiscale of wettelijke beperkingen. Standaardleningen worden toegewezen wanneer een lener onvoldoende zekerheden op zijn rekening heeft om een ​​levering te doen, op voorwaarde dat er voldoende zekerheden beschikbaar zijn uit de uitleen.

Leningen worden terugbetaald tijdens het eerste nachtelijke afwikkelingsproces, waarbij effecten beschikbaar zijn op de rekening van de lener. In het programma worden alle door kredietverstrekkers ter beschikking gestelde effecten samengevoegd in een uitleenpool. Effecten worden vervolgens verdeeld onder kredietnemers en leningen worden volgens standaardprocedures onder kredietverstrekkers verdeeld.