Ex-Ante

Wat is Ex-Ante?

Ex-ante verwijst naar toekomstige gebeurtenissen, zoals de potentiële opbrengsten van een bepaald effect of de opbrengsten van een bedrijf. Overgeschreven uit het Latijn, betekent het ‘vóór de gebeurtenis’.

Een groot deel van de analyse die in de markten wordt uitgevoerd, is ex ante, waarbij de nadruk ligt op de effecten van langetermijnkasstromen, inkomsten en inkomsten. Hoewel dit soort ex-ante-analyse zich richt op de fundamentals van het bedrijf, heeft het vaak betrekking op activaprijzen. Buy-side analisten gebruiken bijvoorbeeld vaak fundamentele factoren om een ​​koersdoel voor een aandeel te bepalen, en vergelijken vervolgens het voorspelde resultaat met de werkelijke prestaties.

Basisprincipes van Ex-Ante

“Ex-ante” omvat in wezen elke vorm van voorspelling voorafgaand aan een evenement, of voordat marktdeelnemers zich bewust worden van de relevante feiten. Inkomstenramingen maken bijvoorbeeld gebruik van een ex-ante analyse. Ze houden rekening met de voorspelde prestaties van alle bedrijfseenheden van een bedrijf en in sommige gevallen individuele producten. Dit omvat ook het modelleren van toepassingen voor contanten, zoals kapitaalinvesteringen, dividenden en terugkoop van aandelen. Geen van deze uitkomsten is met zekerheid bekend, maar het doen van een voorspelling schept een verwachting die dient als basis voor vergelijking met gerapporteerde werkelijke waarden.

Een type ex-ante-analyse die bijzonder nuttig is voor beleggers, is het meten van de ex-ante-analyse van de winst per aandeel in het algemeen. Met name consensusschattingen helpen bij het vaststellen van een basislijn voor bedrijfswinsten. Het is ook mogelijk om te peilen welke analisten in de groep die een bepaald aandeel bestrijkt, over het algemeen het meest voorspellend zijn wanneer hun verwachtingen aanzienlijk boven of onder die van hun concurrenten liggen.

Soms doen analisten ook ex-ante voorspellingen wanneer een fusie algemeen wordt verwacht, maar voordat deze plaatsvindt. Bij een dergelijke analyse wordt rekening gehouden met mogelijke kostenbesparingen in verband met het ontkoppelen van overtollige activiteiten, en met mogelijke inkomstensynergieën als gevolg van cross-selling.

Hoewel alle prognoses ex ante zijn, omvat sommige analyse nog steeds analyse onmiddellijk nadat een gebeurtenis heeft plaatsgevonden. Zo is er vaak grote onzekerheid over de fundamentele bedrijfsprestaties na een fusie. De fusie zelf is de eerste gebeurtenis, maar de ex-ante-analyse maakt in dit geval projecties met betrekking tot de volgende grote aanstaande gebeurtenis, zoals de eerste keer dat het gecombineerde bedrijf inkomsten rapporteert.

Voor alle ex-ante-analyses is het vaak onmogelijk om met alle variabelen rekening te houden. Ook gedraagt ​​de markt zelf zich soms schijnbaar grillig. Om deze reden missen prijsdoelen die rekening houden met veel fundamentele variabelen soms hun doel vanwege exogene marktschokken die van invloed zijn op bijna alle aandelen. Om deze reden kan er niet volledig op een analyse vooraf worden vertrouwd.

Terugkijkend op Ex-Ante Ex-Post

Zodra de gebeurtenis die de ex-ante-analyse probeerde te voorspellen, voorbij is, is het mogelijk om verwachtingen te vergelijken met werkelijke waarden, wat ex-post wordt genoemd. Achteraf terugkijken op voorspellingen helpt om ze in de toekomst te verfijnen en levert soms aanvullende inzichten op.

Voorbeeld van Ex-Ante

Stel dat van bedrijf ABC wordt verwacht dat het op een bepaalde datum de inkomsten rapporteert. Een analist bij een onderzoeksbureau zal economische en financiële gegevens uit zijn vroegere en huidige bedrijfsomstandigheden gebruiken om een ​​voorspelling te doen over zijn winst per aandeel. Ze zou bijvoorbeeld het algemene economische klimaat kunnen analyseren en of de bedrijfskosten van het bedrijf hierdoor kunnen worden beïnvloed. Ze kan ook eerdere zakelijke beslissingen en winstverklaringen gebruiken om hypotheses te maken over de verkoopcijfers van het bedrijf.