Fairway Bond

Wat is een fairway-obligatie?

Een fairway-obligatie heeft een variabele rente of een renteoptie die ten grondslag ligt aan de obligatie, die rente betaalt wanneer de ingebedde index of de onderliggende renteoptie binnen een bepaald bereik blijft.

Inzicht in fairway-obligaties

Zolang de koers van de fairway-obligatie binnen het gespecificeerde bereik blijft, wordt gezegd dat de obligatie zich in de fairway bevindt, een golfmetafoor die betekent dat er veilig gespeeld kan worden. Als het rendement van de obligatie buiten het voorgeschreven bereik valt, wordt gezegd dat het ruw is. De vooruitzichten voor een obligatie, vergelijkbaar met een golfshot, worden als positief beschouwd als deze op de fairway landt, maar de vooruitzichten zijn negatief als deze in de rough landt.

Een fairway-obligatie wordt ook met verschillende andere namen aangeduid, waaronder corridorobligatie, index-range-notitie, range-accrual-notitie en index-floater.

Fairway-obligaties hebben vaak de voorkeur van conservatieve beleggers, die de effecten kiezen in de hoop hun rendement te maximaliseren als ze denken dat de optie binnen een bepaald bereik zal blijven gedurende de periode dat de obligaties worden aangehouden. Beleggers in fairway-obligaties kunnen het meest profiteren tijdens een zijwaartse markt, die optreedt wanneer de prijs van een bepaald effect binnen een bereik wordt verhandeld zonder duidelijke opwaartse of neerwaartse trends te vormen.

Fairway-obligaties kunnen ook een populaire keuze zijn onder beleggers wanneer de rente in de nabije toekomst naar verwachting zal stijgen. Veel beleggers hebben de neiging de obligatiemarkt terug te schrikken tijdens perioden van potentieel hogere rentetarieven, omdat ze niet willen vastzitten aan de huidige lagere coupons als de rentetarieven stijgen. Beleggers in fairway-obligaties kunnen echter profiteren van hogere rentetarieven zoals die zich voordoen door obligaties te kopen waarvan de rente binnen het vooraf bepaalde bereik blijft of landt, zelfs als de verwachte stijging is inbegrepen.

In het slechtste geval kan een belegger, zelfs als de in een fairway-obligatie ingebedde index of de rentevoetoptie buiten het bereik blijft gedurende de looptijd van het effect, op de vervaldag nog steeds een rendement op de hoofdsom van de obligatie verwachten.

Variabele rentevoet versus rentetariefoptie 

Fairway-obligaties hebben doorgaans een kortlopende variabele rente of een renteoptie. Een variabele rente beweegt op en neer met de rest van de markt of samen met een index. Het kan ook een variabel rentetarief worden genoemd omdat het kan variëren over de duur van de schuldverplichting. Dit is de reden waarom fairway-obligaties ook algemeen bekend staan ​​als index-floaters.

Een renteoptie is een financieel 10-jarige schatkist.