Dodelijke gebreken in belangrijke marktindicatoren
Economen en andere marktwaarnemers kijken naar belangrijke marktindicatoren zoals het bruto binnenlands product (bbp), het bruto nationaal product (bnp), de consumentenprijsindex (CPI) en de producentenprijsindex (PPI) voor richtlijnen over de toestand van de economie en de toekomstige richting van de aandelenmarkt. Wanneer de experts de gegevens interpreteren, zien hun marktprojecties echter vaak potentiële tekortkomingen in het verhaal dat de indicatoren vertellen over het hoofd. (Zie ook: Een overzicht van economische indicatoren. )
Elk verhaal kan natuurlijk meerdere kanten hebben. Bij het beoordelen van marktprojecties op basis van economische indicatoren, moeten investeerders alle kanten van het verhaal begrijpen om een eerlijke beoordeling te kunnen maken van de validiteit van een bepaalde indicator. In sommige gevallen is het verhaal dat wordt verteld aan de hand van belangrijke economische indicatoren misschien niet de beste weergave van wat ze eigenlijk zouden moeten meten.
Bruto nationaal product
Bruto binnenlands product (bbp), gedefinieerd als de geldwaarde van alle afgewerkte goederen en diensten die binnen de grenzen van een land worden geproduceerd, wordt vaak gebruikt als een indicator van de economische gezondheid van een land en als een graadmeter voor de levensstandaard van een land. Natuurlijk is deze maatregel niet zonder critici, die terecht opmerken dat het BBP geen rekening houdt met de zogenaamde ondergrondse economie. Alle transacties die om wat voor reden dan ook niet aan de overheid worden gemeld, worden simpelweg buiten de bbp-berekening gehouden. De productie van het huishouden (de waarde van de arbeid van een echtgenoot die thuisblijft) telt bijvoorbeeld voor niets, terwijl de diensten van een dienstmeisje bijdragen aan het bbp. Andere voorbeelden van ondergrondse productie zijn de tijd die u doorbrengt in uw tuin of het repareren van uw auto.
Het is ook belangrijk om te begrijpen dat het BBP productie telt, niet vernietiging, dus de wederopbouw van een stad na een orkaan geeft een boost aan het BBP, maar ziet de miljarden dollars aan verliezen als gevolg van de storm over het hoofd. Het bbp geeft ook een onvolmaakt beeld bij het vergelijken van landen, aangezien valutaverschillen en gespecialiseerde goederenproductie moeilijk te compenseren zijn voor computationele doeleinden. Evenzo kunnen BBP-vergelijkingen tussen een land dat zich herbouwt na vernietiging en een stabiel en gezond land de indruk wekken dat het eerste gezonder is dan het latere. (Zie ook: Wat is het bbp en waarom is het zo belangrijk? )
Geen maatstaf voor welvaart
Sommige critici beweren zelfs dat het bbp niet bedoeld is om de gezondheid van een land te meten, maar alleen als maatstaf voor de productiviteit van een land. Vanuit dit perspectief heeft het bbp niets te maken met de levensstandaard van een land. Economische productie geeft geen inzicht in de alfabetiseringsgraad, levensverwachting, toegang tot gezondheidszorg, vrije tijd of algemeen geluksniveau onder een bepaalde bevolking. Hoewel er een verband bestaat tussen de factoren, impliceert correlatie niet noodzakelijk een oorzakelijk verband. In feite zouden de Human Development Index die wordt gebruikt door het Ontwikkelingsprogramma van de Verenigde Naties en de Gross National Happiness Index die wordt gebruikt door het kleine land Bhutan een veel beter onderscheid kunnen maken tussen een onderdrukte natie van analfabete boeren die zwoegen in sweatshops en een gezonde, gelukkige natie die eerlijke lonen verdient in een veilige werkomgeving dan het BBP.
Verdere verwarring treedt op wanneer het onderwerp inflatie zich voordoet. Het reële bbp houdt rekening met de effecten van inflatie, inclusief alle prijsveranderingen die in een bepaald jaar plaatsvinden. Het nominale bbp daarentegen evalueert het bbp over een periode van meerdere jaren met gebruikmaking van een specifiek jaar als het basisjaar zonder de juiste aanpassingen voor reguliere prijsstijgingen. Dus de hoeveelheid goederen en diensten in elk geëvalueerd jaar wordt vermenigvuldigd met de prijzen van die goederen tijdens het basisjaar om een gelijkmatige vergelijking te krijgen. Het gebruik van zowel nominaal als reëel bbp kan verwarrend zijn voor degenen die niet bekend zijn met de termen en hun betekenis. (Zie ook: Hoog bbp betekent economische welvaart, of niet? )
Bruto nationaal product
Het bruto nationaal product (BNP) is een maatstaf voor de economische prestaties van een land, of wat zijn burgers produceren (dwz goederen en diensten) en of ze deze producten binnen zijn grenzen produceren. Het omvat het bbp, plus alle inkomsten die door ingezetenen worden verdiend uit toezichthoudende investeringen, minus inkomsten die door buitenlandse ingezetenen in de binnenlandse economie zijn verdiend.
Critici van het BNP halen dezelfde kritiek aan op deze maatstaf als op het BBP, in die zin dat het bepaalde activiteiten niet waardeert en geen rekening houdt met sociaal welzijn (armoede, enz.). Een andere sterke kritiek op het BNP is dat de maatstaf bijna niet relevant is. Ten eerste kan een persoon burger zijn van twee verschillende landen. Het dubbel tellen van haar productiviteit zou geen nauwkeurige maatstaf zijn voor de totale wereldwijde productie. Ten tweede heeft een natie weinig te winnen bij het produceren van goederen in een ander land door een van haar burgers. Hij kan worden belast door zijn land van burgerschap, afhankelijk van de belastingstructuur van de twee naties, maar de algemene productiviteitswinst is afwezig.
Net als het BBP wordt het BNP zowel nominaal als reëel berekend. Als u bij een vergelijking de verkeerde gebruikt, zullen de resultaten voor onoplettende beleggers vertekend zijn. (Zie ook: Bruto nationaal product gebruiken als indicator.)
Consumentenprijsindex
De consumentenprijsindex (CPI) is een reeks maatstaven die het gewogen gemiddelde van de prijzen van een mandje met consumptiegoederen en -diensten weerspiegelen. De goederen worden in de index gewogen op basis van hun aandeel in de totale consumptieve bestedingen. Veranderingen in de CPI worden gebruikt om de inflatie te beoordelen. Hoewel het volgen van de inflatie een lovenswaardig doel is dat consumenten en beleggers kan helpen veranderingen te begrijpen die verband houden met de kosten van levensonderhoud, is het begrijpen van CPI niet eenvoudig.
De overheid verspreidt elke maand verschillende varianten van CPI, waaronder de:
- CPI for Urban Wager Earners and Clerical Workers ( CPI-W ): Deze maatregel omvat geen professionele, leidinggevende of technische werknemers, zelfstandigen, gepensioneerden of werklozen. Deze maatstaf houdt alleen rekening met de inflatie waaraan een bepaalde werkende sekte van de bevolking wordt blootgesteld. Het is duidelijk dat dit geen bijzonder brede of inclusieve index is.
- CPI voor alle stedelijke consumenten ( CPI-U ): deze meting omvat alleen leden van stedelijke huishoudens in bepaalde getraceerde gebieden met ten minste 2500 inwoners. Landelijke en militaire banen zijn uitgesloten. CPI-U is de breedste CPI-maat in termen van het vastleggen van de meerderheid van de natie, maar is nog steeds niet van toepassing op de plattelandsbevolking.
- Kern-CPI: deze maatstaf sluit voedsel en energie uit vanwege hun vluchtigheid. Natuurlijk hebben voedsel- en energiekosten een aanzienlijke impact op iemands bestedingsbudget en hebben ze over het algemeen een moeilijk te vermijden impact op de consument. Elke maatregel die ze niet omvat, weerspiegelt waarschijnlijk de ervaringen van de meerderheid van de bevolking.
De CPI-maatregelen zijn beladen met kritiek. Ten eerste is het mandje met goederen tamelijk statisch, verandert het niet vaak en weerspiegelt het niet altijd items die een nauwkeurige weergave van de ervaring van de consument geven. Ten tweede beweren sommige critici dat de CPI de inflatie overschat, terwijl anderen het omgekeerde beweren.
CPI, misschien meer dan de andere economische indicatoren, benadrukt hoe verwarrend het voor beleggers kan zijn om economische gegevens te interpreteren. Deze indicatoren kunnen nuttig zijn voor economen, maar ze zijn nogal verwarrend voor de gemiddelde persoon. (Zie ook: The Consumer Price Index: A Friend to Investors.)
Een indicator die met de tijd veranderde
De Producer Price Index (PPI) meet de gemiddelde verandering in verkoopprijzen die binnenlandse producenten van goederen en diensten in de loop van de tijd ontvangen. In tegenstelling tot de COI meet de PPI prijsveranderingen vanuit het perspectief van de verkoper.
Gelukkig krijgt PPI relatief weinig kritiek van moderne economen en investeerders, hoewel dat niet altijd het geval was. PPI heeft twee praktische doelen in de zakenwereld. Vanuit het perspectief van de consument stelt het economen in staat de toekomstige richting van CPI te peilen. Als de PPI hoog is, zullen de kosten uiteindelijk worden doorberekend aan de kopers, die daardoor te maken zullen krijgen met inflatoire druk op de gekochte goederen. Bovendien, vanuit het perspectief van het bedrijf, maakt PPI het mogelijk dat de kosten van verkochte goederen worden gestandaardiseerd en vergeleken op historisch niveau.
Het komt neer op
Het interpreteren van economische indicatoren is niet altijd een eenvoudig proces. Net als het kiezen van aandelen, vereist het kennis, vaardigheid, een gedetailleerd begrip van het onderwerp en misschien zelfs een beetje geluk. Economen en investeerders zijn altijd op zoek naar betere informatie, en het is niet uitgesloten dat indicatoren met de tijd veranderen, evolueren om gelijke tred te houden met de wereld om hen heen en de data die investeerders en experts zoeken. (Zie ook: Coincident and Lagging Indicators gebruiken.)