De risico’s van het jagen op aandelen met een hoog dividend
Aandelen met een hoog dividend kunnen uitzonderlijke kansen bieden voor slimme beleggers. Wie zou de kans niet grijpen om een sappige opbrengst op hun investering te verdienen ? Maar beleggers moeten op hun hoede zijn voor het najagen van aandelen met een hoog dividend, want misschien is niet alles wat het lijkt. Het hoge dividend van een bedrijf kan komen doordat het aandeel een aanzienlijke koersdaling heeft ondergaan, wat duidt op financiële problemen die het vermogen om toekomstige dividendbetalingen te doen in gevaar zouden kunnen brengen. Bovendien moeten beleggers zich bewust zijn van het renterisico en hoe een omgeving van stijgende rentetarieven dividendaandelen minder aantrekkelijk maakt. Hieronder bespreken we beide mogelijke valkuilen in detail.
Belangrijkste leerpunten
- Een hoog dividendrendement kan erop wijzen dat een bedrijf in nood verkeert. Het rendement zou hoog kunnen zijn omdat de aandelen van het bedrijf zijn gedaald als reactie op financiële problemen en het worstelende bedrijf zijn dividend nog niet heeft verlaagd.
- Beleggers dienen het vermogen van een bedrijf om consistente dividenden uit te betalen nauwkeurig te onderzoeken, inclusief het onderzoeken van de vrije kasstroom, de historische dividenduitkeringsratio en andere maatstaven voor financiële gezondheid.
- Dividendaandelen zijn kwetsbaar voor stijgende rentetarieven. Naarmate de rente stijgt, worden dividenden minder aantrekkelijk in vergelijking met het risicovrije rendement dat wordt geboden door overheidseffecten.
Hoge dividenden kunnen goud voor de gek zijn
Terwijl hoge dividenden hebben natuurlijke aantrekkingskracht, moeten beleggers voorzichtig zijn ze niet te kopen zijn Fool’s Gold. Een belegger zou zich moeten afvragen: waarom is het dividendrendement zo hoog? In sommige gevallen kan een hoog dividendrendement duiden op een bedrijf in nood. Het rendement is hoog omdat de aandelen van het bedrijf zijn gedaald als reactie op financiële problemen. En de hoge opbrengst duurt misschien niet veel langer. Een bedrijf dat onder financiële stress verkeert, zou zijn dividend kunnen verlagen of schrappen in een poging contanten te behouden. Dit zou op zijn beurt de aandelenkoers van het bedrijf nog lager kunnen maken.
Stel dat bedrijf XYZ handelt tegen $ 50 en een jaarlijks dividend van $ 2,50 betaalt voor een rendement van 5%. Een negatieve externe schok stuurt het aandeel naar $ 25. De vennootschap mag haar dividend niet onmiddellijk verlagen. Daarom lijkt bedrijf XYZ op het eerste gezicht nu een dividendrendement van 10% uit te keren.
Deze hoge opbrengst kan echter tijdelijk zijn. Dezelfde katalysatoren die de aandelenkoers kraterden, zouden bedrijf XYZ ertoe kunnen brengen zijn dividend te verlagen. Op andere momenten kan een bedrijf ervoor kiezen om zijn dividend intact te houden als beloning voor loyale aandeelhouders. Beleggers moeten dus kijken naar de financiële gezondheid en activiteiten van een bedrijf en bepalen of de dividendbetalingen kunnen worden gehandhaafd.
De belangrijkste factoren die moeten worden onderzocht, zijn de vrije kasstroom van het bedrijf, de historische dividenduitkeringsratio, historische dividendschema’s en of het bedrijf de betalingen heeft verhoogd of verlaagd. Veel van de beste dividendbetalers zijn blue chip bedrijven met een gestage staat van dienst in het genereren van omzet- en inkomensgroei over meerdere kwartalen en jaren. Met sterke onderliggende fundamenten komt een reputatie voor consistente dividendbetalingen. Dat gezegd hebbende, er zijn altijd nieuwe bedrijven die zich profileren als dividendbetalers, terwijl andere moeite hebben om een staat van consistentie vast te stellen waar beleggers naar hunkeren. Het is belangrijk voor beleggers om een standvastige due diligence te handhaven.
Vastgoedbeleggingsfondsen (REIT’s), nutsbedrijven, master commanditaire vennootschappen en basisconsumptiegoederen behoren tot de sectoren die hoge dividenden uitkeren.
Renterisico
Aandelen met een hoog dividend behoren tot een groep activa die onderhevig zijn aan renterisico’s. Over het algemeen worden aandelen met een hoog dividend aantrekkelijker naarmate de rente daalt. Maar wanneer de Federal Reserve het monetaire beleid verkrapt door de rentetarieven te verhogen, worden dividenden minder aantrekkelijk voor beleggers, wat leidt tot een uitstroom van aandelen in het algemeen en dividendaandelen in het bijzonder.
Dit komt doordat beleggers het rendement vergelijken met het risicovrije rendement dat ze kunnen behalen door een staatsobligatie zoals een schatkistpapier aan te houden. Laten we terugkeren naar ons eerdere voorbeeld van bedrijf XYZ, dat een dividendrendement van 5% uitkeert. Als de rente stijgt van 2% naar 4%, wordt dat rendement van 5% ineens minder aantrekkelijk. Dit komt omdat de meeste beleggers de voorkeur geven aan de zekerheid van een gegarandeerd rendement van 4%, in plaats van hun hoofdsom te riskeren voor een extra rendement van 1%.
Vanaf september 2020 is de lage rente gunstig voor dividendaandelen. De Federal Reserve-doelstelling voor de Federal Funds-rente, die de daggeldrente is waartegen veel andere leningen worden vergeleken, is vastgesteld op 0% tot 0,25%. De Fed verlaagde de rente op 16 maart 2020 met 100 basispunten als reactie op de uitdagingen waarmee de economie te maken heeft tijdens de COVID-19-pandemie. De tarieven zijn niet zo laag geweest sinds 2008, toen de Fed het monetaire beleid versoepelde tijdens definanciële crisis van 2007-2008. De tarieven bleven laag in 2015, toen de Federal Reserve ze langzaam begon te verhogen in overeenstemming met een verbeterende economie.