Vooruit wisselen

Wat is een forward swap?

Een forward swap, vaak een uitgestelde swap genoemd, is een overeenkomst tussen twee partijen om activa op een vaste datum in de toekomst te ruilen. Renteswaps zijn de meest voorkomende vorm van forward swaps, hoewel er ook andere financiële instrumenten bij betrokken kunnen zijn. Andere namen voor een forward swap zijn ‘forward start swap’ en ‘delayed start swap’.

Inzicht in forward swaps

Een swap is een  derivatencontract  waarbij twee partijen de kasstromen of verplichtingen uit twee verschillende financiële instrumenten ruilen. Een forward swap is een strategie die beleggers de flexibiliteit biedt om hun beleggingsdoelstellingen te behalen. Het biedt financiële instellingen de mogelijkheid om risico’s af te dekken, arbitrage aan te gaan en kasstromen of verplichtingen uit te wisselen, zoals vereist.

Bij een renteswap zal de uitwisseling van rentebetalingen beginnen op een toekomstige datum die is overeengekomen door de tegenpartijen bij deze swap. Bij deze ruil wordt de ingangsdatum gedefinieerd als langer dan de gebruikelijke één of twee werkdagen na de transactiedatum. De swap kan bijvoorbeeld drie maanden na de transactiedatum ingaan. Het is nuttig voor beleggers die vandaag een afdekking of leenkosten willen afsluiten in de verwachting dat rentetarieven of wisselkoersen in de toekomst zullen veranderen. Het elimineert echter de noodzaak om de transactie vandaag te starten, vandaar de term “uitgestelde start” of “uitgestelde start”. De berekening van de swaprente is vergelijkbaar met die voor een standaard swap ( vanilla swap ).

Forward swaps kunnen theoretisch meerdere swaps omvatten. Met andere woorden, de twee partijen kunnen overeenkomen om kasstromen uit te wisselen op een vooraf bepaalde datum in de toekomst en vervolgens akkoord te gaan met een andere reeks kasstroomuitwisselingen voor een andere datum na de eerste swapdatum. Als een belegger bijvoorbeeld zich wil indekken voor een looptijd van vijf jaar , beginnend een jaar vanaf vandaag, kan deze belegger zowel een eenjarige als een zesjarige swap aangaan, waardoor de termijnwissel wordt gecreëerd die voldoet aan de behoeften van zijn portefeuille.

Forward Swap-voorbeeld

Bedrijf A heeft een lening afgesloten van $ 100 miljoen tegen een vaste rente en bedrijf B heeft een lening afgesloten van $ 100 miljoen tegen een variabele rente. Bedrijf A verwacht dat de rentetarieven over zes maanden zullen dalen en wil daarom haar vaste rente omzetten in een variabele rente om de aflossingen op leningen te verminderen. Anderzijds gelooft onderneming B dat de rentetarieven in de toekomst zes maanden zullen stijgen en wil zij haar verplichtingen verminderen door over te stappen op een lening met vaste rente. De sleutel tot de swap, afgezien van de verandering in de opvattingen van de bedrijven over rentetarieven, is dat ze allebei willen wachten op de daadwerkelijke uitwisseling van kasstromen (in dit geval zes maanden) terwijl ze nu het tarief vastleggen dat zal bepalen dat cashflowbedrag.