Vrije kasstroom naar eigen vermogen – FCFE-definitie

Wat is vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE)?

De vrije kasstroom naar het eigen vermogen is een maatstaf voor hoeveel geld er beschikbaar is voor de aandeelhouders van een bedrijf nadat alle uitgaven, herinvestering en schulden zijn betaald. FCFE is een maatstaf voor het gebruik van eigen vermogen.

Inzicht in vrije kasstroom naar eigen vermogen

De vrije kasstroom naar het eigen vermogen is samengesteld uit nettowinst, kapitaaluitgaven, werkkapitaal en schulden. Het nettoresultaat wordt weergegeven in de enkelvoudige winst-en-verliesrekening. Investeringsuitgaven zijn terug te vinden in de kasstromen uit het onderdeel Investeringen in het kasstroomoverzicht.

Werkkapitaal is ook te vinden op het kasstroomoverzicht; het zit echter in de kasstromen uit het bedrijfsonderdeel. Over het algemeen vertegenwoordigt het werkkapitaal het verschil tussen de meest vlottende activa en passiva van het bedrijf.

Dit zijn kapitaalvereisten op korte termijn die verband houden met onmiddellijke operaties. Op het kasstroomoverzicht zijn ook de netto leningen terug te vinden in het hoofdstuk Kasstromen uit financieringen. Het is belangrijk om te onthouden dat rentelasten al zijn opgenomen in het nettoresultaat, zodat u de rentelasten niet hoeft op te tellen.

De formule voor FCFE

Wat zegt FCFE u?

De FCFE-maatstaf wordt vaak gebruikt door analisten in een poging de waarde van een bedrijf te bepalen. Deze waarderingsmethode won aan populariteit als alternatief voor het dividendkortingsmodel (DDM), vooral als een bedrijf geen dividend uitkeert. Hoewel FCFE het bedrag dat beschikbaar is voor aandeelhouders kan berekenen, is dit niet noodzakelijk gelijk aan het bedrag dat aan aandeelhouders wordt uitbetaald.

Analisten gebruiken FCFE om te bepalen of dividendbetalingen en terugkoop van aandelen worden betaald met vrije kasstroom naar het eigen vermogen of een andere vorm van financiering. Beleggers willen een dividendbetaling en inkoop van eigen aandelen zien die volledig wordt betaald door FCFE.

Als FCFE minder is dan de dividendbetaling en de kosten om aandelen terug te kopen, financiert het bedrijf met schuld of bestaand kapitaal of geeft het nieuwe effecten uit. Het bestaande kapitaal omvat ingehouden winsten die in voorgaande perioden zijn behaald.

Dit is niet wat beleggers willen zien in een huidige of toekomstige investering, zelfs niet als de rentetarieven laag zijn. Sommige analisten beweren dat lenen om te betalen voor het terugkopen van aandelen wanneer aandelen tegen een korting worden verhandeld en de koersen historisch laag zijn, een goede investering is. Dit is echter alleen het geval als de aandelenkoers van het bedrijf in de toekomst stijgt.

Als het dividendbetalingsfonds van het bedrijf aanzienlijk lager is dan de FCFE, gebruikt het bedrijf het overschot om zijn cashniveau te verhogen of om te beleggen in verhandelbare effecten. Ten slotte, als het geld dat wordt uitgegeven om aandelen terug te kopen of dividenden uit te keren ongeveer gelijk is aan de FCFE, dan betaalt het bedrijf dit allemaal aan zijn investeerders.

Voorbeeld van het gebruik van FCFE

Met behulp van het Gordon groeimodel wordt de FCFE gebruikt om de waarde van het eigen vermogen te berekenen met behulp van deze formule:

V.equity=FCFE(r-g)V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)}V.eigen vermogen​=( r-g)

Waar:

• V equity  = waarde van de voorraad vandaag
• FCFE = verwachte FCFE voor volgend jaar
• r = kosten van het eigen vermogen van het bedrijf
• g = groeisnelheid in FCFE voor het bedrijf