Wereldwijde industrienorm (GICS)
Wat is de Global Industry Classification Standard (GICS)?
De Global Industry Classification Standard (GICS) is een methode om bedrijven toe te wijzen aan een specifieke economische sector en branchegroep die het beste hun bedrijfsactiviteiten definieert. Het is een van de twee rivaliserende systemen die door investeerders, analisten en economen worden gebruikt om concurrerende bedrijven te vergelijken en te contrasteren.
GICS is gezamenlijk ontwikkeld door Morgan Stanley Capital International ( MSCI ) en Standard & Poor’s. De GICS-methodologie wordt gebruikt door de MSCI-indexen, waaronder Amerikaanse en internationale aandelen, maar ook door een groot deel van de professionele beleggingsbeheergemeenschap.
Belangrijkste leerpunten
- GICS identificeert systematisch elk bedrijf per sector, branchegroep, branche en subsector.
- GICS wordt door investeerders en analisten gebruikt om de concurrenten van een bedrijf te identificeren, te vergelijken en te contrasteren.
- Het GICS-classificatiesysteem bestaat uit vier niveaus. Vanaf 2021 waren er 11 sectoren, 24 industriegroepen, 69 industrieën en 158 subindustrieën.
GICS begrijpen
De brancheclassificatie van een bedrijf is essentieel voor een investeerder wiens doel een gediversifieerde portefeuille is of om concurrenten van een bedrijf in dezelfde branche te identificeren. De top van de GICS-hiërarchie definieert 11 economische sectoren. Deze zijn verder onderverdeeld in 24 industriegroepen, vervolgens in 68 industrieën en tenslotte in 157 subindustrieën. Elk aandeel heeft een code om het op alle vier deze niveaus te identificeren. De 11 sectoren zijn:
- Luxe consumptiegoederen
- Consumptiegoederen
- Energie
- Materialen
- Industrials
- Gezondheidszorg
- Financiën
- Informatie Technologie
- Vastgoed
- Communicatiediensten
- Gereedschap
Een bedrijf krijgt GICS-classificatiecodes op subsectorniveau toegewezen door Standard & Poor’s en MSCI volgens hun definitie van de hoofdactiviteit van het bedrijf.
De belangrijkste bron van inkomsten van een bedrijf is de belangrijkste factor bij het bepalen van de belangrijkste bedrijfsactiviteit. Andere factoren, zoals winstanalyse en marktperceptie, worden ook in overweging genomen.
Sinds de oprichting van de GICS in 1999 hebben een aantal revisies branchegroepen, sub-industrieën en industrieën toegevoegd, verwijderd of verfijnd. In 2016 werd een vastgoedsector toegevoegd. De telecommunicatiesector werd in 2018 omgedoopt tot de sector communicatiediensten. Tegelijkertijd werd de sector uitgebreid met enkele media- en entertainmentbelangen die voorheen waren geclassificeerd onder de sector consument cyclisch, en enkele interactieve media en dienstenbelangen die voorheen onder de informatietechnologiesector waren ingedeeld.
Hoe GICS wordt gebruikt
Alles bij elkaar zijn meer dan 26.000 aandelen wereldwijd geclassificeerd door GICS, goed voor meer dan 95% van ’s werelds beursgenoteerde marktkapitalisatie. GICS wordt gebruikt door portefeuillebeheerders om aandelen en hun concurrenten te identificeren en te analyseren.
Het wordt ook gebruikt voor het benchmarken van de MSCI-indexen. Morgan Stanley schat dat meer dan $ 14,5 biljoen aan beheerd vermogen wordt vergeleken met de MSCI-indexen, waarvan er vele sectorspecifiek zijn.
GICS concurreert met het Industry Classification Benchmark (ICB) -systeem, dat wordt onderhouden door Dow Jones en de Londense FTSE Group.
De ICB- en GICS-systemen zijn niet echt heel verschillend.
Het grootste verschil tussen ICB en GICS ligt in de indeling van consumentenbedrijven op sectorniveau. Met de ICB worden bedrijven die zaken doen met consumenten onderverdeeld in aanbieders van goederen en aanbieders van diensten. Met de GICS worden bedrijven bestempeld als cyclisch of niet-cyclisch, of tussen discretionaire uitgaven en nietjes.
Op de lagere niveaus zijn er meer verschillen, maar hun impact is niet enorm significant. Zo zijn in de ICB kolenbedrijven te vinden in basismaterialen, maar onder de GICS worden deze bedrijven ingedeeld in energie. Of een van de systemen superieur is, is een kwestie van voorkeur. De eindgebruiker heeft sowieso niet echt een keuze, aangezien alle grote indexen hun beursgenoteerde aandelen aan de een of de ander koppelen.
In de praktijk komen de meeste van dezelfde sector- en brancheaanduidingen voor in zowel GICS- als ICB-normen.
Is de classificatie verouderd?
In de afgelopen jaren is de relevantie van de GICS- en ICB-classificatie in twijfel getrokken. Veel van onze huidige economische categorieën en metingen zijn producten van het industriële tijdperk, toen de bedrijven die de wereld groeiden en vorm gaven reuzen waren met enorme fysieke planten en veel materiële producten.
De giganten van vandaag overschrijden de grenzen tussen hardware en software en daarbuiten. Apple maakt telefoons en computers en verkoopt entertainmentproducten. Amazon maakt hardware, produceert entertainmentprogrammering, verkoopt cloudservices en levert zo ongeveer alles. General Electric heeft belangen in NBC, Telemundo en Universal Pictures.
Critici beweren dat het tijd is om over te stappen van een verticale industrie-nadruk naar een focus op bedrijfsmodellen, door de Global Industry Classification Standard bij te werken om de bredere reikwijdte van de huidige bedrijfsreuzen te weerspiegelen. Nieuwe maatregelen en normen kunnen investeerders, klanten en medewerkers helpen nieuwe strategische landschappen met meer inzicht te beheren.