Hoge bèta-index

Wat is een hoge bèta-index?

Een hoge bèta-index is een aandelenkorf met een grotere volatiliteit dan een brede marktindex zoals de S&P 500 Index. De S&P 500 High Beta Index is de bekendste van deze indexen. Het volgt de prestaties van 100 bedrijven in de S&P 500 die het meest gevoelig zijn voor veranderingen in marktrendementen.

Bèta is de hoeveelheid volatiliteit of systematisch risico dat een activum vertoont in vergelijking met de markt als geheel. Naast de vlaggenschip large-capindex biedt Standard and Poor’s een aantal hoge bètavariaties voor small-cap, mid-cap en andere marktindexen. 

Hoge bèta-index verklaard

Bedrijven met een hoge bèta-index zijn gevoeliger dan de bredere markt. Gevoeligheid wordt gemeten door de bèta van een individueel aandeel. Een bèta van 1 geeft aan dat het actief in lijn met de markt beweegt. Alles minder dan 1 vertegenwoordigt een actief dat minder volatiel is dan de markt, terwijl meer dan 1 een meer volatiel actief suggereert.

Een bèta van 1,2 betekent bijvoorbeeld dat het actief 20% volatieler is dan de markt. Omgekeerd is een bèta van 0,70 theoretisch 30% minder volatiel dan de markt. Beta wordt afgemeten aan een veelgebruikte index zoals de S&P 500 Index. 

Om blootstelling te verkrijgen aan een hoge bèta-index, is een investeringsvehikel nodig, zoals een Exchange Traded Fund (ETF). De Invesco S&P 500 High Beta ETF (SPHB ) is een algemeen verhandeld actief dat vluchtige activa op de bredere markt volgt. De ETF heeft sinds de oprichting slechter gepresteerd dan de onderliggende S&P 500 Index.  Financiële bedrijven vormen bijna 30% van het fondsvermogen, met Discover Financial Services (DFS ), Lincoln National Corp (LNC ) en Invesco (IVZ ) tot de grootste belangen.

Beperkingen van een hoge bèta-index

In tegenstelling tot wat vaak wordt gedacht, leidt een hoge bèta of volatiliteit niet noodzakelijkerwijs tot een hoger rendement. De High Beta S&P 500 Index presteert al jaren slechter dan de onderliggende benchmark.  Dit gebeurde tijdens een periode van aanhoudende verbetering in de bredere markt.

In plaats daarvan toont onderzoek aan dat aandelen met een lage volatiliteit doorgaans een hoger risicogecorrigeerd rendement behalen dan aandelen met een hoge volatiliteit. De reden dat de lage bèta de neiging heeft om beter te presteren, kan worden toegeschreven aan vooringenomenheid op het gebied van beleggingsgedrag, zoals de representatieve heuristiek en overmoed. Daarnaast spelen sectorkeuze en andere fundamentele criteria een belangrijke rol bij de volatiliteit en het rendement van een hoge bèta-index.