Vijandig bod
Wat is een vijandig bod?
Een vijandig bod is een specifiek type overnamebod dat bieders rechtstreeks indienen bij de aandeelhouders van het doelbedrijf, omdat het management geen voorstander is van de deal. Bieders presenteren hun vijandige biedingen doorgaans via een openbare inschrijving. In dit scenario biedt het overnemende bedrijf aan om de gewone aandelen van het doel tegen een aanzienlijke premie te kopen.
Belangrijkste leerpunten
- Vijandige biedingen zijn overnamebiedingen die rechtstreeks aan aandeelhouders worden gedaan omdat het management het bod heeft afgewezen.
- Een vijandig bod kan in sommige gevallen tot een poxy-strijd leiden, waarbij het overnemende bedrijf het management van het doelbedrijf wil vervangen.
- Een vriendschappelijk bod is het tegenovergestelde van een vijandige bod, waarbij het management een overnamebod accepteert.
Vijandige biedingen begrijpen
Vijandige biedingen kunnen leiden tot grote veranderingen in de organisatiestructuur. Als een bord een verdedigende actie onderneemt om de fusie te stoppen, kan er een proxygevecht ontstaan. In dit scenario zal de overnemende partij vaak proberen de beoogde aandeelhouders te overtuigen om het management te vervangen. Bepaalde investeerders, zoals activistische investeerders, staan erom bekend vijandige biedingen te gebruiken om overnames en buyouts af te dwingen. Zo deed activistische investeerder Carl Ichan in 2011 verschillende vijandige biedingen op Clorox.
Aandeelhouders werven
De overnemende partij en het doelbedrijf gebruiken verschillende wervingsmethoden om de stemmen van aandeelhouders te beïnvloeden. Aandeelhouders ontvangen een Schedule 14A met financiële en andere informatie over de doelvennootschap en de voorwaarden van de voorgenomen overname. In veel gevallen huurt het overnemende bedrijf een externe proxy-wervingsfirma in die een lijst van aandeelhouders opstelt en contact met hen opneemt om de zaak van de overnemende partij uiteen te zetten.
Het bedrijf kan bellen of schriftelijke informatie verstrekken, waarin wordt beschreven waarom de overnemende partij fundamentele veranderingen probeert aan te brengen en waarom de deal op de lange termijn meer aandeelhoudersvermogen zou kunnen creëren.
Individuele aandeelhouders of effectenmakelaars dienen hun stem in bij de entiteit die is aangewezen om de informatie samen te voegen (bijv. Een effectenoverdrachtsagent of makelaardij). De secretaris van de doelvennootschap krijgt alle stemmen vóór de aandeelhoudersvergadering. Proxy-advocaten kunnen de stemmen onderzoeken en betwisten als ze onduidelijk zijn.
Vijandig bod versus vriendelijk bod
In tegenstelling tot een vijandig bod wordt een vriendelijk bod goedgekeurd door het management. Een bod dat door het management en de raad van bestuur wordt aanvaard, wordt beschouwd als een vriendelijk bod, aangezien de zaken minnelijk zijn. In dit geval heeft het overnemende bedrijf doorgaans meer toegang tot het bedrijf en relevante informatie. Aan de andere kant kan een bedrijf dat een vijandige overname uitvoert, dit mogelijk moeten doen met weinig interne informatie over het bedrijf, aangezien het management niet welkom was.
Voorbeeld van een vijandig bod
Een recent voorbeeld van een vijandig bod is het streven van EchoStar Corp. naar Inmarsat Plc., Een in Londen gevestigde satellietoperator. Het VK heeft specifieke regels voor vijandige overnames, en zodra het nieuws over de aanpak van EchoStar Corp. in mei 2018 werd vrijgegeven, leidde dit tot een deadline van 28 dagen voor het bedrijf om een definitief bod uit te brengen of de deal te verlaten.
In een korter tijdsbestek kondigde EchoStar zijn bod aan van 2,45 miljard pond ($ 3,2 miljard), de helft in contanten en de andere helft in EchoStar-aandelen; het bestuur van Inmarsat heeft het echter afgewezen. De afwijzing was grotendeels te wijten aan de lage (27%) premie die EchoStar op zijn aandelenkoers aanbood.