Commodity Spot-prijzen versus Futures-prijzen: wat is het verschil?
Commodity Spot-prijs versus Futures-prijs: een overzicht
Commodity-spotprijzen en futures-prijzen zijn elk offertes voor een contract, maar de overeenkomst tussen de koper en de verkoper verschilt:
- De spotprijs is de huidige prijsopgave voor onmiddellijke aankoop, betaling en levering van een bepaald artikel.
- De futuresprijs voor een grondstof is een aanbieding voor een financiële transactie die op een latere datum zal plaatsvinden.
Belangrijkste leerpunten
- De contante prijs van een grondstof is de lokale contante prijs voor onmiddellijke levering van de grondstof.
- De futures-prijs zet de kosten van een toekomstige levering van de grondstof vast.
- Het verschil tussen de spotprijs en de futuresprijs op de markt wordt de basis genoemd.
Commodity Spotprijs
De belangrijkste verschillen tussen de spotprijzen van grondstoffen en de prijzen van futures zijn de leveringsdatums.
Bij spotprijzen voor grondstoffen is betaling onmiddellijk vereist, evenals levering. Daarom wordt de deal “ter plaatse” gedaan.
De spotprijs van een grondstof is de prijs waartegen de grondstof op dat moment op de markt kon worden verhandeld.
Over het algemeen zijn de prijzen van futures en spotprijzen verschillende getallen omdat de markt altijd toekomstgericht is.
Futures-prijs
Een koper van commodity-futures legt een prijs vast voor latere levering.
De futuresprijs van een grondstof is gebaseerd op de huidige spotprijs plus de carry-kosten in de tussentijd vóór levering. Draagkosten verwijst naar de opslagprijs van de grondstof, die rente en verzekering omvat, evenals andere incidentele kosten.
De spotprijs is voor betaling en levering “ter plaatse”. De futures-prijs legt de kosten van een grondstof vooraf vast.
De prijzen van grondstoffenfutures kunnen als volgt worden berekend: Voeg opslagkosten toe aan de contante prijs van de grondstof. Vermenigvuldig de resulterende waarde met het getal van Euler (2,718281828…) verhoogd tot de risicovrije rentevoet vermenigvuldigd met de looptijd.
Het verschil in de contante prijs van een grondstof en de toekomstige prijs op een bepaald moment is toe te schrijven aan de carry-kosten en rentetarieven.
Stel bijvoorbeeld dat de spotprijs van goud $ 1.200 per ounce is en dat het $ 5 per ounce kost om het goud zes maanden op te slaan. Het zesmaands futurescontract op goud, gegeven een risicovrije rente van 0,25%, is $ 1.206,51, of (($ 1.200 + $ 5) * e ^ (0,0025 * 0,5)).
Spotprijs, termijnprijs en basis
De basis is het verschil tussen de lokale spotprijs van een leverbare grondstof en de prijs van het futurescontract voor de vroegst beschikbare datum.
“Lokaal” is hier relevant omdat futures-prijzen de wereldwijde prijzen voor elke grondstof weerspiegelen en daarom een maatstaf zijn voor lokale prijzen. De basis kan sterk variëren van de ene regio tot de andere, voornamelijk gebaseerd op de kosten van het transporteren van het product naar het afleverpunt.
Basis wordt gebruikt door handelaren in grondstoffen om de beste tijd te bepalen om een grondstof te kopen of verkopen. Handelaren kopen of verkopen op basis van het feit of de basis sterker of zwakker wordt.
Basis is een cruciaal concept voor portefeuillebeheerders en handelaren, omdat deze relatie tussen contanten en futures-prijzen de waarde van de contracten die bij hedging worden gebruikt, beïnvloedt.
De basis, moet worden opgemerkt, is niet noodzakelijk nauwkeurig. Er zijn doorgaans verschillen tussen de spotprijs en de relatieve prijs tot het aflopen van het dichtstbijzijnde contract. De productkwaliteit kan ook variëren, waardoor de basis een onvolmaakte indicator is.
Als voorbeeld voor basis in futures-contracten, neem aan dat de spotprijs voor ruwe olie $ 50 per vat is en dat de futures-prijs voor ruwe olie die over twee maanden geleverd kan worden $ 54 is. De basis is $ 4, of $ 54 – $ 50.
De prijzen van grondstoffenfutures zijn niet altijd hoger dan de spotprijzen. Futuresprijzen houden onder meer rekening met verwachtingen van vraag en aanbod en productieniveaus.
De futures-markt bestaat omdat producenten de veiligheid willen die gepaard gaat met het vooraf vastleggen van een redelijke prijs, terwijl kopers van futures hopen dat de marktwaarde van hun aankoop in de tussentijd vóór levering stijgt.