24 juni 2021 16:29

Hoe aandelenposities kunnen worden afgedekt met behulp van binaire opties

Handel in binaire opties was traditioneel alleen beschikbaar op minder bekende beurzen in de VS, zoals Nadex en Cantor, en bij buitenlandse makelaars. Onlangs heeft de New York Stock Exchange (NYSE) echter de handel in binaire opties op zijn platform geïntroduceerd, waardoor binaire opties populairder worden. Vanwege hun vaste alles-of-niets-uitbetaling zijn binaire opties (ook wel digitale opties genoemd ) al erg populair bij handelaren. Vergeleken met de traditionele gewone put-call-opties met een variabele uitbetaling, hebben binaire opties een vast bedrag, waardoor traders zich van tevoren bewust zijn van het mogelijke risico-rendementsprofiel.

Dankzij de vaste uitbetalingsstructuur met informatie vooraf over het maximaal mogelijke verlies en de maximaal mogelijke winst kunnen de binaire opties efficiënt worden gebruikt voor hedging. Dit artikel bespreekt hoe binaire opties kunnen worden gebruikt om een longpositie in aandelen en een shortpositie in aandelen af te dekken.

Belangrijkste leerpunten

  • Binaire opties zijn een soort exotisch optiecontract dat een vaste uitbetaling heeft als het onderliggende actief de vooraf bepaalde drempel of uitoefenprijs overschrijdt.
  • In tegenstelling tot traditionele optiecontracten worden binaire opties niet uitgeoefend of geconverteerd naar de onderliggende aandelen of activa. 
  • Binaire opties kunnen worden gebruikt om long- of shortposities af te dekken.

Snelle primer naar binaire opties

Gaand door de letterlijke betekenis van het woord ‘ binair’, bieden binaire opties slechts twee mogelijke uitbetalingen: een vast bedrag ($ 100) of niets ($ 0). Om een ​​binaire optie te kopen, betaalt een optiekoper aan de optieverkoper een bedrag dat de optiepremie wordt genoemd. Binaire opties hebben andere standaardparameters die vergelijkbaar zijn met een standaardoptie: een  uitoefenprijs, een  vervaldatum en een  onderliggende aandelen of index waarop de binaire optie is gedefinieerd.

Door de binaire optie te kopen, krijgt de koper de kans om $ 100 of niets te ontvangen, afhankelijk van het feit dat aan een voorwaarde is voldaan. Voor op de beurs verhandelde binaire opties die op aandelen zijn gedefinieerd, is de voorwaarde gekoppeld aan de afwikkelingswaarde van de onderliggende overschrijding van de uitoefenprijs op de vervaldatum. Als de onderliggende waarde bijvoorbeeld op de vervaldatum boven de uitoefenprijs uitkomt, krijgt de koper van de binaire calloptie $ 100 van de verkoper van de optie, waardoor zijn nettowinst op ($ 100 – betaalde optiepremie) komt. Als niet aan de voorwaarde is voldaan, betaalt de optieverkoper niets en behoudt hij de optiepremie als winst.

Binaire call-opties garanderen $ 100 voor de koper als de onderliggende waarde afrekent boven de uitoefenprijs, terwijl binaire put-opties $ 100 garanderen voor de koper als de onderliggende waarde onder de uitoefenprijs komt. In beide gevallen profiteert de verkoper als niet aan de voorwaarde wordt voldaan, aangezien hij de optiepremie als winst mag behouden.

Met binaire opties die beschikbaar zijn op gewone aandelen die worden verhandeld op beurzen zoals de NYSE, kunnen aandelenposities efficiënt worden afgedekt om verliesgevende scenario’s te beperken.

Hedge long aandelenpositie met behulp van binaire opties

Stel dat aandelen ABC, Inc. wordt verhandeld tegen $ 35 per aandeel en dat Ami 300 aandelen koopt voor een totaal van $ 10.500. Ze stelt de stop-loss-limiet in op $ 30, wat betekent dat ze bereid is een verlies van maximaal $ 5 per aandeel te nemen. Op het moment dat de aandelenkoers daalt tot $ 30, zal Ami haar verliezen boeken en uit de handel stappen. In wezen zoekt ze zekerheid dat:

  • Haar maximale verlies blijft beperkt tot $ 5 per aandeel, of $ 5 * 300 aandelen = $ 1.500 in totaal.
  • Haar vooraf bepaalde stop-loss-niveau is $ 30.

Haar longpositie in aandelen zal verlies lijden als de aandelenkoers daalt. Een binaire putoptie levert een uitbetaling van $ 100 op bij weigeringen. Trouwen met de twee kan de vereiste afdekking opleveren. Een binaire putoptie kan worden gebruikt om te voldoen aan de hedgingvereisten van de bovengenoemde longpositie in aandelen.

Stel dat een binaire putoptie met een uitoefenprijs van $ 35 beschikbaar is voor $ 0,25. Hoeveel van dergelijke binaire putopties moet Ami kopen om haar lange aandelenpositie af te dekken tot $ 30? Hier is een stapsgewijze berekening:

  • Vereist beschermingsniveau = maximaal mogelijk aanvaardbaar verlies per aandeel = $ 35 – $ 30 = $ 5.
  • Totale dollarwaarde van afdekking = beschermingsniveau * aantal aandelen = $ 5 * 300 = $ 1.500.
  • Een standaard binair optielot heeft een omvang van 100 contracten. Men moet minstens 100 binaire optiecontracten kopen. Aangezien een binaire putoptie beschikbaar is voor $ 0,25, zijn de totale kosten die nodig zijn voor het kopen van één lot = $ 0,25 * 100 contracten = $ 25. Dit wordt ook wel het optiepremiebedrag genoemd.
  • Maximale winst beschikbaar via binaire put = maximale optie-uitbetaling – optiepremie = $ 100 – $ 25 = $ 75.
  • Aantal vereiste binaire putopties = totale vereiste afdekking / maximale winst per contract = $ 1.500 / $ 75 = 20.
  • Totale kosten voor hedging = $ 0,25 * 20 * 100 = $ 500.

Hier is de scenarioanalyse volgens de verschillende prijsniveaus van de onderliggende waarde op het moment van verval:

Waar,

Zonder de afdekking van de binaire putoptie zou Ami een verlies hebben geleden van maximaal $ 1.500 bij haar gewenste stop-loss-niveau van $ 30 (zoals aangegeven in kolom (b)).

Met de afdekking van de binaire putoptie wordt haar verlies beperkt tot $ 0 (zoals aangegeven in kolom (e)) op het onderliggende prijsniveau van $ 30.

Door $ 500 extra te betalen voor het afdekken met binaire putopties, slaagde Ami erin de gewenste afgedekte positie te bereiken.

Overweging voor real-life handelsscenario’s:

  • Afdekking brengt kosten met zich mee ($ 500). Het biedt bescherming voor verliesgevende scenario’s, maar verlaagt ook de nettowinst indien de voorraadpositie winstgevend is. Dit wordt aangetoond door het verschil tussen de waarden in kolom (b) en kolom (e), die respectievelijk (winst uit voorraad) en (winst uit voorraad + binaire putoptie) weergeven. Boven het winstgevendheidsscenario van de aandelen (onderliggende prijs gaat boven $ 35), zijn de waarden van kolom (b) hoger dan die in kolom (e).
  • Voor afdekking is ook een vooraf bepaald stop-loss-niveau nodig (in dit geval $ 30). Het is nodig om de vereiste hoeveelheid binaire putoptie voor afdekking te berekenen
  • Ami moet de posities verdelen als het vooraf bepaalde stop-loss-niveau ($ 30) wordt bereikt. Als ze het niet doet, zullen haar verliezen blijven toenemen, zoals blijkt uit rij 1 en 2 in de bovenstaande tabel, wat overeenkomt met onderliggende prijsniveaus van $ 25 en $ 20.
  • Er moet ook rekening worden gehouden met de bemiddelingskosten, aangezien deze een aanzienlijke invloed kunnen hebben op de afgedekte positie, winst en verlies.
  • Afhankelijk van de prijs en hoeveelheid, is het mogelijk dat men geen perfect rond cijfer krijgt voor het aantal te kopen binaire opties. Het kan zijn dat deze moet worden ingekort of afgerond, wat van invloed kan zijn op de afdekkingspositie (zie voorbeeld in de volgende sectie).

Hedge shortpositie in aandelen met behulp van binaire opties

Stel dat Molly een aandeel heeft met een verkoopprijs van $ 70 en een hoeveelheid van 400. Ze wil hedgen tot $ 80, wat betekent dat het maximale verlies dat ze wil ($ 70 – $ 80) * 400 = $ 4.000 is.

  • Vereist beschermingsniveau = maximaal mogelijk aanvaardbaar verlies per aandeel = $ 80 – $ 70 = $ 10.
  • Totale dollarwaarde van afdekking = beschermingsniveau * aantal aandelen = $ 10 * 400 = $ 4.000.
  • Ervan uitgaande dat een binaire call-optie met een uitoefenprijs van $ 70 beschikbaar is tegen een optiepremie van $ 0,14, bedragen de kosten voor het kopen van één lot van 100 contracten $ 14.
  • Maximale winst beschikbaar via binaire call = maximale optie-uitbetaling – optiepremie = $ 100 – $ 14 = $ 86.
  • Aantal vereiste binaire call-opties = totale vereiste afdekking / maximale winst per contract = $ 4.000 / $ 86 = 46.511, afgekort tot 46 lots.
  • Totale kosten voor hedging = $ 0,14 * 46 * 100 = $ 644.

Hier is de scenarioanalyse volgens de verschillende prijsniveaus van de onderliggende waarde op het moment van verval:

Waar,

Zonder afdekking zou Molly een verlies van $ 4.000 hebben geleden bij haar gewenste stop-loss-niveau van $ 80 (aangegeven door de waarde van kolom (b)).

Met de afdekking, met behulp van binaire call-opties, wordt haar verlies beperkt tot slechts $ 44 (aangegeven door de waarde van kolom (e)). Idealiter had dit verlies nul moeten zijn, zoals werd opgemerkt in het voorbeeld van het voorbeeld van een binaire put hedge in de eerste sectie. Dit verlies van $ 44 wordt toegeschreven aan het afronden van het vereiste aantal binaire call-opties. De berekende waarde was 46.511 percelen en werd ingekort tot 46 percelen.

Het komt neer op

Gewone vanille call- en putopties en futures worden van oudsher gebruikt als afdekkingsinstrument. De introductie van binaire opties op zwaar verhandelde aandelen op grote beurzen zoals de NYSE zal indekking gemakkelijker maken voor individuen, waardoor ze meer instrumenten krijgen. De bovenstaande voorbeelden, een voor longafdekking en een voor short-aandelenposities, geven de effectiviteit aan van het gebruik van binaire opties voor afdekking. Met zoveel verschillende instrumenten om af te dekken, moeten handelaren en investeerders degene kiezen die het beste bij hun behoeften past tegen de laagste kosten.

 

Related Posts