Volatiliteit van olie en hoe u hiervan kunt profiteren

De recente Volatiliteit wordt gemeten als de verwachte verandering in de prijs van een instrument in beide richtingen. Als de vluchtigheid van olie bijvoorbeeld 15% is en de huidige olieprijzen $ 100 zijn, betekent dit dat handelaren binnen het volgende jaar verwachten dat de olieprijzen met 15% zullen veranderen (ofwel $ 85 of $ 115).

Als de huidige volatiliteit groter is dan de historische volatiliteit, verwachten traders in de toekomst een hogere volatiliteit in prijzen. Als de huidige volatiliteit lager is dan het langetermijngemiddelde, verwachten traders in de toekomst een lagere prijsvolatiliteit. DeCrude Oil ETF Volatility Index (OVX) van deCBOE ( NYMEX futures op ruwe olie tekopen.

Volatiliteit kopen en verkopen

Handelaren kunnen profiteren van volatiele olieprijzen door gebruik te maken van derivatenstrategieën. Deze bestaan ​​meestal uit het gelijktijdig kopen en verkopen van termijncontracten op de beurzen die afgeleide producten van ruwe olie aanbieden. Een strategie die door handelaren wordt gebruikt om volatiliteit te kopen, of te profiteren van een toename in volatiliteit, wordt een ” long straddle ” genoemd. Het bestaat uit het kopen van een call- en een putoptie tegen dezelfde uitoefenprijs. De strategie wordt winstgevend als er een aanzienlijke beweging in opwaartse of neerwaartse richting plaatsvindt.

Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 75 en de call-optie voor de uitoefenprijs tegen het geld wordt verhandeld tegen $ 3, en de put-optie voor de uitoefenprijs tegen het geld voor $ 4, wordt de strategie winstgevend voor meer dan $ 7. beweging in de olieprijs. Dus als de olieprijs boven $ 82 stijgt of daalt tot boven $ 68 (exclusief makelaarskosten), is de strategie winstgevend. Het is ook mogelijk om deze strategie te implementeren door gebruik te maken van out-of-the-money opties, ook wel een “long strangle” genoemd, die de premiekosten vooraf verlagen, maar een grotere beweging in de aandelenprijs zou vereisen om de strategie winstgevend te maken. De maximale winst is theoretisch onbeperkt aan de bovenkant en het maximale verlies is beperkt tot $ 7.

De strategie om volatiliteit te verkopen, of om te profiteren van afnemende of stabiele volatiliteit, wordt een ” short straddle ” genoemd. Het bestaat uit het verkopen van een call- en putoptie tegen dezelfde uitoefenprijs. De strategie wordt winstgevend als de prijs bereikgebonden is. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 75 en de call-optie voor de uitoefenprijs tegen het geld wordt verhandeld tegen $ 3, en de put-optie voor de uitoefenprijs tegen het geld voor $ 4, wordt de strategie winstgevend als er niet meer is. dan een beweging van $ 7 in de olieprijs. Dus als de olieprijs stijgt tot $ 82 of daalt tot $ 68 (exclusief makelaarskosten), is de strategie winstgevend. Het is ook mogelijk om deze strategie te implementeren met behulp van out-of-the-money-opties, een zogenaamde “short strangle “, die de maximaal haalbare winst verlaagt, maar het bereik vergroot waarbinnen de strategie winstgevend is. De maximale winst is beperkt tot $ 7, terwijl het maximale verlies aan de bovenkant theoretisch onbeperkt is.

De bovenstaande strategieën zijn bidirectioneel: ze zijn onafhankelijk van de richting van de beweging. Als de handelaar zicht heeft op de olieprijs, kan de handelaar spreads implementeren die de handelaar de kans geven om te profiteren en tegelijkertijd het risico beperken.

Bullish en bearish strategieën

Een populaire bearish strategie is de bear call spread, die bestaat uit het verkopen van een out-of-the-money call en het kopen van een nog verder out-of-the-money call. Het verschil tussen de premies is het netto kredietbedrag en is de maximale winst voor de strategie. Het maximale verlies is het verschil tussen de uitoefenprijzen en het netto kredietbedrag. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 75, en de call-opties van $ 80 en $ 85 met uitoefenprijs worden verhandeld tegen respectievelijk $ 2,5 en $ 0,5, is de maximale winst het nettokrediet of $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5), en het maximale verlies is $ 3 ($ 5 – $ 2). Deze strategie kan ook worden geïmplementeerd met putopties door een out-of-the-money put te verkopen en een nog verder out-of-the-money put te kopen.

Een vergelijkbare bullish strategie is de bull call spread, die bestaat uit het kopen van een out-of-the-money call en het verkopen van een nog verder out-of-the-money call. Het verschil tussen de premies is het netto debetbedrag en is het maximale verlies voor de strategie. De maximale winst is het verschil tussen de uitoefenprijzen en het netto debetbedrag. Als olie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 75, en de call-opties van $ 80 en $ 85 met uitoefenprijs worden verhandeld tegen respectievelijk $ 2,5 en $ 0,5, is het maximale verlies de netto-afschrijving of $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5), en de maximale winst is $ 3 ($ 5 – $ 2). Deze strategie kan ook worden geïmplementeerd met putopties door een out-of-the-money put te kopen en een nog verder out-of-the-money put te verkopen.

Het is ook mogelijk om met futures unidirectionele of complexe spread-posities in te nemen. Het enige nadeel is dat de marge die nodig is voor het aangaan van een futurespositie hoger is dan voor het aangaan van een optiepositie.

Het komt neer op

Handelaren kunnen profiteren van de volatiliteit van de olieprijzen, net zoals ze kunnen profiteren van schommelingen in aandelenkoersen. Deze winst wordt behaald door derivaten te gebruiken om een ​​hefboomblootstelling aan het onderliggende actief te verkrijgen zonder het actief zelf op dit moment te bezitten of te hoeven bezitten.