The Industry Handbook: Pharma Industry
De farmaceutische industrie of farmaceutische industrie is een van de snelst groeiende economische sectoren met een wereldwijde omzet van meer dan $ 982 miljard in 2018. Ongeveer 47% van de omzet per jaar komt uit de VS, met een omzet van $ 464 miljard in 2018.
Farma is een dynamische industrie met een snelle groei en het potentieel voor hoge winsten. Best verkopende medicijnen hebben een jaarlijkse omzet van miljarden. Een nieuw medicijn vereist echter miljoenen dollars die worden geïnvesteerd in onderzoek en ontwikkeling (R&D) en testen voordat het op de markt kan worden gebracht. De meeste nieuwe projecten krijgen nooit goedkeuring van de Food & Drug Administration (FDA), waardoor grote hoeveelheden kapitaal worden verbrand om slechts één winstgevend product te krijgen.
Individuele beleggers in farmaceutische aandelen staan voor een moeilijke analyse vanwege het hoge niveau van technische expertise dat vereist is om de levensvatbaarheid van potentiële nieuwe producten adequaat te evalueren, evenals de aanhoudende vooruitzichten voor bestaande door de FDA goedgekeurde geneesmiddelen. De meest stabiele aandelen zijn die van grote en megacapbedrijven met meerdere producten en grote R & D-budgetten. De grootste opbrengsten komen echter van kleinere bedrijven die wetenschappelijke doorbraken realiseren.
Porter’s Five Forces-analyse
Een model voor het onderzoeken van een bedrijfstak en de strategische positie van een bedrijf binnen die bedrijfstak is Porter’s Five Forces analyse. De analyse kijkt naar vijf concurrentiekrachten die van invloed zijn op een bedrijfstak: dreiging van nieuwkomers, macht van leveranciers, macht van kopers, beschikbaarheid van vervangingsmiddelen en concurrentierivaliteit in de bedrijfstak. Hoe deze vijf krachten samenwerken, geeft een goed beeld van de dynamiek van de sector en of een individueel bedrijf goed gepositioneerd is om te overleven in de sector.
Dreiging van nieuwe toetreders
De grote uitbetalingen in de farmaceutische industrie leiden tot het ontstaan van een gestage stroom nieuwe bedrijven. Een team van onderzoekers met een goed idee of nieuw verleende patenten kan risicokapitaalfondsen vinden die graag miljoenen dollars aan startfinanciering willen verstrekken. Deze kleinere bedrijven vormen geen ernstige bedreiging voor de grote farmaceutische industrie. In feite is een van de belangrijkste exitstrategieën van een startup-investeerder om uit te verkopen aan een groot farmaceutisch bedrijf wanneer nieuwe producten zich in de eerste ontwikkelingsfase bevinden.
Kracht van leveranciers
Leveranciers hebben heel weinig macht in de farmaceutische industrie. De grondstoffen voor het vervaardigen van medicijnen zijn basisproducten in de chemische industrie, die verkrijgbaar zijn bij tal van bronnen. De meeste apparatuur die wordt gebruikt bij de productie en het onderzoek is verkrijgbaar bij meerdere fabrikanten. Leveranciers bieden de fabrikant meestal meerdere producten aan, wat de prijzen voor zeldzamere materialen en unieke apparatuur matigt.
Kracht van kopers
Farma is uniek in de industrie omdat de medische patiënt een absoluut gebrek aan macht heeft met betrekking tot prijsstelling. De voorschrijver van de medicijnen, de arts, mag ethisch gezien niet profiteren van de verkoop van medicijnen. De entiteit die voor de medicijnen betaalt, de verzekeringsmaatschappij, heeft alleen zeggenschap over hoeveel het zal betalen aan de distributeur van de medicijnen, wat betekent dat het weinig macht heeft bij de medicijnfabrikanten. De verzekeraar kan weigeren te betalen voor behandelingen die volgens hem te duur zijn.
De enige entiteiten met enige onderhandelingsmacht zijn de apotheken en medische instellingen die voldoen aan de voorschriften van de medische patiënten. Zelfs deze entiteiten hebben weinig macht over nieuwere geneesmiddelen onder patent of over geneesmiddelen met slechts één fabrikant. Apotheken richten zich op hun winstmarges en hebben weinig prikkel om patiënten de laagst mogelijke prijzen te bieden.
Beschikbaarheid van vervangers
Het effect van substituten is afhankelijk van het individuele medicijn. Een nieuw door de FDA goedgekeurd blockbuster-medicijn dat octrooibescherming heeft, een ernstige gezondheidstoestand behandelt en als eerste in zijn categorie op de markt komt, heeft een licentie om miljarden dollars te drukken. De ontwikkeling van een nieuw medicijn dat een ernstige ziekte geneest, kan tientallen miljarden dollars per jaar waard zijn. Het 30e medicijn om een veelvoorkomende aandoening te behandelen kan echter jaren duren om de R & D-kosten terug te verdienen.
Zodra een medicijn zijn patenten verliest, beginnen fabrikanten van generieke medicijnen copycat-versies te verkopen tegen aanzienlijk lagere prijzen. Een medicijn dat $ 100 miljoen per jaar aan winst opleverde, zou er een kunnen worden die van de ene op de andere dag slechts $ 1 miljoen per jaar aan winst oplevert. Bovendien is er een groot internationaal probleem met namaakgeneesmiddelen. De beste van deze vervalsingen dupliceren de formule van een echt medicijn en verkopen het tegen een lagere prijs, wat de bedrijfswinsten schaadt. De ergste vervalsingen zijn gemaakt met materialen van lage kwaliteit en kunnen de reputatie van legitieme producten vernietigen.
Concurrentiestrijd
Met een wereldwijde omzet van meer dan $ 1 biljoen, kan de farmaceutische industrie worden moordend. Het enorme belang van intellectueel eigendom resulteert in sterke concurrentie voor hooggeplaatste werknemers en vooraanstaande onderzoekers. Zelfs sterke geheimhouding en niet-concurrentiebedingen kunnen het lekken van concurrentie-informatie niet voorkomen.
Van elk potentieel nieuw medicijn wordt de openbare informatie geanalyseerd op de mogelijkheid om een vergelijkbaar medicijn als vervanging op de markt te brengen. De industrie vertoont een patroon van fuserende bedrijven en grotere bedrijven die kleinere bedrijven kopen die veelbelovend onderzoek of nieuwe medicijnen hebben.