24 juni 2021 17:47
Wat is “In the Money” (ITG)?
“In the money” (ITG) is een uitdrukking die verwijst naar een optie met intrinsieke waarde. ITG geeft dus aan dat een optie waarde heeft in een uitoefenprijs die gunstig is in vergelijking met de heersende marktprijs van de onderliggende waarde:
- Een in-the-money calloptie betekent dat de optiehouder de mogelijkheid heeft om het effect onder de huidige marktprijs te kopen.
- Een in-the-money putoptie betekent dat de optiehouder het effect boven de huidige marktprijs kan verkopen.
Een optie die ITG is, betekent niet noodzakelijk dat de handelaar winst maakt op de transactie. Er moet ook rekening worden gehouden met de kosten van het kopen van de optie en eventuele commissiekosten. In-the-money-opties kunnen in contrast staan met out-of-the-money (OTM) -opties.
Belangrijkste leerpunten
- Een calloptie is in the money (ITM) als de marktprijs hoger is dan de uitoefenprijs.
- Een putoptie is in the money als de marktprijs lager is dan de uitoefenprijs.
- Een optie kan ook out of the money (OTM) of at the money (pinautomaat) zijn.
- In-the-money optiecontracten hebben hogere premies dan andere opties die geen ITG zijn.
Een kort overzicht van opties
Beleggers die call-opties kopen, zijn optimistisch dat de prijs van het actief zal stijgen en sluiten boven de uitoefenprijs op de vervaldatum van de optie. Er zijn opties beschikbaar om te handelen voor veel financiële producten, zoals obligaties en grondstoffen, maar aandelen zijn een van de meest populaire voor beleggers.
Opties bieden de koper de mogelijkheid – maar niet de verplichting – om de onderliggende waarde tegen de contractuele vervaldatum. De uitoefenprijs is de transactiewaarde of uitvoeringsprijs voor de aandelen van de onderliggende waarde.
Aan opties worden vooraf kosten verbonden, de zogenaamde premie, die beleggers betalen om het contract te kopen. Meerdere factoren bepalen de waarde van de premie. Deze factoren omvatten de huidige marktprijs van het onderliggende effect, de tijd tot de vervaldatum en de waarde van de uitoefenprijs in verhouding tot de marktprijs van het effect.
Doorgaans toont de premie de waarde die marktdeelnemers op een bepaalde optie plaatsen. Een optie met waarde zal waarschijnlijk een hogere premie hebben in vergelijking met een optie die weinig kans heeft om geld te verdienen voor een belegger.
De twee componenten van optiepremie zijn intrinsieke en extrinsieke waarde. In-the-money opties hebben zowel intrinsieke als extrinsieke waarde, terwijl out of the money opties ‘premie alleen extrinsieke (tijd) waarde bevatten.
De handel in opties kan extreem volatiel zijn, vooral in tijden van aanzienlijke marktveranderingen, zoals grootschalige macro-economische gebeurtenissen zoals natuurrampen, economische instortingen en andere soortgelijke gebeurtenissen.
In-the-Money Call-opties
Met callopties kan de onderliggende waarde vóór een bepaalde datum tegen een bepaalde prijs worden gekocht. De premie speelt een rol bij het bepalen of een optie in the money is of niet, maar kan, afhankelijk van het type optie, anders worden geïnterpreteerd. Een calloptie is in the money als de huidige marktprijs van het aandeel hoger is dan de uitoefenprijs van de optie. Het bedrag dat een optie in het geld heeft, wordt de intrinsieke waarde genoemd, wat betekent dat de optie dat bedrag op zijn minst waard is.
Een call-optie met een strike van $ 25 zou bijvoorbeeld in the money zijn als het onderliggende aandeel tegen $ 30 per aandeel werd verhandeld. Het verschil tussen de uitoefenprijs en de huidige marktprijs is doorgaans het bedrag van de premie voor de optie. Beleggers die een bepaalde calloptie met geld willen kopen, betalen de premie of de spread tussen de uitoefenprijs en de marktprijs.
Een belegger met een calloptie die in geld afloopt, kan deze echter uitoefenen en het verschil tussen de uitoefenprijs en de marktprijs verdienen. Of de transactie al dan niet winstgevend was, hangt af van de totale kosten van de belegger om het contract te kopen en eventuele commissie om die transactie te verwerken.
ITG betekent niet dat de handelaar geld verdient. Bij het kopen van een ITM-optie, heeft de handelaar de waarde van de optie nodig om verder in het geld te komen om winst te maken. Met andere woorden, beleggers die callopties kopen, hebben de aandelenkoers nodig om hoog genoeg te stijgen, zodat deze op zijn minst de kosten van de optiepremie dekt.
Putopties in het geld
Terwijl call-opties de aankoop van een actief mogelijk maken, voert een put-optie het tegenovergestelde uit. Beleggers kopen deze optiecontracten die hen de mogelijkheid geven om de onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs te verkopen wanneer ze verwachten dat de waarde van de waarde zal dalen. Kopers van putopties zijn bearish over de beweging van de onderliggende waarde.
Een in-the-money putoptie houdt in dat de uitoefenprijs hoger is dan de marktprijs van de heersende marktwaarde. Een belegger met een ITM-putoptie op de vervaldag betekent dat de aandelenkoers onder de uitoefenprijs ligt en dat de optie mogelijk de moeite waard is om uit te oefenen. Een koper van een putoptie hoopt dat de koers van het aandeel ver genoeg onder de uitoefenprijs van de optie zal dalen om op zijn minst de kosten van de premie voor het kopen van de put te dekken.
Naarmate de vervaldatum nadert, zal de waarde van de putoptie dalen in een proces dat bekend staat als tijdsverval.
Voor-en nadelen
Voordelen
-
Een calloptiehouder die bij expiratie in the money (ITM) is, heeft een kans om winst te maken als de marktprijs hoger is dan de uitoefenprijs.
-
Een belegger met een in-the-money putoptie maakt kans op winst als de marktprijs lager is dan de uitoefenprijs.
Nadelen
-
In-the-money-opties zijn duurder dan andere opties, aangezien investeerders betalen voor de winst die al aan het contract is verbonden.
-
Beleggers moeten ook rekening houden met premie- en provisiekosten om de winstgevendheid van een in the money-optie te bepalen.
Andere Overwegingen
Wanneer de uitoefenprijs en de marktprijs van de onderliggende waarde gelijk zijn, wordt de optie bij het geld (ATM) afgeroepen. Opties kunnen ook out of the money zijn, wat betekent dat de uitoefenprijs niet gunstig is voor de marktprijs. Een OTM-calloptie zou een hogere uitoefenprijs hebben dan de marktprijs van de aandelen.
Omgekeerd zou een OTM-putoptie een lagere uitoefenprijs hebben dan de marktprijs. Een OTM-optie betekent dat de optie nog geen geld moet verdienen omdat de koers van het aandeel niet genoeg is bewogen om de optie winstgevend te maken. Als gevolg hiervan hebben OTM-opties meestal lagere premies dan ITM-opties.
Kortom, de hoogte van de premie die voor een optie wordt betaald, hangt grotendeels af van de mate waarin een optie ITM, ATM of OTM is. Er zijn echter veel andere factoren die de premie van een optie kunnen beïnvloeden, waaronder hoeveel het aandeel fluctueert, de zogenaamde volatiliteit, en de tijd tot de vervaldatum. Een hogere volatiliteit en een langere tijd tot de vervaldatum betekent een grotere kans dat de optie ITG zou kunnen verplaatsen. Als gevolg hiervan zijn de premiekosten hoger.
Realistisch voorbeeld van ITG-opties
Stel dat een belegger een calloptie heeft op aandelen van Bank of America (BAC) met een uitoefenprijs van $ 30. De aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 33, waardoor het contract in het geld wordt verdiend. Met de call-optie kan de belegger de aandelen kopen voor $ 30, en ze kunnen de aandelen onmiddellijk verkopen voor $ 33, waardoor ze een verschil van $ 3 per aandeel krijgen. Elk optiecontract vertegenwoordigt 100 aandelen, dus de intrinsieke waarde is $ 3 x 100 = $ 300.
Als de investeerder een premie van $ 3,50 zou betalen voor de call, zou hij niet profiteren van de transactie. Hij zou $ 350 hebben betaald ($ 3,50 x 100 = $ 350) terwijl hij slechts $ 300 zou hebben gewonnen op het verschil tussen de uitoefenprijs en de marktprijs. Met andere woorden, hij zou $ 50 verliezen op de transactie. De optie wordt echter nog steeds als ITG beschouwd, omdat de optie op de vervaldatum een waarde van $ 3 zal hebben, ook al maakt John geen winst.
Ook als de aandelenkoers daalde van $ 33 naar $ 29, is de uitoefenprijs van $ 30 niet langer ITG. Het zou $ 1 OTM zijn. Het is belangrijk op te merken dat terwijl de uitoefenprijs vaststaat, de prijs van de onderliggende waarde zal fluctueren, wat van invloed is op de mate waarin de optie in het geld is. Een ITM-optie kan naar ATM of zelfs OTM worden verplaatst voordat de vervaldatum is verstreken.