Japanse overheidsobligatie (JGB)
Wat zijn Japanse staatsobligaties (JGB)?
Japanese Government Bond (JGB) is een obligatie uitgegeven door de Japanse overheid. De overheid betaalt rente over de obligatie tot de vervaldatum. Op de vervaldatum wordt de volledige prijs van de obligatie geretourneerd aan de obligatiehouder. Japanse staatsobligaties spelen een sleutelrol op de financiële effectenmarkt in Japan.
- Japanse staatsobligaties (JGB’s) zijn obligaties die zijn uitgegeven door de Japanse overheid en zijn een belangrijk onderdeel geworden van de inspanningen van de centrale bank van het land om de inflatie op te voeren.
- Er zijn drie hoofdtypen JGB’s: algemene obligaties, obligaties voor fiscale investeringen en leningprogramma’s en subsidieobligaties.
- JGB’s zijn vergelijkbaar met Amerikaanse staatsobligaties omdat ze worden ondersteund door de federale overheid en een laag risico hebben.
Inzicht in Japanse staatsobligaties (JGB’s)
Japanse staatsobligaties (JGB’s) hebben verschillende looptijden, variërend van 6 maanden tot 40 jaar. Haar kortlopende obligaties met vervaldata van één jaar of korter worden uitgegeven met een korting tot pari en zijn gestructureerd als nulcouponobligaties. Op de vervaldag kan de waarde van de obligatie echter tegen de volledige nominale waarde worden afgelost. De obligaties op middellange tot lange termijn hebben vaste couponbetalingen, die worden bepaald op het moment van uitgifte en halfjaarlijks worden betaald totdat het effect vervalt.
Er zijn drie soorten Japanse staatsobligaties (JGB’s):
- Algemene obligaties, zoals bouwobligaties en schuldfinancieringsobligaties.
- Obligaties van het Fiscal Investment and Loan Program (FILP), die kunnen worden gebruikt om fondsen te werven voor de investering van het Fiscal Loan Fund.
- Subsidie-obligaties.
Speciale overwegingen
De afgelopen jaren is de liquiditeit op de JGB-markt afgenomen als gevolg van het agressieve monetaire optreden van de centrale bank – The Bank of Japan (BoJ). Sinds 2013 heeft de Bank of Japan miljarden dollars aan Japanse staatsobligaties opgekocht en de economie overspoeld met contanten in een poging de lage jaarlijkse inflatie van het land naar haar 2% -doelstelling te drijven door de lange rente rond de 0 te houden. %. Om het rendement op 10-jarige JGB’s op nul te houden, leidt een stijging van het rendement van deze obligaties tot een koopactie van de BoJ.
Vanaf 2019 bezit de centrale bank meer dan 40% van de Japanse staatsobligaties. Er is een omgekeerde relatie tussen rentetarieven en obligatiekoersen, die worden bepaald door vraag en aanbod op de markten. Het zwaar opkopen van JGB’s verhoogt de vraag naar de obligaties, wat leidt tot een stijging van de prijs van de obligaties. De prijsstijging drukt het obligatierendement omlaag, een essentieel onderdeel van het beleid van de centrale bank voor ultra-losse rentecurvecontrole (YCC), dat bedoeld was om de winsten die Japanse banken zouden kunnen verdienen met het uitlenen van geld, te helpen verhogen.
De Bank of Japan implementeerde de rentecurve-controle in 2016 in een poging het rendement op haar 10-jarige JGB op nul te houden en de rentecurve steiler te maken. De rentecurve wordt steiler wanneer het verschil tussen de korte rente, die in Japan negatief is, en de lange rente stijgt. De grotere renteverschillen creëren mogelijkheden om winsten te arbitreren, wat voordelig is voor banken in Japan.
Japanse staatsobligaties (JGB’s) versus Amerikaanse staatsobligaties
Japanse staatsobligaties (JGB’s) lijken veel op Amerikaanse staatsobligaties. Ze worden volledig ondersteund door de Japanse overheid, waardoor ze een zeer populaire belegging zijn onder beleggers met een laag risico en een nuttige belegging onder beleggers met een hoog risico als een manier om de risicofactor van hun portefeuilles in evenwicht te brengen. Net als Amerikaanse spaarobligaties hebben ze een hoog krediet- en liquiditeitsniveau, wat hun populariteit verder vergroot. Bovendien worden de prijs en het rendement waartegen JGB’s handelen, gebruikt als maatstaf waartegen andere risicovollere schulden in het land worden gewaardeerd.