Hoe verloor John Rusnak $ 691 miljoen bij een bankfraude?
In 1993 huurde Allfirst Bank een valutahandelaar in om de forex (FX) -activiteiten van de bank te verschuiven van een loutere afdekkingsinspanning naar een poging die winst zou opleveren en de winst van de bank zou verbeteren. Daartoe bracht Allfirst John Rusnak aan, die een behoorlijk trackrecord had in de handel in vreemde valuta bij Fidelity en Chemical Bank. Specifiek, Rusnak leek bedreven in bijpassende opties met termijncontracten te dekken tegen risico’s.
John Rusnak was optimistisch over de yen. Hij geloofde dat de yen alle schade had opgelopen na het uiteenspatten van de Japanse zeepbel. Verder geloofde Rusnak dat de yen consistent in waarde zou stijgen ten opzichte van de dollar. Onder deze omstandigheden zou een handelaar normaal gesproken termijncontracten kopen om yen goedkoper te krijgen dan de marktwaarde, terwijl de positie wordt afgedekt met een combinatie van put en call opties. In de praktijk was Rusnak zo optimistisch over de yen dat hij naliet zijn termijncontracten af te dekken. Zijn geluk hield echter stand totdat een reeks beleidswijzigingen in Azië culmineerde in een crisis op de Aziatische markt en een lange daling van de waarde van de yen en andere Aziatische valuta’s veroorzaakte.
Rusnak verbergt zijn valutakoersverliezen
Rusnak raakte in paniek toen zijn ongedekte posities met verliezen te maken hadden. Hij voerde valse opties in het systeem in waardoor het leek alsof zijn posities waren afgedekt. Hoewel de opties de bank ervan weerhielden de verliezen te ontdekken, begon hij zijn inzetten op de stijging van de yen te verdubbelen. Rusnak overtuigde zijn superieuren ervan dat een prime brokerage account hem in staat zou stellen hogere winsten uit de groeiende valuta-operaties te halen. Prime brokerage-accounts worden over het algemeen gegeven aan hedgefondsen en vooraanstaande handelaren met veel kapitaal om mee te spelen. Rusnak kreeg de rekening echter ondanks het feit dat hij, buiten het medeweten van zijn superieuren, al in het rood werkte.
Met zijn nieuwe account, Rusnak verhoogde de omvang van zijn transacties en zijn verliezen verborgen met behulp van opties en een hoger niveau forex contract wel een historische koers gehouden rollover. Hierdoor kon hij zijn verlies uitstellen, terwijl hij toch meer op de yen gokte. Het betekende ook dat de totale waarde van de forex-operaties bij Allfirst toenam. Hoewel de verliezen nauwelijks waarneembaar waren, was de toenemende hoeveelheid kapitaal op de valutamarkt duidelijk. Toen de bank eiste dat Rusnak een deel van het kapitaal vrijgaf om de balans van de zware scheef naar de forexmarktte verlichten,stortte het kaartenhuis in elkaar.
Rusnak’s posities onthulden een duizelingwekkend verlies van $ 691 miljoen. Allfirst en haar moederbank Allied Irish hoopten dat Rusnak partij was bij een grotere samenzwering om de bank voor winst te fleuren, maar Rusnak had niets verdiend boven zijn normale salaris en bonussen. Rusnak werkte samen met de FBI en onthulde hoe hij om de losse beperkingen van de bank heen had kunnen manoeuvreren. Rusnaks het bleek robuuster dan zeven en een half jaar gevangenisstraf en een boete van $ 1 miljoen.
Deze vraag werd beantwoord door Andrew Beattie.