Beperk naar beneden
Wat is een limiet?
De limietprijs is de maximaal toegestane daling van de prijs van een aandeel of grondstof op een enkele handelsdag. De limieten werden ingevoerd om ongebruikelijke marktvolatiliteit te voorkomen en de paniekverkopen tegen te gaan die een aanvankelijke prijsdaling kunnen verergeren.
- In commodity-futurescontracten is de limietprijs het bedrag waarmee de prijs van een contract op één handelsdag kan dalen.
- In aandelen verwijst de limiet naar beneden naar de maximale daling die is toegestaan in individuele aandelen op bepaalde beurzen voordat de handelsbeperkingen optreden.
In beide gevallen wordt de limiet over het algemeen vastgesteld als een percentage van de marktprijs van de effecten, hoewel het af en toe een bedrag in dollars is.
Belangrijkste leerpunten
- Bij de handel in futures is de limietprijs de procentuele daling die mogelijk is op één handelsdag.
- In aandelen is de limiet omlaag de procentuele daling die is toegestaan voordat automatische handelsbeperkingen optreden.
- De Limit Up Limit Down-regel van de SEC is bedoeld om de volatiliteit van de aandelenkoersen te beperken die wordt veroorzaakt door hoogfrequente handel.
Inzicht in de limiet
Sommige futuresmarkten sluiten de handel in contracten wanneer de limietprijs is bereikt. Anderen staan toe dat de handel wordt hervat als de prijs vanaf de daglimiet met een vooraf ingesteld bedrag stijgt.
Als er een belangrijke gebeurtenis is die het marktsentiment ten opzichte van een bepaald product beïnvloedt, kan het enkele handelsdagen duren voordat de contractprijs deze verandering volledig weerspiegelt. Op elke handelsdag kan de handelslimiet worden bereikt voordat de evenwichtscontractprijs van de markt is bereikt.
Dit kan een nagelbijtende ervaring zijn voor handelaren die hun posities niet kunnen verkopen omdat de handel op de beurs wordt stopgezet zodra de limietprijs is bereikt. Het kan zijn dat een handelaar meerdere dagen met verliezen moet lijden voordat er voldoende liquiditeit is hersteld om de handelaar in staat te stellen de commodity-aandelen volledig te verkopen.
Speciale overwegingen
De beruchte “flash crash” van 2010 maakte duidelijk dat de regels van de effectenbeurzen niet gelijke tred hielden met de snelheid van elektronische handel.
Die gebeurtenis vond plaats op 6 mei 2010. In een achtbaanrit die slechts 36 minuten duurde, stortten de Standard & Poor’s 500, de Dow Jones Industrial Average en de Nasdaq Composite allemaal in waarde in en herstelden ze zich net zo snel. Alleen al de Dow Jones Average verloor in enkele minuten bijna 1.000 punten.
De flitscrash van 6 mei 2010 toonde aan dat de regels van de effectenbeurzen niet gelijke tred hielden met de snelheid van de moderne elektronische handel.
De oorzaak van de flitscrash werd nooit volledig verklaard, hoewel toezichthouders erkenden dat hoogfrequente elektronische handel het probleem op zijn minst verergerde. Sindsdien hebben zich andere, minder dramatische crashes voorgedaan op andere markten, waaronder de grondstoffenmarkten.
In ieder geval heeft de Securities and Exchange Commission enkele wijzigingen in de regelgeving aangebracht, waaronder het opleggen van een zogenaamde Limit Up Limit Down Rule. De regel, bedoeld om handelsmanipulatie of -fouten te dwarsbomen, stelt een bovenste en onderste handelsband in voor elk verhandeld effect. De handel wordt vijf minuten onderbroken als de koers van het aandeel buiten die band komt.