Madrid Stock Exchange Computer Assisted Trading System (MSE CATS)
Wat is het Computer Assisted Trading System (MSE CATS) van de Madrid Stock Exchange?
Het Computer Assisted Trading System (MSE CATS) van de Madrid Stock Exchange is een elektronisch handelsplatform dat in 1989 door de Madrid Stock Exchange werd overgenomen.
In 1995 werd de MSE CATS vervangen door een moderner systeem dat bekend staat als het Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), of “Spanish Stock Market Interconnection System”.
Belangrijkste leerpunten
- De MSE CATS is een elektronisch handelsplatform dat tussen 1989 en 1995 in Madrid actief was.
- Het was gebaseerd op het CATS-systeem dat oorspronkelijk werd ontwikkeld en gebruikt door de Toronto Stock Exchange (TSX).
- MSE CATS hielp de transparantie en efficiëntie van de aandelenmarkt te vergroten door functies zoals orderafhandeling, prijsopgave, handelsbevestigingen en administratie.
Hoe de MSE CATS werkt
De CATS, ontwikkeld door de TSX, was het eerste elektronische handelsplatform ooit dat door een grote makelaars en andere markttussenpersonen die de orders plaatsen. De CATS zou dan de best mogelijke combinaties van koop- en verkooporders vinden om te zorgen voor snelle, transparante en efficiënte uitvoeringen.
Bij de aanvang bij de TSX bleek de CATS veel efficiënter te zijn dan het traditionele open-outcry-systeem waarin menselijke handelaren orders plaatsen en koppelen vanaf de fysieke handelsvloer. Naast zijn superieure snelheid en nauwkeurigheid, zou het CATS ook handelsbevestigingen genereren voor zowel de aankoop- als de verkoopmakelaars, naast het bijhouden van permanente gegevens binnen het CATS. Na verloop van tijd zou deze enorme hoeveelheid historische transactiegegevens op zichzelf worden gezien als een waardevolle bron van marktgegevens.
Na de goedkeuring in Toronto, werd de CATS in de loop van de jaren tachtig op een aantal andere effectenbeurzen geïmplementeerd, zowel in ontwikkelde als opkomende markten. Een van die markten was Madrid, dat in 1989 het CATS adopteerde. Destijds had het MSE onlangs een ingrijpende herstructurering ondergaan. De adoptie van de CATS werd gezien als een belangrijk onderdeel van deze interne transformatie.
Voorbeeld uit de echte wereld van de MSE CATS
Aanvankelijk was de MSE CATS verantwoordelijk voor het vergemakkelijken van de handel in zeven large-capaandelen, maar deze portefeuille breidde zich snel uit tot 51 aandelen tegen het einde van 1989. Net als in Toronto werd het gecrediteerd voor het toestaan van automatisering van het prijsvormingsproces in een gecentraliseerde, ordergestuurde aandelenmarkt.
In 1995 besloot de MSE verder te investeren in zijn automatiseringstechnologie en CATS te vervangen door een nieuw elektronisch handelssysteem dat bekend staat als het Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), of “Spanish Stock Market Interconnection System”. Dit nieuwe systeem heeft met succes vier Spaanse beurzen met elkaar verbonden: Madrid, Valencia, Bilbao en Barcelona. Via de SIBE werden deze vier beurzen gecombineerd om een uniforme, continue markt te vormen, die in realtime orderafhandeling, prijsinformatie en andere marktgegevens biedt.